调研活动概览 - 公司于2025年12月31日接待了包括睿远基金、华创证券、长江养老保险、银河证券、中信里昂证券、兴业证券等在内的20家机构调研 [1] 股价与估值表现 - 公司最新股价为78.15元，较前一交易日下跌0.70元，跌幅0.89%，总市值为5937.76亿元 [1] - 公司所处家电行业的滚动市盈率平均为30.26倍，行业中值为30.21倍，而公司的滚动市盈率为13.28倍，在行业中排名第13位 [1] 汇率风险管理 - 公司业务遍及200多个国家和地区，在海外设有22个研发中心和41个主要制造基地 [1] - 通过本地制造和销售应对汇率短期快速波动，并运用外汇套保等金融工具对冲汇率影响 [1] 智能建筑科技业务 - 该板块前三季度收入达到281亿元人民币，同比增长25% [1] - 已开拓数据中心、医疗卫生、工业园区、轨道交通等多元化客户群体 [1] - 商用多联机国内市场销售额占比超过28%，稳居行业第一 [1] - 离心机组市场销售额占比超过15%，位居行业第一 [1] 人形机器人业务进展 - 业务按照“工业先行、商业跟进、家庭探索”路径推进 [2] - 2025年3月发布样机，5月开始在美的洗衣机荆州工厂参与信息收集、设备维护等任务 [2] - 最近正式披露行业首创的六臂轮足式人形机器人“美罗U” [2] - 面向工业场景的“美罗”系列已完成三代产品迭代 [2] - 面向商业与家庭场景的“美拉”系列计划于2026年进驻美的线下体验门店 [2] 公司基本信息 - 公司成立于2000年04月07日，是一家以从事通用设备制造业为主的企业 [2] - 截至2025年09月30日，公司股东户数为308,748户，较上次增加31,510户 [2] - 户均持股市值为192.32万元，户均持股数量为2.46万股 [2] 参与调研机构信息 - 参与调研的睿远基金是一家以价值投资、研究驱动和长期投资风格为主的长期价值投资机构 [2] - 该机构聚焦于权益投资和固定收益投资领域，截至目前管理基金数量为5只 [2] - 其管理的睿远成长价值混合A基金最新单位净值为1.9685，近一年增长64.70% [2]

调研活动概况 - 公司于2025年12月05日至12月29日期间，共接待了包括睿远基金、国海证券、国寿资产等在内的95家机构调研 [1] - 参与调研的睿远基金是一家以价值投资、研究驱动和长期投资风格为主的机构，其管理的睿远成长价值混合A基金近一年增长64.70% [2] 公司市场表现与估值 - 截至公告日，公司最新股价为34.58元，总市值为381.51亿元 [1] - 公司滚动市盈率为23.76倍，在化肥行业中排名第7位，低于行业平均值29.77倍及中值24.79倍 [1] - 截至2025年12月19日，公司股东户数为49439户，较上次减少3000户，户均持股市值为77.17万元，户均持股数量为2.23万股 [2] 有机硅业务前景 - 有机硅市场基本面正逐渐改善，国内未来暂无新增产能，且主要生产企业通过协同自律实施限产，促进了市场供需平衡与产品价格修复 [1] - 光伏、新能源汽车、电力电子等战略性新兴产业的需求贡献度大幅提升，正逐步替代传统建筑领域成为核心增长动力 [1] 磷矿资源与产业布局 - 公司通过兴华矿业已依法取得远安县杨柳东矿区磷矿探矿权，并争取在2026年尽快取得采矿权证并启动采矿项目建设 [2] - 控股子公司参股的宜安实业麻坪磷矿已于2025年11月正式投产，该矿探明储量3.15亿吨，服务年限53年，具备年采磷矿400万吨的生产能力，进一步增强了公司“矿化一体”产业布局 [2] 环保与生产运营 - 公司依据国家及地方相关技术指南积极推进环保绩效分级创建工作，在政府发布预警时会根据已取得的绩效分级依法依规实施差异化、精准化的管控措施 [1] - 目前相关环保管控政策未对公司的正常生产经营造成重大影响 [1]

公司近期动态与机构调研 - 公司于2025年12月1日至26日期间，接待了包括睿远基金、中信证券、长江证券等在内的17家机构调研，期间参与了一对一路演及多家券商举办的策略会 [1] - 截至公告日，公司最新股价为9.15元，总市值为171.48亿元 [1] - 公司股东户数截至2025年9月30日为29,809户，较上次减少5,707户，户均持股市值为57.53万元，户均持股数量为6.29万股 [2] 财务表现与估值 - 2025年前三季度，公司扣除非经常性损益后的归母净利润为6.22亿元，业绩同比承压 [1] - 公司当前滚动市盈率为19.84倍，在汽车整车行业中排名第7位，低于行业平均值27.12倍和行业中值20.46倍 [1] 业务运营与市场表现 - 业绩承压主要受北美地缘政治与贸易战冲击导致的市场结构性变化影响 [1] - 北美业务本地化制造取得进展：厢式半挂车实现美国本地化制造与交付，冷藏半挂车已基本实现美国本地化制造、组装与交付，集装箱骨架车已实现美国本地化的组装与交付 [1] - 全球南方市场表现强劲：2025年前三季度该业务营收同比增长15.79%，销量同比增长21.39%，毛利率同比上升2.6个百分点 [2] - 国内市场方面，中集·陕汽“三好发展”累计销售已突破30,000辆，已在全国建设15家三好中心，另有10家正在规划和建设中 [2] - 公司为响应“全国统一大市场”建设要求，成立了全国统一大市场发展委员会以推动业务变革 [2] 参与调研机构背景 - 参与调研的睿远基金是一家以价值投资、研究驱动和长期投资风格为主的机构 [2] - 睿远基金旗下睿远成长价值混合A基金最新单位净值为1.9685，近一年增长64.70% [2]

行业环境与竞争格局 - 上游多晶硅整合落地及行业自律强化，有助于缓解行业“内卷”、推动产业链价格回归理性，为组件价格传导提供支撑[1] - 行业整合将加速中小、低效产能出清，头部组件企业可提升市场份额[1][3] - 公司通过布局组件、储能及电力电子产品，推进系统解决方案创新以提升产品附加值，改善光伏业务盈利能力[1][3] 储能业务发展预期 - 2026年全球大型储能预计出货14－17GWh，非美市场预计贡献约三分之二的出货量[1][4] - 加拿大、欧洲、澳洲等成熟市场需求强劲，呈现高增长态势[1][4] - 户储业务将在欧洲、日本等核心市场扩大份额，成为公司重要的增长引擎，其规模和盈利在2026年有望迎来双升[1][4] 储能业务技术与订单进展 - 公司有一定规模AIDC（人工智能数据中心）配储订单在跟踪，相关技术方案在探讨中[1][5] - 美国储能市场需求爆发，传统源侧和网侧大型储能项目需求增长显著，公司正考虑产能匹配[1][5] - AI发展带来的数据中心储能需求涉及电力电子、EMS及响应速度等新技术要求，目前处于逐步推进阶段[1][5] 储能业务盈利与运营 - 储能项目远期订单预计毛利率健康，固定资产投入较光伏更轻，毛利转化为净利的能力较强[2][7] - 2025年第三季度在波折下，储能业务依然实现了较高的净利润率[2][7] - 公司与核心供应商建立长期稳定合作机制，确保电芯供应的稳定性与成本竞争力，并在销售合同中设置价格调整机制以传导原材料价格波动[2][9] 美国市场与政策应对 - “大而美法案”对中国企业参与美国市场形成较高政策壁垒，公司通过合规调整以保障在美国的长期参与及A股公司利益[2][7] - 调整后，公司在美国的竞争格局更有利，可通过合资公司获得可持续发展和稳定的获利空间[2][7] - 公司将持续评估法案条款和执行解读，并跟进后续可能出台的细则，及时做出响应调整[2][8]

格隆汇12月31日丨雷曼光电(300162.SZ)公布，控股股东李漫铁先生及其一致行动人南京杰得创业投资 合伙企业（有限合伙）（简称"杰得投资"）分别与深圳市高新投集团有限公司（简称"高新投"）签署了 《质押股票处置过户协议》，李漫铁先生拟将其持有的10,490,000股公司股份（占公司总股本的 2.50%）以非交易过户的方式转让给高新投；杰得投资拟将其持有的10,060,000股公司股份（占公司总 股本的2.40%）以非交易过户的方式转让给高新投。本次非交易过户的股份总数合计为20,550,000股 （占公司股本总数的4.90%），非交易过户价格为6.07元/股。李漫铁先生曾因个人融资需要，以其自身 及杰得投资持有的部分公司股份质押于高新投，本次非交易过户金额全部用于偿还股票质押融资本金。 财经频道更多独家策划、专家专栏，免费查阅>> 责任编辑：钟离 ...

公司业务聚焦 - 公司目前卫星通信系统配套的主要产品聚焦于军用车辆通信装备领域 [1] - 主要产品包括各类复合材料天线罩、反射面等 [1]

四川省A股上市公司2025年市值表现 - 2025年四川省A股上市公司总市值增量为7165亿元，较年初市值增长26.39% [1] 市值增长核心驱动 - 新易盛是市值增长的核心驱动，其年内市值增长3464亿元，增幅达422.80%，贡献了全省市值增量的48.34% [1] 其他主要市值增长贡献企业 - 除新易盛外，市值增长贡献排名前五的企业还包括百利天恒、天齐锂业、东方电气、华丰科技 [1] - 这四家企业的市值增量均未超过600亿元，对全省市值增长的贡献率均未超过8% [1] 市值缩量显著的企业 - 四川省市值缩量最为严重的企业为五粮液、川投能源、泸州老窖、水井坊、通威股份 [1] - 五粮液的市值降幅远高于其他四家，其年内市值缩水1324亿元 [1] - 其他四家企业的市值缩水量均未超过200亿元 [1]

上市概况与市场反响 - 英矽智能于12月30日在香港联交所主板上市，股票代码3696.HK [2] - 本次上市绿鞋前融资规模为22.77亿港元，绿鞋后融资规模为26.19亿港元 [2] - 本次交易是迄今为止规模最大的AI制药企业港股IPO项目，亦是2025年以来规模最大的Biotech企业港股IPO项目 [2] - 香港公开发售认购踊跃，录得约1427.37倍超额认购，国际配售认购录得26.27倍超额认购 [2] - 本次发行引入了15家基石投资者，包括礼来公司、腾讯、淡马锡、施罗德、瑞银、橡树资本、易方达、泰康人寿等 [2] 公司业务与技术平台 - 英矽智能是一家业务遍布全球的AI驱动药物发现及开发公司 [3] - 公司通过自主开发的生成式人工智能平台Pharma.AI，已产生逾20项处于临床或IND申报阶段的资产 [3] - 其中三项资产已授权予国际制药及医疗保健公司，合约总价值最高为21亿美元 [3] - 利用Pharma.AI平台，公司的候选药物从靶点发现到临床前候选药物确认平均需时12至18个月，远短于传统方法的平均4.5年 [3] 投资银行服务与行业地位 - 中金公司担任本次IPO的联席保荐人、整体协调人、联席全球协调人、联席账簿管理人 [2] - 中金公司自2022年起持续为英矽智能提供跨市场的全方位服务，并依托TMT及医药行业经验推动项目执行 [3] - 市场对本次IPO的积极反响，体现了对AI制药行业发展潜力及英矽智能领军地位的高度认可 [2]

格隆汇12月31日丨浙商银行(02016.HK)公告，浙商银行股份有限公司董事会近日收到林静然、王超明及 侯波提交的辞任报告。林静然因工作岗位调整辞去公司副行长职务，王超明和侯波因工作岗位调整辞去 公司行长助理职务，该等辞任自辞任报告送达公司董事会时生效。 ...

中新社广州12月31日电 (记者 蔡敏婕)广州增城至佛山高速公路(增城至天河段)、江门市银洲湖高速公 路、深(圳)岑(溪)高速江门龙湾至共和段改扩建工程2025年12月31日建成通车，广东高速公路网络加密 联通。 同日，广(州)台(山)高速开平至台山段开工建设，强化粤港澳大湾区西翼的交通联系；沈(阳)海(口)高速 潮州饶平至汕头龙湖段改扩建工程动工，粤闽通道扩容升级。 2025年12月31日，位于广州的增天高速建成通车，广州东部再添"黄金通道"。(无人机照片)中新社记者 陈骥旻 摄 今年，广东进一步完善高速公路网络，全年建成阳春至信宜高速、长深高速河源热水至惠州平南段改扩 建工程等10项超400公里，新开工广台高速开平至台山段等12项超700公里，全省高速公路通车总里程突 破1.2万公里，连续12年位居中国内地第一。 广东全省高速公路双向六车道及以上占比超56%，出省通道总数达34条，全省57个县域地区的中心城区 (县城)全面实现20分钟内上高速。 据介绍，截至2025年底，广东已开通运营高速公路服务区597个，全省完成80对/155个助农兴业服务区 升级改造，打造特色服务区78个。全省高速公路服务区进一步提 ...