融资用途 - 融资将主要用于AI在SaaS中的整合和应用 [3] - 扩大媒体渠道及精准营销服务能力 深化在抖音及小红书等平台的生态布局 [3] - 积极推进海外业务发展 布局跨境出海业务 [3] 公司业务 - 公司是中国的云端商业及营销解决方案提供商 [5] - 面向电商零售 超市生鲜 商业地产 百货直销等行业提供数字化解决方案 [5] - 公司成立于2013年 初期从微信公众号切入 定位于微信第三方服务商 [5] 财务表现 - 2025年上半年总收入7.75亿元 [5] - 经调整同比增长7.8% [5] - 经调整净盈利0.17亿元 [5] 战略展望 - 公司创始人表示将迎接Agentic AI时代 [3] - 强调下个十年是中国科技企业全球绽放的时刻 [3]

疾病背景与临床需求 - IgA肾病是亚洲高发疾病 中国患者存量超500万 年新增确诊10万例 [2][5] - 亚洲患者进展至终末期肾病风险较其他人群高56% 约60%中国患者确诊后15年内进展至终末期肾病 [2] - 传统治疗方案存在疗效有限 副作用明显等问题 患者难坚持长期治疗 [2] 产品临床优势 - 耐赋康12个月治疗使24小时尿蛋白水平从1016mg显著降至114mg(P=0.037) 对照组为291mg(P=0.01) [3] - 治疗组eGFR变化率显著优于对照组 未发生严重感染 仅少数出现轻微副作用 [3] - 临床研究表明能减少50%肾功能下降 中国人群延缓肾功能衰退达66% 延缓疾病进展至透析12.8年 [4] 学术认可与指南地位 - 获2025版《中国成人IgA肾病及IgA血管炎临床实践指南》明确推荐 要求蛋白尿控制<0.5g/d [3] - 当前唯一获批IgA肾病适应证的对因治疗药物 获国内外权威指南一致推荐 [3] - 全球首个同时获中国NMPA 美国FDA 欧洲EMA 英国MHRA完全批准的IgA肾病治疗药物 [3] 商业表现与市场前景 - 2025年8月单月发货量超13万瓶 销售收入达5.20亿元 [4] - 预计2025年全年销售额突破12-14亿元 2026年攀升至24-26亿元 [4][5] - 纳入国家医保目录后临床需求快速释放 较竞品具备先发优势和真实世界证据积累 [1][5] 治疗理念革新 - 推动IgA肾病治疗进入"长期对因"时代 靶向肠道黏膜免疫B细胞减少致病性IgA形成 [4] - 9个月疗程后延长用药可持续获益 为长期治疗提供循证医学支持 [1][3] - 明确"短期控蛋白尿 长期稳肾功能"治疗目标 巩固一线治疗基石地位 [1][3]

公司荣誉与财务表现 - 联想集团入选福布斯中国2025年"中国企业跨国经营30强"榜单 凭借海外市场规模化营收、技术驱动增长模式及全球化协同能力 [2] - 上榜企业海外收入平均上涨63.2% 海外收入贡献比重中位数达45.5% [2] - 公司2024财年海外收入达3816.7亿元人民币 海外收入占比77% 远超多数上榜企业 [2] 市场地位与产品突破 - 2024财年PC业务全球市场份额达23.7% 持续保持行业领先地位 [2] - AI PC在Windows AI PC类别中销量跃居全球首位 成为拉动海外消费端收入增长关键动力 [2] 全球化战略与业务生态 - 跨国经营采用"混合式AI"战略 构建覆盖终端消费与企业服务的全球化业务生态 [3] - 海外营收占比超70% 同时80%生产制造、70%研发人员和60%员工位于国内 形成"厚植中国、全球互惠"模式 [3] 行业前景与增长动力 - 2025年全球AI PC出货量预计占PC总出货量40%以上 公司凭借先发优势有望扩大海外份额 [3] - 混合式AI在工业、医疗、教育等领域应用场景持续丰富 公司可通过全球化网络实现"全球技术协同、区域市场定制" [3]

核心观点 - 摩根士丹利对泡泡玛特持乐观态度 认为增加供应能解决炒卖问题并扩大客户基础 推动需求持续增长 [1] - 维持382港元目标价和增持评级 将公司列为行业首选 [1] 市场情绪与供应策略 - 市场近期对泡泡玛特情绪转趋谨慎 将提高供应视为负面因素 [1] - 摩根士丹利持相反看法 参照宝可梦经验认为增加产能有助于解决炒卖问题并扩大客户基础 [1] 增长催化剂 - 多个消费旺季即将到来包括国庆 万圣节 感恩节 圣诞节 [1] - 热门产品库存充足 新品推出以及门店扩张预计将推动销售势头持续 [1] - 预计第三季度销售额同比增长超过180% [1] 商业模式与市场地位 - 公司凭借差异化商业模式和竞争优势能够抓住日益增长的消费需求 [1] - 在全球IP产品市场份额估计为5.7% [1] 财务预测 - 预测2025年至2027年每股经调整盈利 [1]

公司交易动态 - 公司股份于2025年9月18日下午1时正恢复买卖 [1] - 股份证券代号为01883 [1]

特许合同延期安排 - 澳门电讯与澳门政府订立的特许合同期限延长两年 自2025年10月1日起至2027年9月30日止 [1] - 澳门政府可在2026年9月30日后提前60日通知终止特许合同 [1] 资产权属变更 - 特许合同项下指定资产及投资将于2025年10月1日转为澳门特别行政区财产 [1] - 澳门电讯保留继续使用特许资产的权利 [1] - 特许资产账面净值截至2025年6月30日约为港币2.15亿元 [1] 资产共享机制 - 自2025年10月1日起特许资产将按"公平、透明、用者自付"原则向澳门公共电信网络经营者开放共用 [1] - 澳门电讯将有偿使用特许资产 具体费用尚待与政府商定 [1] - 澳门电讯自2026年1月1日起协助政府处理资产共用申请 包括建立管理系统和收费分配等 [1] 公司发展前景 - 公司认为补充合同延续2024年9月30日确立的原则 有利于澳门电讯未来发展 [2] - 澳门电讯将继续发挥对澳门社会发展的支撑作用和服务功能 [2] 交易安排 - 公司已向香港联交所申请自2025年9月18日下午1时起恢复股份买卖 [2]

青岛国际航运中心规划 - 青岛市政府发布《青岛国际航运中心建设中期规划和2035年远景目标》 打造服务黄河流域、协同东中西部、面向亚太、联通共建一带一路国家的国际航运中心 [1] - 规划提出推进智能绿色发展转型 实施航贸金融合发展 全面提升航运服务水准 [1] - 控股股东青岛海发国有资本投资运营集团宣布积极参与航运物流与国际贸易产业投资赋能发展 通过业务协同打造航运仓储物流、国际跨境贸易、供应链金融服务协同发展的产业生态 [1] 公司业务发展 - 公司于本年初新开展跨境贸易业务 涉及从印尼采购原材料进口国内以及自国内采购电子消费品出口 [1] - 业务将持续开拓采购和销售网络 聚焦智能家电、新能源汽车等产品出口 开拓东南亚、南亚的一带一路地区农产原材料、矿产等特色产品进口 [1] - 公司致力于打造成为跨境贸易集采中心 [1] 规划影响评估 - 董事会认为公司已早着先机 可从该规划释放的商机中获取重大利益 [1] - 公司将进一步因应该规划制定针对性发展策略 [1] - 海发集团作为公司既有业务伙伴 为业务协同提供支持 [1]

青岛国际航运中心规划 - 青岛市政府发布《青岛国际航运中心建设中期规划和2035年远景目标》 提出打造服务黄河流域 协同东中西部 面向亚太 联通共建一带一路国家的国际航运中心 [1] - 规划强调发挥青岛区位优势 推进智能绿色发展转型 实施航贸金融合发展 全面提升航运服务水准 [1] - 控股股东青岛海发国有资本投资运营集团积极响应规划 宣布参与航运物流与国际贸易产业投资 聚力打造航运仓储物流 国际跨境贸易 供应链金融服务协同发展的产业生态 [1] 公司跨境贸易业务布局 - 集团于本年初新开展跨境贸易业务 涉及从印尼采购原材料进口国内以及自国内采购电子消费品出口 [1] - 业务将持续开拓采购和销售网络 聚焦智能家电 新能源汽车等产品出口 [1] - 同时开拓东南亚 南亚的一带一路地区农产原材料 矿产等特色产品进口 致力于打造跨境贸易集采中心 [1] 发展规划与机遇 - 董事会认为集团凭借控股股东海发集团的业务协同关系 已早着先机可从规划释放的商机中获取重大利益 [1] - 集团将因应该规划制定针对性发展策略 进一步把握航运中心建设带来的业务机遇 [1]

股价表现 - 珍酒李渡股价下跌3.52%至9.32港元 成交额6159.67万港元 [1] 行业需求与渠道压力 - 酒企中报集中反映需求压力 场景缺失对渠道和酒企的压力预计将在第三季度报表进一步体现 [1] - 白酒市场动销环比有所回暖但同比预计延续承压 基本面的修复有赖于需求的实质性改善 [1] 行业周期与基本面判断 - 白酒行业正在筑底 预计本轮行业基本面底有望出现在2025年三季度 [1] - 今年三季度是行业动销、价格、市场信心压力最大的阶段 [1] - 今年下半年是白酒上市公司报表业绩压力最大的阶段 [1] - 后续逐步复苏趋势明确 看好白酒行业底部配置机会 [1]

公司人事变动 - 龚健先生因已达退休年龄于2025年9月18日起退任非执行董事职务 [1] - 龚健先生同时卸任审核委员会及提名委员会成员职务 [1]