公司业绩概览 - 渣打集团2025年全年度经营收入为209亿美元，按固定汇率计算同比上升6%，若剔除重大项目则增加8% [1] - 公司2025年除税前基本溢利为79亿美元，同比增加18%；除税前列账基准溢利为70亿美元，同比亦增加18% [1] - 公司2025年每股基本盈利为229.7美仙，并拟派发末期股息每股49美仙，同时宣布全新的15亿美元股份回购计划 [1] 季度业绩表现与市场预期 - 渣打集团2025年第四季度收入大致符合市场预期，其中净利息收入好于预期 [1] - 公司2025年第四季度非净利息收入逊于预期，主要受环球市场业务阶段性收入下降影响 [1] - 公司2025年第四季度税前利润较市场预期低6%，部分原因是成本较预期高4% [1] 资本回报与市场反应 - 公司宣布的末期股息较市场预期高出40%，而15亿美元的股份回购计划则符合市场预期 [1] - 有市场观点认为，尽管渣打集团上季度基本税前利润逊于预期，但其资本回报表现较佳 [1] - 业绩发布后，渣打集团股价一度下跌超过4%，截至发稿时下跌2.98%，报192港元，成交额为1.24亿港元 [1]

市场表现与驱动因素 - 2月25日恒生科技指数及相关ETF（如513180.SH、513330.SH）开盘走强，权重股阿里巴巴、腾讯控股、美团股价回暖，市场展开反弹修复 [1] - 市场反弹的驱动因素之一是隔夜美股表现缓解了投资者对AI颠覆软件的担忧情绪，摩根士丹利交易部门认为“市场对人工智能颠覆的恐惧接近局部顶点” [1] - AI软件公司Anthropic宣布将与一系列传统软件公司合作推出面向职场的智能体，传递“合作而非取代”的信号，此消息推动美股软件龙头大幅收涨，并影响港股科技情绪 [1] 机构观点与市场展望 - 华夏基金数量投资部认为，短期在情绪与资金面修复下，港股科技可能迎来超跌反弹 [1] - 中期维度，港股市场的关注焦点将回到AI商业化和传统互联网业绩拐点的验证上，3月财报披露期是重要观察窗口 [1] 相关投资工具分析 - 可关注的港股科技相关ETF包括恒生科技指数ETF（513180.SH）、恒生互联网ETF（513330.SH）、港股通科技ETF基金（159101.SZ） [2] - 恒生互联网ETF（513330.SH）聚焦港股互联网巨头，AI软件和应用含量较高，持仓股包括阿里巴巴、腾讯、百度、美团、哔哩哔哩、金蝶国际、金山软件、金山云等 [2] - 该ETF持仓中不少个股近20日累计下跌近-20%，同期恒生互联网科技业指数累计下跌近-13% [2] - 上述ETF均在内地交易所上市，支持T+0交易，为A股投资者提供了低门槛、免开跨境户和免换汇的便利工具，可用于左侧布局港股科技低估修复机会 [2]

市场表现 - 截至发稿，龙湖集团股价上涨4.90% [1] - 截至发稿，融创中国股价上涨4.84% [1] - 截至发稿，绿城中国股价上涨4.76% [1]

基金市场表现 - 科创人工智能ETF 广发（588760 SH）在2026年2月24日收盘下跌2 62% [1] - 该基金当日成交额为2 14亿元人民币 [1] 资金流动情况 - 当日该基金获融资买入1310 01万元，融资偿还786 49万元，实现融资净买入523 52万元，在可比基金中排名前2 [1] - 近2个交易日该基金杠杆资金连续净流入，合计流入1595 90万元，在可比基金中居首位 [1] 产品信息 - 该基金对应的场外联接基金A类份额代码为024245，C类份额代码为024246 [1]

公司动态 - 小马智行近日在上海新成立了全资子公司“上海小马慧行科技有限公司” [1] - 新公司的注册资本为1亿美元 [1] - 新公司由香港小馬智行有限公司全资持股 [1] 业务布局与战略方向 - 新公司的经营范围明确包含集成电路制造与集成电路芯片及产品制造 [1] - 新公司的业务范围同时涵盖人工智能硬件销售 [1] - 新公司的业务还包括计算机软硬件及辅助设备零售 [1]

港股有色金属板块市场表现 - 港股有色金属板块整体呈现震荡上扬的态势 [1] - 灵宝黄金股价涨幅超过6% [1] - 万国黄金集团与中国有色矿业股价涨幅均超过3% [1] - 中国中冶与五矿资源股价亦跟随板块上涨 [1]

公司近期交易与资本动态 - 外资机构以每股约2.08港元的价格对公司进行大规模建仓 [1] - 此次大宗交易定价与一月中旬的大宗交易定价保持一致 [1] - 外资在同一价格区间再度出手，显示其行为是基于深度研判后的战略性加仓，而非短期投机 [1] - 外资的再度入场将进一步优化公司股权结构，增加国际机构投资者占比 [1] - 国有资本的战略调整与外资的持续流入形成良性互动，共同推动公司价值提升 [1] - 在港股市场波动背景下，公司能够连续获得外资溢价增持 [1] 公司战略转型与业务发展 - 公司正加速从传统资产管理平台向“产业生态构建者”转型 [1] - 公司在机器人及智能制造领域的布局已进入收获期 [1] - 多个被投项目预计将于2026年陆续启动上市流程，为公司带来持续的资产增值预期 [1] - 公司独特的“资本+场景+运营”三维模式已形成闭环生态，成长逻辑清晰且逐步兑现 [1] - 国际资本对公司产业深耕能力表示肯定 [1] - 国际资本的行为反映出其对中国新质生产力相关赛道的高度关注 [1] - 随着转型红利的持续释放，公司有望迎来更多长期资本的青睐 [1]

公司股价表现 - 建滔积层板股价再涨超6%，截至发稿涨6.81%，报24.4港元，成交额1.59亿港元 [1] - 该股年初至今已上升超过50% [1] 公司财务预测 - 公司发布2025年业绩盈喜预告，预计净利润同比增长超过80%至逾23.9亿元 [1] - 该预测胜于花旗预测的21.4亿元 [1] 市场观点与催化剂 - 花旗认为股价年初至今的上涨已大致反映正面盈利预告的因素，若股价回调将是更佳的买入时机 [1] - 花旗偏好建滔积层板多于建滔集团 [1] - 关键催化因素包括：预期今年上半年平均售价将进一步上涨，以追上近期铜成本通胀 [1] - 关键催化因素包括：2025年业绩公布后，管理层就人工智能玻璃布发展提供更正面信息 [1]

公司战略合作 - 海致科技集团与智谱订立战略合作框架协议 [1] - 双方将在模型训练、应用场景落地等领域开展战略合作 [1]

公司股价表现与市场反应 - 建滔积层板股价大幅上涨，截至发稿涨6.81%，报24.4港元，成交额达1.59亿港元 [1] - 该股年初至今累计涨幅已超过50% [1] 公司业绩预告 - 公司发布2025年业绩盈喜预告，预计净利润同比增长超过80%，至逾23.9亿元 [1] - 该业绩预告超出花旗预测的21.4亿元 [1] 机构观点与投资建议 - 花旗认为，年初至今超过50%的股价涨幅已大致反映了正面盈利预告的因素 [1] - 花旗指出，若股价回调将是更佳的买入时机 [1] - 花旗偏好建滔积层板多于建滔集团 [1] 公司未来增长催化剂 - 关键催化因素之一是预期今年上半年平均售价将进一步上涨，以追上近期铜成本通胀 [1] - 另一关键催化因素是2025年业绩公布后，管理层可能就人工智能玻璃布发展提供更正面信息 [1]