市场表现 - 上证指数收跌0.07%报3359.90点，深证成指收跌0.47%报10005.03点，创业板指收跌0.83%报2009.89点，两市总成交额1.07万亿元 [1] - 保险、橡胶、电子化学品涨幅居前，分别上涨2.55%、1.70%、1.61%，油服工程、出版、影视院线跌幅居前，分别下跌4.30%、3.28%、3.02% [1] - 全市场448只非货ETF上涨，上涨比例38%，653只非货ETF下跌，下跌比例56% [1][6] ETF表现 涨幅榜 - 酒ETF（512690 SH）上涨2.20%，规模222.02亿份，跟踪中证酒指数（PE-TTM 18.48倍，估值低于近3年3.47%时间） [1][4][5] - 港股非银ETF（513750 SH）上涨1.89%，规模19.95亿份，跟踪中证港股通非银行金融主题人民币指数（PE-TTM 8.04倍，估值低于近3年12.34%时间） [2][5] - 物流快递ETF（516530 SH）上涨1.44%，物流ETF（516910 SH）上涨1.43% [1][2] 跌幅榜 - 标普消费ETF（159529 SZ）下跌6.03%，标普500ETF（159612 SZ）下跌4.41% [8] - 国证2000指数ETF（159505 SZ）下跌2.57%，计算机ETF南方（159586 SZ）下跌2.38% [8] 指数估值 - 中证港股通内地金融指数PE-TTM 6.21倍，估值低于近3年98.98%时间 [6] - 国证2000指数下跌0.83%，国证机器人产业指数下跌2.52%，中证全指计算机指数下跌2.32% [6] 溢价情况 - 标普消费ETF溢价24.47%，标普500ETF溢价14.40% [9][10] - 沙特ETF（159329 SZ）溢价7.61%，德国ETF（513030 SH）溢价3.24% [10]

转自：一度医药 今日（2025年6月20日），联邦制药正式发布公告，宣布其全资子公司联邦生物科技已收到诺和诺德支 付的1.8亿美元预付款，这笔资金在扣除丹麦预缴税后约合人民币12.93亿元。 尽管2亿美元首付款（含此次收到的1.8亿美元）相当于2024年净利润的约60%，但投资者更关注的是短 期业绩下滑的现实压力。这种"利好出尽是利空"的市场心理，反映了中国药企在创新转型过程中面临的 估值困境。 随着1.8亿美元预付款到账，UBT251项目的关键价值验证阶段正式开启。该药物即将进入临床概念验证 阶段，未来18-24个月的数据读出将决定其商业价值能否实现。 这标志着双方于2025年3月24日签订的独家许可协议正式生效。根据协议，联邦制药将三靶点减肥新药 UBT251在中国以外地区的全球权益授予诺和诺德，潜在总收益高达20亿美元。 资本市场对此反应似乎很平淡，与三个月前协议签署时股价暴跌11.78%形成微妙呼应。 曾遭遇股价寒流 三个月前，联邦制药与诺和诺德签署了这项价值20亿美元的重磅协议。不过，资本市场反应却很反常 ——在宣布获得诺和诺德20亿美元大单的次日，联邦制药股价开盘重挫13%，最终收跌11.78%， ...

其中，主力资金净买入金额超1千万元的股票型ETF基金有39只，中证500ETF(510500), 酒ETF(512690), 中证1000ETF(512100), 香港证券ETF(513090), 中证 A500ETF(159338)受到主力资金青睐，分别获净买入2.60亿元, 2.06亿元, 1.60亿元, 0.81亿元, 0.74亿元。 2025年6月20日，共228只ETF基金获主力资金（单笔成交额100万元以上）净买入，241只ETF基金遭主力资金净卖出。主力资金净买入金额超1千万元的ETF 基金有74只，公司债ETF易方达(511110), 十年国债ETF(511260), 信用债ETF基金(511200), 信用债ETF广发(159397), 信用债ETF天弘(159398)受到主力资金青 睐，分别获净买入34.54亿元, 24.97亿元, 20.55亿元, 9.22亿元, 5.47亿元。 | 排名 | 基金管理人 | 证券简称 | 证券代码 | 净买入金额(万元 | | --- | --- | --- | --- | --- | | l | 易方达基金 | 公司债ETF易方达 | 511110 ...

2025年6月20日，非货币类ETF合计成交2197.61亿元，其中有42只ETF成交额破10亿元。 截至今日收盘，短融ETF、十年国债ETF、公司债ETF易方达成交额居市场前列，分别达189.18亿、112.14亿、99.89亿。行业主题类ETF仅1只：港股创新药 ETF。 截至今日收盘，标普消费ETF、标普500ETF、0-4地债ETF换手率居市场前列，分别达398.61%、174.69%、118.17%。宽基类ETF共计2只，分别是标普 500ETF、沙特ETF。行业主题类ETF共计5只，分别是标普消费ETF、港股创新药ETF基金、港股医疗ETF、恒生创新药ETF、恒生医疗ETF基金。 短融ETF(511360.SH)最新份额规模达4.25亿。该产品紧密跟踪中证短融指数，中证短融指数从银行间市场上市的债券中，选取投资级短融作为指数样本，以 反映相应评级短融的整体表现。 该ETF全天成交额较前一交易日增长69.07%，明显放量。该ETF近5日日均成交额为159.22亿，近20日日均成交额103.71亿，近期明显放量。该ETF当日换手 率较前交易日增长64.60%。该ETF近5日和近20日日均换手率分别为3 ...

泡泡玛特股价下跌原因 - 公司官方小程序大量补货Labubu系列盲盒导致二手市场价格持续下降 [1] - 6月19日股价大跌5.33%，6月20日开盘低开6.19%，最终跌幅收窄至5.55% [1] - 卖空股数从4月初143.8万股激增至6月17日369.2万股，增幅达157% [3] 商业模式脆弱性分析 - 潮玩IP依赖情绪价值，当产品突破小众圈层后易引发审美疲劳 [2] - 黄牛囤货和假冒伪劣产品导致二级市场劣币驱逐良币，削弱公司定价权 [2] - 初代Labubu雕塑拍卖价达108万，盲盒隐藏款被炒至百倍溢价反映市场失控 [2] 估值泡沫与行业对比 - 机构认为公司估值处于泡沫破裂边缘，过高估值面临回调风险 [3] - 迪士尼IP具有跨代际生命力，而泡泡玛特IP缺乏内容沉淀支撑 [3] - 迪士尼建立多层次反盗版体系，严格管控IP形象曝光活动 [4] 公司转型举措 - 打造泡泡玛特城市乐园，计划推出《LABUBU与朋友们》动画剧集强化内容基建 [4] - 被视作中国潮玩市场开创者，国际新消费企业代表 [4] 行业警示与建议 - 需警惕IP运营急功近利，避免默许黄牛操纵爆款价格透支粉丝信任 [5] - 产品泡沫化运营是致命威胁，需建立长期IP价值维护机制 [5]

港股通资金流向 - 6月20日北水成交净买入15.51亿港元，其中港股通(沪)净卖出12.42亿港元，港股通(深)净买入27.93亿港元 [1] - 北水净买入前三个股为建设银行(00939)6.89亿港元、中芯国际(00981)5.32亿港元、南方恒生科技(03033)4.29亿港元 [1][6][7] - 北水净卖出前三个股为腾讯(00700)12.33亿港元、中国银行(03988)6.49亿港元、盈富基金(02800)6.17亿港元 [1][6][7] 个股交易明细 - 建设银行(00939)买卖总额18.69亿港元，净流入6.90亿港元 [2] - 中芯国际(00981)买卖总额13.52亿港元，净流入3841.39万港元 [2] - 腾讯控股(00700)买卖总额18.82亿港元，净流出11.42亿港元 [2] - 中国银行(03988)买卖总额20.67亿港元，净流出6.49亿港元 [2] - 泡泡玛特买卖总额40.19亿港元，净流出6.40亿港元 [2] - 山东墨龙(00568)买卖总额23.11亿港元，净流出2803.41万港元 [2] 行业及公司动态 金融板块 - 6月LPR报价维持不变，业内人士预计短期内进入政策观察期，下半年可能继续降息，5年期以上LPR或单独下调以推动房贷利率下行 [6] - 建设银行获北水大幅净买入，中国银行遭大幅净卖出 [6] 半导体板块 - 中芯国际一季度产品良率出现波动，预计影响将持续4-5个月，公司二季度指引谨慎 [6] - 华虹半导体遭净卖出9390万港元 [6] 科技板块 - 南方恒生科技获净买入4.29亿港元，中金预计港股将面临"资产荒"局面，指数维持区间震荡 [7] - 美团-W获净买入2.18亿港元，机构认为其本地生活服务优势明显，业绩弹性可期 [7] - 阿里巴巴-W遭净卖出4.32亿港元，618 GMV增速15%低于去年双十一的27% [8] 能源板块 - 中海油(00883)遭净卖出5.28亿港元，市场关注俄罗斯可能增产及中东局势对油价影响 [8] - 中信证券认为中东战争对油价影响效应逐渐减弱 [8]

市场表现 - 6月20日恒生指数、国企指数、恒生科技指数分别收涨1.26%、1.38%、0.88% [1] - 平安好医生领涨港股互联网医疗板块，单日涨幅2.64%，阿里健康、京东健康分别上涨0.23%、0.13% [1] - 南向资金连续5日净买入平安好医生，6月18日单日净买入179.37万股(1451.12万港元)，累计持股达3.78亿股(市值29.96亿港元)，持股比例17.49% [1][2] 品牌与产品升级 - 6月10日公司宣布品牌升级为"平安好医生"，发布年度医健服务名片，主打"省心、省时、省钱"服务理念 [4] - 推出"7+N+1"AI医疗产品矩阵，包括7项原生AI医疗产品、N项AI Agent升级产品及行业赋能平台"有医" [4] - "安主任"、"平安芯医"等AI产品实现医疗服务场景深度融合，花旗认为其自主研发AI模型验证商业战略有效性 [4] 合作与业务拓展 - 6月18日与美团达成战略合作，聚焦商保用户健康服务升级及下沉市场普惠，提供问诊-处方-支付-送药一站式服务 [5] - 计划2025年底前将O2O服务覆盖全国超100个城市，推动医药健康行业数字化与普惠化 [5] 机构观点 - 花旗重申平安好医生为行业首推企业，目标价从7.15港元上调67.8%至12港元，看好其在医疗体系改革中的关键潜力 [4] - 公司获评"AI垂域模型与医疗服务场景深度融合"标杆，依托平安集团资源及AI技术壁垒构建竞争优势 [4]

智通财经6月20日电，国泰航空5月旅客周转量同比增长36.1％，货物运载量增长12.2％。 ...

连日来，随着上蔡县小麦销售进入高潮，该县塔桥镇某粮食经纪人兴奋地说："多亏了中原银行针对我 们粮食经纪人推出的'产业普惠贷'，100万元的授信额度让我可以多收几十万斤的粮食，今年的销售收 益又能提升不少！" 中原银行针对不同客群精准施策，持续创新信贷产品，为打造中原银行农业产业金融生态探索出了一条 新路径。截至目前，产业普惠贷已累计投放金额达80.5亿元。 西华县是河南省产粮大县，西华县某粮食储备库是当地国有粮库之一，当前粮食市场化贸易热度高，粮 食收储资金需求相对集中。 "我们这种搞粮食收储的企业需要用钱的时候特别着急，资金需求非常大。收粮就那么几天，要是手里 没钱，错过了就得等下一年。之前也试过找银行贷款，但是粮食押在库里，银行不好监管，融资难得 很。"西华县某粮食储备库负责人说。 中原银行急客户之所急，出台专项粮食收储工作方案，成立"营销+产品+审批"专项小组，各经营单位 主动对接当地粮食收储企业，到企业进行实地调研，详细了解企业的金融诉求。同时创新推出"优粮优 信"和"粮食收储-太一平台"两种服务模式，"优粮优信"模式主要服务市县级国有粮库，"粮食收储-太一 平台"主要服务中小型粮食贸易和加工企业。 ...

在永乐2025春季拍卖会上，泡泡玛特的一只初代薄荷色的Labubu，以108万元落槌成交。 这个已经不是"潮玩"的价格，而是艺术品的身价。 为了买到Labubu，韩国泡泡玛特机器人商店前，有人连夜席地而睡，以在开门一刻可以率先破门而入；在英国伦敦，几名男子扭打在一起，在泡泡玛特 码头前爆发了斗殴事件。 当然，Labubu是一个炒作出来的"塑料茅台"，泡泡玛特可以批量补货，其价格很容易崩塌。但这不影响泡泡玛特创始人王宁的财富增长。 在Labubu爆火的同一时间，王宁以208亿美元身家，超越牧原股份的秦英林，成为河南新首富，并位列中国富豪榜前十（注：6月17日，泡泡玛特股价单 日暴跌 6.04%，市值蒸发 223 亿港元）。 牧原股份是卖猪肉的，猪肉是大众消费品，覆盖用户人群广，复购率高，而泡泡玛特做的潮玩，虽然面向垂类人群，但也有很强的复购率，截至2024年 底，泡泡玛特国内会员超过4608万，会员复购率达49.4%，其粘性可见一斑。 泡泡玛特并非一路顺风。 泡泡玛特的股价在近几年里，如过山车一样翻滚，其市值从最高峰的超1200亿港元，跌至200亿港元出头，蒸发近千亿。 这主要是因为潮玩用户的口味变得太快，IP ...