公司业绩表现 - 2024财年收益235.1亿元，同比略下滑0.3% [1] - 股东应占溢利同比增长8.6%至43.4亿元 [1] - 毛利率提升1个百分点至47.6%，主要因原材料及包材成本下降 [1] 业务板块分析 - 乳品及饮料类为核心主业，增长1.3%至121.1亿元 [1] - 米果类收入同比略降1.2%至59亿元，剔除礼包因素增长低个位数 [1] - 代工业务（OEM）收益同比双位数增长，成为重要增长动力 [1] - 零食量贩渠道贡献收入约1成，成为新增引擎 [1] 战略布局调整 - OEM业务扩张源于产能过剩，2023年起关闭工厂压缩自有产线规模 [1] - OEM渠道国内高速增长，越南工厂承接东南亚需求 [1] - 与中金资本成立产业基金，投资5亿重启"神旺大酒店"项目预计2027年开业 [1] 关联交易情况 - 2024年9月花费1940万美元购买董事长控股公司飞机 [1] - 2024年6月花费7.1亿新台币购买董事长土地及房产，解释为现有基地库房不足 [1]

黄金市场暴跌 - 纽约金价每盎司下跌31 98美元（约合人民币215元），跌幅显著，报收于3363 020美元 [1] - 伦敦金价下跌18 67美元（约合人民币135元），收于3350 31美元 [1] - 国内金价每克下跌3 24元，报收于774 70元，跌幅相对较小但仍显现市场恐慌情绪 [1] 黄金零售市场波动 - 周大福、老凤祥等品牌金饰价格下调，每克售价分别维持在1012元和990元左右（菜百） [1] - 铂金饰品市场同样动荡，周大福、周六福铂金饰品每克售价约525元，老凤祥、老庙相对便宜，每克约470元 [1] 黄金回收市场冲击 - 纯黄金回收价为每克770元，22K金和18K金的回收价格分别为每克682元和555元，均随金价下跌而降低 [3] - 持有旧黄金的市民在"尽快变现"和"等待价格反弹"之间难以抉择 [3] 黄金饰品与铂金饰品价格对比 - 周大福黄金饰品1012元/克，铂金饰品525元/克 [4] - 老凤祥黄金饰品1012元/克，铂金饰品470元/克 [4] - 周六福黄金饰品992元/克，铂金饰品547元/克 [4] - 周生生黄金饰品1013元/克，铂金饰品525元/克 [4] 黄金投资与消费建议 - 基础金价下跌但金店调价滞后，加上工艺费等附加成本，实际购买价格下降幅度可能有限 [6] - 投资者需判断此次下跌是短期波动还是长期趋势转变，短期波动或为逢低买入时机，长期趋势则需承担价格继续下跌风险 [6] 黄金回收价格明细 - 黄金回收价格770元/克（纯度99 9%-99 999%） [8] - 22K金回收价格682元/克（纯度91 6%） [8] - 18K金回收价格555元/克（纯度75 0%） [8] - 14K金回收价格434元/克（纯度58 5%） [8]

行业背景 - 中国出行市场规模从2022年的6.895万亿元增长至2024年的8万亿元，预计2025-2029年复合年增长率为5.4% [2] - 网约车行业面临高成本压力，司机55%收入被车辆全生命周期成本(TCO)吞噬，平台毛利率普遍承压 [5] - 行业陷入"规模扩张-补贴增加-亏损扩大"恶性循环，传统模式下平台难以介入车辆设计与运维 [5] 公司财务表现 - 公司毛利率从2022年-4.4%提升至2024年8.1%，2025年一季度达8.5% [5][9] - 经调整EBITDA率由2022年-10.1%转正为2024年2.6% [5][9] - 经营现金流2023年转正(+1.36亿元)，2024年增至+2.36亿元 [18] 商业模式创新 - 通过定制车重构成本结构，TCO较典型纯电动车降低36.4%，每公里成本降至0.5元 [7][9] - 定制车GTV占比从2023年20.1%提升至2024年25.1%，拥有国内最大定制车队(3.4万辆) [7][18] - 司机时薪35.7元高于行业平均27元，司机收入及补贴占比从2022年84.2%降至79% [10] 技术及运营优势 - 换电架构实现60秒换电，较充电节省日均1小时运营时间 [9] - 维修网络达133家，保养维修成本下降54% [11] - 换电站网络覆盖26城378个站点，与吉利易易互联换电站兼容 [11] 战略布局 - 48%募集资金投向定制车升级、Robotaxi开发及地理扩张 [13] - 2025年启动Robotaxi试点，计划2026年底推出L4级定制Robotaxi [13] - 依托吉利集团整合自动驾驶技术、车辆制造、电池管理等全链条资源 [13] 资本市场认可 - 基石投资者包括奔驰、国轩高科、速腾聚创等产业链巨头，锁定超六成份额 [2][15] - 产业资本看中公司在智能出行生态中的协同价值 [15] 长期发展路径 - 定制车生态作为Robotaxi训练场，已构建低成本制造、高效能源补给等能力矩阵 [18] - 估值逻辑或将从"出行平台"向"智能交通科技公司"切换 [18]

公司上市计划 - 云知声智能科技股份有限公司于6月20日启动港股招股程序，计划于6月30日以股票代码9678在港交所主板挂牌上市 [1] 行业地位与技术实力 - 公司是中国第四大AI解决方案提供商（按收入计算） [3] - 拥有全链条自主可控的技术体系，具备重要战略价值 [3] - 2016年启动AtlasAI基础设施建设，涵盖算力、存储、调度、管理的完整系统 [3] - 2023年推出自研600亿参数大语言模型"山海大模型"，支持生成式多语言及多模态功能，适配医疗、交通、政企等高合规场景 [3] 技术自主性与通用能力 - 实现从基础设施到算法模型的深度国产化 [5] - 自主研发"云知大脑"技术平台，可灵活部署在边缘端、私有云、公有云等多种环境 [5] - 在医疗、政企等对技术要求严苛的客户群体中拥有更强的议价能力和客户粘性 [5] 场景落地与商业模式 - 将模型能力拆解为模块化组件，服务于交通、地铁、保险、酒店、医疗等多个高频刚需场景 [6] - 形成"模型提升—场景适配—数据回流—再训练"的正向循环 [6] - 凭借自主技术能力与场景深度落地能力，引领国产AI产业加速迈向AGI时代 [6] - 赴港上市将借助资本力量放大"模型+场景"的飞轮效应 [6]

泸州银行创业担保贷款政策实施情况 - 泸州银行向3家重点企业发放1,300万元创业担保贷款，通过银政企协同、绿色审批通道和贴息政策支持企业稳岗扩就业[1] - 该政策成为企业稳产能、保就业的坚实后盾，强化了企业长期发展韧性[1][4] 受助企业案例详情 新材料生产公司 - 泸县某无碱玻璃球生产企业年产值达1.6亿元，面临原材料与能源成本压力[2] - 获得400万元贷款保障生产线运转，稳定100多名员工就业，支持技术升级引进玻璃纤维池窑拉丝生产线[2] 专精特新中小企业 - 四川省专精特新企业获得中铁产品认证，产品进入中铁、中建供应链[3] - 400万元贷款缓解订单增长带来的流动资金压力，支持研发投入和吸纳高分子材料专业人才，保障50余名员工稳定[3] 汽车服务公司 - 汽车销售企业转型汽车租赁与不动产租赁，需翻新纳溪区汽车园区[4] - 500万元贷款用于园区改造提升服务能力，稳定团队并为未来业务复苏创造条件[4] 政策效果与展望 - 创业担保贷款有效缓解企业短期资金压力，增强长期发展韧性[4] - 泸州银行表示将持续深化政策运用，为更多中小微企业提供支持[4]

港股教育板块表现 - 港股教育板块持续走强 [1] - 新东方(09901.HK)股价上涨超过10% [1] - 卓越教育集团(03978.HK)股价上涨超过7% [1] - 天立国际控股(01773.HK)和立德教育(01449.HK)等公司股价跟涨 [1]

公司上市概况 - 湖北香江电器股份有限公司于2024年6月25日在港交所上市，股票代码HK:02619，发行价为2.86港元/股 [1] - 全球发售约6822万H股，募资总额1.95亿港元，募资净额约1.56亿港元 [1] - 上市首日开盘价2.65港元/股，市值约7.2亿港元，按发行价计算市值约为7.8亿港元 [3] - 引入3名基石投资者，合共认购8000万元人民币股份 [3] 公司基本信息 - 公司成立于2012年7月，注册地位于湖北省黄冈市，注册资本约2.05亿元，法定代表人为潘允 [3] - 主要股东包括潘允、蕲春华钰科技管理中心（有限合伙）等 [3] - 公司在中国设有7个制造基地，总建筑面积约36.7万平方米，并在印尼设立生产基地（预计2025年Q2投产），计划在泰国建设43436.8平方米的生产基地（预计2025年下半年投产） [6] 业务模式与市场地位 - 公司为生活家居用品制造商，采用ODM/OEM模式运营，客户包括沃尔玛、Telebrands、SEB Asia Ltd、Sensio、Hamilton Beach及飞利浦等 [5] - 专注电器类及非电器类家居用品的研发、设计、生产与销售，尤其厨房小家电 [6] - 以2024年出口额计算，公司为中国厨房小家电行业第十大企业，市场份额0.8% [6] 产品结构 - 电器类家居用品分为三大类：电热类家电（电烤炉、空气炸锅、电热水壶等）、电动类家电（搅拌机、打蛋器、电动开罐器等）、电子类家电（电子秤、加湿器、激光灯等） [6] - 非电器类家居用品包括花园水管及锅具等 [6] 财务表现 - 2022-2024年营收分别为10.97亿元、11.88亿元、15.02亿元，年复合增长率17.0% [6][7] - 2022-2024年毛利分别为2.24亿元、2.86亿元、3.29亿元，毛利率分别为20.4%、24.1%、21.9% [6][7] - 2022-2024年净利润分别为8026.1万元、1.21亿元、1.40亿元，净利率分别为7.3%、10.2%、9.3% [6][7] - 五大客户收入占比逐年提升：2022年62.4%、2023年72.4%、2024年77.9%，最大客户收入占比分别为21.3%、28.5%、24.1% [7]

上市表现 - 曹操出行在港股上市首日股价破发，截至发稿下跌15.47% [2] - 暗盘交易已显疲软，开盘股价急速下行16%以上 [2] - 公司市场份额为5.4%，远低于滴滴70.4%的市占率 [2] 发行概况 - 全球发售4417.86万股，香港公开发售441.79万股，国际发售3976.07万股 [5] - 发行价41.94港元，募资约18.53亿港元，上市后估值228.23亿港元 [5] - 引入6家基石投资者，合计认购2264.24万股，涉及金额约9.52亿港元 [5] 商业模式 - 采用B2C重资产模式，直接购买并提供车辆，招募专属司机 [6] - 与滴滴等C2C轻资产撮合模式形成对比 [6] - 收入主要来自网约车出行服务，包括惠选服务及专车服务 [6] 财务数据 - 2024年GTV总额169.5亿元，同比增长38.8%；总收入146.6亿元，同比增37.4% [6] - 2024年毛利率8.1%，较2022年毛损率4.4%有所改善 [9] - 2022-2024年经营亏损分别为18.66亿、15.75亿、8.01亿，合计42.42亿 [7] 运营指标 - 活跃车辆从2022年21.6万辆增至2024年59.2万辆 [6] - 活跃司机从2022年21.4万名增至2024年59.1万名 [6] - 司机每小时收入从2022年30.9元增至2023年36.1元，2024年微降至35.7元 [9] 成本结构 - 2024年总负债112.83亿元，流动负债净额81.46亿元 [7] - 司机收入及补贴占销售成本约80% [15] - 第三方聚合平台佣金占销售和营销开支比例从2022年50.3%增至2024年85.6% [19] 流量依赖 - 来自聚合平台的订单占GTV比例从2022年49.9%增至2024年85.4% [14] - 来自聚合平台的订单量占比从2022年51.4%增至2024年85.7% [14] - 严重依赖外部聚合平台流量 [13] 同业比较 - 收入高于如祺出行和嘀嗒出行，但亏损最大 [11] - 2024年毛利率8.1%，低于嘀嗒出行72.0% [12] - 市销率1.4倍，与嘀嗒出行相同 [12]

片单概况 - 柠萌影视发布2025年7部剧集片单 涵盖现实 现言 古装 奇幻等多题材赛道 展现精品内容创作动能与前瞻布局 [1][17] - 片单包含《交锋》《问心2》《小城良方》《一念江南》《恰逢雨连天》《今天是太阳雨》《十日终焉》 总规模超200集 均计划2024年下半年开机 [1][20] - 除剧集外 公司2025年内容矩阵还包括1部电影和200部短剧 [20] 现实主义题材 - 《交锋》为国安部重点指导项目 聚焦台海关系及中美博弈 由王小枪编剧 姚晓峰导演 王凯主演 系国产剧首次涉及该题材 [18][3] - 《问心2》医疗剧延续原班人马 周艺飞编剧 黎志导演 赵又廷 毛晓彤 金世佳主演 升级医疗故事线 [18][6] - 《小城良方》讲述天才医生返乡重启人生的"次优解"故事 聂成帅编剧 张晓波执导 [18][7] 古装题材 - 《一念江南》为"一念"系列第二部 张巍编剧 洪冷导演 虞书欣 王安宇主演 讲述乱世中六人寻找秘宝的治愈故事 [19][8] - 《恰逢雨连天》改编自古装权谋IP 沈念青编剧 李木戈导演 聚焦女扮男装闯朝堂的权谋传奇 [19][10] 现言与奇幻题材 - 《今天是太阳雨》由施也编剧 猫的树导演 讲述生物系学生与体育生相互治愈的青春故事 [19][13][14] - 《十日终焉》改编自番茄小说头部IP 采用"无限流"分季制作模式 蒋峰编剧 许宏宇导演 主打异世界智斗冒险 [19] 战略布局 - 公司逆周期加码产能 2024年已有2部长剧开机 6月26日《书卷一梦》将在爱奇艺播出 [20] - 通过多平台联动(腾讯视频 爱奇艺 芒果)提升内容分发能力 强化行业高品质内容标杆地位 [19] - 坚持"人塑内容 内容塑人"理念 持续吸引优秀创作者 建立长期内容竞争优势 [20]

业务发展 - 国泰君安国际全资附属公司国泰君安证券（香港）有限公司于2025年6月24日正式获香港证监会批准升级现有第1类（证券交易）受规管活动牌照 [1] - 升级后的牌照允许公司在证监会持牌平台上开立综合账户并提供虚拟资产交易服务 [1] 监管动态 - 香港证券及期货事务监察委员会（证监会）批准了公司在持牌平台上开展虚拟资产交易服务的申请 [1]