公司股价表现 - 澳能建设(01183.HK)股价在2月26日显著上涨，涨幅超过4%，截至发稿时具体涨幅为4.21% [1] - 公司股价报收于0.198港元 [1] - 当日成交额为360.69万港元 [1]

公告核心内容 - 根据国家烟草专卖局发布的《境内免税市场烟草制品管理办法》政策解读及现行法律法规，中国烟草国际是唯一具备向中国境内免税市场出口卷烟国营贸易资格的企业，该法规将于2026年1月1日生效，并设有6个月实施过渡期 [1] 业务模式调整 - 法规实施前，中烟香港已与相关工业公司订立框架协议，负责采购并出口卷烟至独家经营区域 [1] - 为在法规实施后继续通过中烟香港出口，工业公司将与中国烟草国际订立代理协议，中国烟草国际将作为代理人，并与中烟香港及工业公司订立个别协议，将工业公司制造的卷烟出口至中国境内免税市场 [1] - 新的业务模式将优化境内关外免税市场卷烟出口业务的供应链 [1] 财务影响与预测 - 自2026年7月1日起法规正式实施后，工业公司的卷烟将由中烟香港直接出口至境内免税市场，供应链优化将提升公司卷烟出口业务毛利率 [2] - 2024年公司卷烟出口业务毛利为2.46亿港元，占总毛利20.1%，毛利率为17.6% [2] - 2025年上半年卷烟出口业务毛利率已提升至25.7% [2] - 考虑到过渡期备货和发运节奏波动，预计2027年起卷烟出口业务量将恢复正常 [2] - 基于卷烟出口业务毛利率上行，上调公司盈利预期，预计2025-2027年归母净利润分别为9.4亿港元、10.6亿港元、13.0亿港元（前值分别为9.4亿港元、10.4亿港元、12.1亿港元），对应市盈率分别为34倍、30倍、24倍 [2] 公司定位与前景 - 中烟香港是中国烟草“走出去”业务平台中烟国际旗下唯一的上市公司 [2] - 公司主营业务烟叶类产品进出口稳健发展，卷烟及新型烟草产品出口业务则打开了业绩向上的弹性空间 [2] - 公司进一步整合境外产业链资源的前景可期 [2]

公司业绩与股价表现 - 公司股价在交易时段午后下跌超过5%，截至发稿时具体下跌5.34%，报2.66港元，成交额为5290.44万港元 [1] - 公司发布盈利警告，预计2025年度溢利将较上年度的10.61亿港元下降45%至60% [1] 业绩下滑核心原因 - 2024年第一季度因国内流感爆发，静脉输液及其他药品市场需求旺盛，形成高基数 [1] - 2025年全年国内未发生大规模流行病，叠加医保控费政策，导致药品终端销量下降 [1] - 各种形式的带量采购范围扩大，以及国内外行业竞争加剧，带来持续的价格压力 [1] - 盐酸溴己新安瓿注射液因未继续通过国家药品集采销售，导致该产品营业额减少 [1]

AI放大效应与行业趋势 - 2026年2月，阿里旗下AI产品千问的“春节30亿大免单”活动，通过“一句话点奶茶”提示词，短时间内生成数百万至千万级订单，导致全国多地奶茶店爆单、外卖骑手排队、系统拥堵，相关话题登上社交媒体热榜首位[1] - 该事件成为AI放大效应的典型样本，技术将“决策—下单—履约”路径压缩至极短时间，导致用户行为被大规模集中释放，效率与流量瞬间达到峰值[1] - 事件揭示了在技术工具普及、自动化内容生产与流量获取能力趋同的背景下，品牌间真正的差异化优势正在减弱[1] - 行业越来越多企业开始将难以被标准化与复制的能力，如审美判断、文化表达与艺术创造，视为构建长期壁垒的新方向[1] 京东的艺术实践 - 京东将艺术视为企业公共属性建设的一部分，旨在通过长期文化艺术空间投入，强化与城市、社区和公众的连接，使品牌成为公共文化艺术的参与者[3] - 京东在深圳湾总部规划建设独立运营的当代美术馆，总面积超过一万平方米，包含展览厅、黑匣子剧场、多功能报告厅等，面向市民免费或低门槛开放[4] - 美术馆策展主题围绕科技、物流、城市生活和未来议题，与企业业务背景关联，但不进行商品陈列或品牌售卖[4] - 艺术实践使京东由效率型企业延伸为城市文化艺术参与者，为品牌积累稳定的公共认知度和社会形象资产[5] 中国李宁的艺术实践 - 中国李宁以艺术设计和文化表达为核心竞争力，通过视觉语言和本土文化元素重塑运动品牌形象[7] - 品牌在纽约、巴黎等时装周发布如“悟道”、“少不入川”、“敦煌”等系列，在服装中加入汉字书法、传统纹样和中式配色，并结合舞台布景与音乐进行整体呈现[7] - 线下通过快闪店、主题陈列展示历史款式与联名产品，并与设计师、插画师推出限定系列和艺术化包装，将服装作为视觉表达载体[7] - 艺术实践使产品由功能型运动服饰转向艺术设计驱动型服装，提升了在年轻消费群体中的关注度、溢价能力和文化艺术识别度[7] 梅见青梅酒的艺术实践 - 梅见青梅酒将艺术作为品牌建设的重要方向，视酒为连接审美与生活方式的媒介，通过结合艺术与体验场景来丰富产品的文化表达与情感内涵[9] - 品牌打造了中国首个以酒为媒介的艺术空间——梅见艺术馆，提出“没有围墙的艺术馆”概念，通过线上云展览与线下艺术联名酒并行，让艺术进入日常生活场景[10] - 品牌与蔡志忠、蒋友柏、谢小铨、文成武等上千位艺术家合作，将书法、绘画、插画和数字艺术作品呈现在酒标上，使产品兼具饮用、收藏与分享属性[10] - 品牌还携手“中国最美书籍”原班团队打造中国首部梅花文化百科全书《梅鉴》，并举办梅见夜宴、古琴雅集、风雅艺术酒馆等文化活动，推动东方艺术美学与当代生活方式融合[10] - 艺术实践使梅见青梅酒从酒饮品类扩展为文化消费品牌，在市场中建立了清晰的艺术审美标签[11] 无印良品的艺术实践 - 无印良品以设计为核心语言，将日常美学作为品牌长期标准，通过统一审美建立稳定认知[14] - 门店空间使用木材、金属和棉麻等基础材料，采用统一货架与模块化陈列系统，强调留白、自然光和简洁结构[15] - 大型门店设置MUJI BOOKS书店、展览区和手作教室，定期举办摄影展、设计展、生活方式讲座及刺绣、缝纫、木工等工作坊[15] - 商品长期使用牛皮纸包装、黑白字体和统一标签系统，减少装饰图形，通过标准化版式和材料控制视觉风格，使包装本身成为主要设计表达[15] - 艺术实践使简洁、克制、实用的审美转化为长期品牌资产，消费者通过反复接触同一视觉体系形成稳定记忆[16] 宜家的艺术实践 - 宜家将家居设计定义为“可被大众拥有的日常艺术”，强调以合理价格提供具备美感与功能性的产品[18] - 品牌与独立设计师和艺术家合作推出限量系列，将图案创作和材质实验引入家具与家居用品[18] - 门店通过样板间展示完整空间方案，将灯光、色彩和陈设组合成可复制的生活场景，并开设手作课堂和设计工作坊，教授布艺制作、旧家具改造和空间规划[18] - 部分门店还策划小型艺术展和社区市集，使空间兼具零售与文化活动功能[18] - 艺术实践使艺术和设计通过家具进入家庭生活，提高了消费者停留时间与到店频率，品牌形成了“设计普及者”的长期认知[18] 星巴克的艺术实践 - 星巴克将门店空间视为社区文化场所，通过空间设计和在地化内容强化体验，而不仅提供饮品[20] - 品牌在多地建设臻选店和主题店，例如上海星巴克臻选烘焙工坊将烘焙设备、铜质管道和开放式吧台作为空间装置的一部分，结合本地艺术陈列和互动展区[21] - 成都、杭州等城市门店引入本地插画、壁画和手工装置设计，形成在地化视觉内容[21] - 部分门店定期举办音乐演出、小型展览、读书分享会和社区活动，并通过咖啡制作区、座位区和展示区的一体化布局，鼓励顾客停留和交流[21] - 艺术实践使门店从单一消费场所转为可停留的公共空间，顾客使用时长增加，品牌与城市生活方式建立了更紧密联系[22]

公司股价与交易表现 - 截至发稿，澳能建设股价上涨4.21%，报0.198港元 [1] - 成交额为360.69万港元 [1] 公司财务业绩预期 - 公司预期截至2025年12月31日止年度将取得不少于约1950万澳门元的纯利 [1] - 该预期纯利较上年同期的约410万澳门元增长375.6%以上 [1] 业绩增长驱动因素 - 纯利预期增加主要由于集团来自建设业务的收入增加 [1] - 收入增加得益于该年度内澳门半岛一座变电站及澳门政府数据中心的大量建筑工程获得认证 [1] - 市场扩张使得智能制造业务的毛利率改善 [1]

公司股价与交易表现 - 澳能建设股价上涨4.21%至0.198港元 [1] - 成交额为360.69万港元 [1] 公司财务业绩预期 - 公司预期截至2025年12月31日止年度纯利不少于约1950万澳门元 [1] - 该预期纯利较上年同期的约410万澳门元增长375.6%以上 [1] 业绩增长驱动因素 - 纯利预期增长主要由于建设业务收入增加 [1] - 收入增加源于澳门半岛一座变电站及澳门政府数据中心的大量建筑工程在年度内获得认证 [1] - 市场扩张使得智能制造业务的毛利率得到改善 [1]

财政预算案对住宅市场的影响 - 港府宣布将价值超过1亿元的住宅物业印花税率上调至6.5% [1][3] - 此类超高价物业在2025年预计占总成交量0.3%，但占总成交额8% [1][3] - 预期措施将对九龙仓集团构成负面影响 [1][3] - 其他拥有超高价住宅物业风险敞口的公司包括恒隆地产、长实集团、恒基地产及新鸿基地产 [1][3] 商业地产与土地供应政策 - 商业地皮连续第二年没有土地推出发售，旨在通过改善供需来支持写字楼及零售物业市场 [1][3] - 各项人才计划已吸引27万人来港，其中超过10万人通过高端人才通行证计划来港，为香港创造额外的住屋需求 [1][3] 房托基金相关政策动向 - 政府正寻求将房托基金纳入互联互通机制 [1][3] - 政府引入修订条例草案以促进REITs私有化或重组，并可能豁免寻求上市的REITs转让非住宅物业的印花税 [1][3] - 此举对领展房产基金属正面因素 [1][3] 整体楼市与地产股展望 - 对楼价复苏保持建设性看法，预期今年楼价上升10% [2][4] - 不预期年内会推出任何收紧措施 [2][4] - 本地地产股年初至今股价已累计上升约20%至50%，部分上行空间已被消化 [2][4] - 即将展开的业绩期，在利润率下降及2026年盈利展望疲弱下，可能带来波动 [2][4]

公司股价表现 - 天数智芯股价在2月26日盘中涨幅超过20%，最高触及287港元，创下上市以来的历史新高 [1] - 截至发稿时，天数智芯股价上涨19.52%，报收285港元 [1] - 当日成交额达到3.7亿港元 [1]

公司股价与交易表现 - 天数智芯股价涨幅超过20%，最高触及287港元，创上市新高 [1] - 截至发稿，股价上涨19.52%，报285港元，成交额为3.7亿港元 [1] 行业市场与增长前景 - AI发展，特别是大语言模型兴起，推动算力需求大幅增长 [1] - 中国通用GPU市场快速扩张，2024年出货量达到1.6百万片 [1] - 2022年至2024年，中国通用GPU市场出货量的复合年增长率为72.8% [1] - 预计2025年至2029年，市场出货量将以33.0%的复合年增长率增长 [1] - 中国通用GPU公司出货量增速超越国际竞争对手，国内市场占有率持续攀升 [1] 公司产品与业务布局 - 天数智芯提供针对不同行业的通用GPU产品及AI算力解决方案 [1] - 公司产品组合主要包括通用GPU芯片、加速卡以及定制AI算力解决方案（包括通用GPU服务器及集群） [1] - 天数智芯通用GPU产品涵盖天垓及智铠系列，兼容国内外主流AI生态及各类深度学习框架 [1] 公司技术路线与新品发布 - 今年1月，公司公布四代芯片架构路线图，预期于2027年超越英伟达Rubin架构 [1] - 同时推出“彤央”系列边端算力产品 [1]

事件概述 - 微软Outlook免费版邮箱用户收到了推广“低价Dota 2成品号”等游戏账号交易的推送广告[1] - 此类广告通过微软自身的广告网络投放并获准展示，但游戏账号转售行为被相关游戏的《服务条款》明确禁止[3] 广告内容与性质 - 用户点击广告后会跳转到游戏账号交易网站，涉及《堡垒之夜》、《使命召唤》、《Roblox》、《GTA》等多款热门游戏[3] - 部分游戏账号的标价甚至高达1000美元[3] - 游戏账号交易属于违规行为，例如Valve的Steam用户协议禁止出售、转让或收费提供账户使用权，违规可能导致账号被封禁[3] - 微软自身的服务条款以及其旗下IP（如《使命召唤》）的规定也明令禁止账户转售[3] 广告投放与审核机制 - 免费版Outlook的广告由Microsoft Audience Network、Meta Audience Network等广告网络投放[4] - 广告主通过相关系统购买广告位，广告内容一般经自动化系统或人工审核后批准展示[4] - 此次违规广告的出现，引发了外界对微软广告内容审核严谨性的质疑[4] 潜在影响与行业观点 - 业内媒体指出，微软通过自身广告网络投放此类广告，被视为是对可疑商业行为的变相“背书”[4] - 普通用户可能因广告由微软官方平台推送，而误以为相关账号交易行为合法合规[4] - 若用户参与此类交易，可能面临游戏账号被永久封禁的后果，甚至遭遇其他潜在权益损害[4]