耐赋康被强仿，引发资本市场担忧。2025年12月，云顶新耀股价累计跌幅两成多，至今，股价还未收复 失地。 耐赋康也是云顶新耀收入的主要来源。根据云顶新耀此前披露的信息，耐赋康在2025年前三季度销售额 已突破10亿元。 目前云顶新耀也在发力其他新产品。今年2月份，该公司也宣布，国家药监局已批准维适平（精氨酸艾 曲莫德片）的新药上市许可申请，用于治疗对传统治疗或生物制剂应答不充分、失应答或不耐受的中度 至重度活动性溃疡性结肠炎成人患者。该药的上市，为中重度活动性溃疡性结肠炎成人患者提供新的治 疗选择。 当天，云顶新耀宣布耐赋康专利维权取得关键进展。广州知识产权法院已于2026年2月26日作出民事裁 定书，全面支持公司提出的诉前行为保全申请，并责令相关仿制药企业立即停止侵权行为并停止挂网， 该裁定自作出之日起立即执行。 云顶新耀的耐赋康是一款原研产品，于2019年6月从瑞典Calliditas公司引入，并于2023年11月获得中国 药监局批准上市，用于治疗具有进展风险的原发性IgA肾病成人患者，填补了中国从疾病源头治疗IgA 肾病的空白。 耐赋康在中国的专利权有效期直至2029年5月7日才到期，但2025年12月 ...

公司财务业绩摘要 - 公司2025财政年度总收入为53.55亿港元，同比减少22% [1] - 公司权益持有人应占盈利为8.42亿港元，同比减少17% [1] - 每股盈利为29.45港仙，公司拟派发末期股息每股4.22港仙 [1] 收入结构分析 - 建造服务收入大幅减少至10.8854亿港元，而2024财政年度为26.4630亿港元 [1] - 运营收入增加至29.6774亿港元，2024财政年度为28.2098亿港元 [1] - 财务收入保持稳定，为11.0314亿港元，2024财政年度为10.9701亿港元 [1] 盈利能力指标 - 公司毛利由2024财政年度的26.1746亿港元减少至2025财政年度的23.5792亿港元，降幅为10% [1]

市场整体表现与热点板块 - 2月27日早盘，A股主要指数集体下挫，截至午盘，沪指跌0.17%，深证成指跌0.68%，创业板指跌1.46% [1][9] - 沪深北三市半日成交额15,966亿元，较上一交易日缩量532亿元，全市场超2300只个股上涨 [1][9] - 稀有金属板块集体爆发，受涨价催化影响，钨、稀土等板块表现突出，章源钨业实现7天5板，中钨高新等多股创历史新高 [1][5][9][14] - 算力租赁板块盘中大幅拉升，受中国AI模型调用量首超美国消息刺激，云天励飞等多股大涨 [1][9] 焦点公司：豫能控股 (001896) - 公司股价开盘直线拉升，1分钟内涨停，实现连续7个交易日涨停，成为市场龙头 [1][9][10] - 自2月11日公告布局算力业务以来，股价从6.85元飙升至13.34元，实现近乎翻倍，午间休市时换手率8.07%，成交金额16亿元 [2][10] - 公司控股股东河南投资集团拟通过下属企业“先天算力”收购郑州合盈数据有限责任公司控股权，并向公司征求参股投资机会 [3][12] - 郑州合盈主要从事第三方超大规模数据中心业务，其持有及规划的数据中心IT容量超过1GW，规模居全国前列 [3][12] - 公司计划参股投资先天算力，预计增资金额不超过14亿元，增资比例不超过49%，且不会合并其财务报表 [4][12] - 公司提示该交易存在不确定性，包括资产审计评估未完成、增资金额比例未定、需履行内部程序、相关协议尚未签署等 [4][12] - 公司预计2025年实现归母净利润3.05亿元至3.91亿元，同比扭亏为盈，主要原因是发电成本下降，火电经营业绩好转 [4][13] - 根据行情数据，公司总市值为204亿元，流通市值204亿元，市盈率(TTM)为79.62，市净率为5.90 [3] 钨行业与相关公司动态 - 钨概念板块于2月27日再度爆发，章源钨业7天5板，翔鹭钨业涨停，厦门钨业、中钨高新跟涨 [5][14] - 相关公司股价表现：翔鹭钨业涨10.01%至41.56元，章源钨业涨10.00%至40.60元，厦门钨业涨8.20%至69.00元，中钨高新涨7.44%至64.68元 [6][15] - 章源钨业于2月24日公布2月下半月长单采购报价，产品价格较上半月明显上调 [6][15] - 具体报价为：55%黑钨精矿73.00万元/标吨，55%白钨精矿72.90万元/标吨，仲钨酸铵107.00万元/吨，均含13%增值税 [6][15] - 对比上半月报价，黑钨精矿和白钨精矿每标吨均上调6.00万元，仲钨酸铵每吨上调10.00万元 [7][16] - 行业层面钨价持续走高，截至2月26日，钨粉价格报1850元/公斤，较年初上涨71.3% [7][16] - 65%黑钨精矿价格报76万元/标吨，较年初上涨65.2%；仲钨酸铵价格报113万元/吨，较年初上涨68.7% [7][16]

公司业绩预告 - 公司预期截至2025年12月31日止年度将录得公司拥有人应占亏损净额约2500万元至3000万元人民币 [1][1] - 预期亏损额相比2024年度同期减少约43.8%至53.2% [1][1] - 预期亏损减少主要归因于两个因素：上一年度确认的围绕北京康辰生物科技有限公司股权的一次性非现金公允价值亏损约2950万元于本年度不再出现 [1][1] - 预期亏损减少的另一归因是：按公允值计入损益之金融资产（即上述股权）于本年度录得约1400万元人民币的公允价值收益 [1][1]

核心观点 - TCL电子成功从恒生综合小型股指数跃升至多个恒生综合大中型股及中型股指数，标志着资本市场对其业务规模、市值流动性及行业地位的权威认可，预计将吸引更多机构资金流入，提升公司市值、流动性及全球影响力 [1][6] 指数调整详情 - **获纳入的基准指数**：恒生综合大中型股指数 (HSLMI)、恒生大中型股(可投资)指数 (HSLMIV)、恒生综合中型股指数 (HSMI) [2][7] - **获纳入的主题指数**：涵盖等权重混合因子、低波幅、动量、质量、风险平价混合因子、规模、价值、股息率等共9只恒生大中型股主题指数 [2][7] - **被剔除的指数**：从恒生综合小型股指数 (HSSI)、恒生小型股(可投资)指数 (HSSIV)、恒生港股通小型股指数 (HSHKS) 中剔除 [2][7] - **生效日期**：上述所有指数调整将于2026年3月9日（星期一）起正式生效 [1][6] 对公司的影响与意义 - **资本市场地位**：此次调整是公司发展的重要里程碑，是对其持续增强的综合竞争力、业绩表现及长期发展前景的高度肯定 [2][7] - **资金与流动性**：预计纳入指数将获得更多国内外机构投资者关注，吸引确定性增量资金，为公司市值及流动性提升带来正面影响 [3][8] - **品牌与业务**：有助于提升公司在全球资本市场的知名度与影响力，强化全球品牌形象与核心竞争力，为全球业务持续扩张注入动力 [3][8] 公司背景与战略 - **上市与业务**：公司于1999年11月在香港联交所主板上市，业务涵盖显示业务、创新业务及互联网业务 [4][9] - **经营理念**：以“战略引领、创新驱动、先进制造、全球经营”为理念，聚焦突破全球中高端市场，夯实“智能物联生态”全品类布局 [4][9] - **市场资格**：公司是深港通合资格港股通股份，并将成为恒生港股通指数、恒生综合大中型股指数及恒生综合中型股指数的基准指数成份股 [4][9] - **ESG表现**：自2018年起连续多年获得恒生指数公司授予的ESG评级A [4][9]

财务表现 - 截至2025年12月31日止年度，公司总收入约4.6亿美元，同比增长15.33% [1][1] - 公司同期亏损净额约1.76亿美元，同比显著收窄31.73% [1][1] - 公司每股亏损为0.16美元 [1][1] 收入构成与增长驱动 - 期内产品收入净额约4.57亿美元，同比增长15%，是总收入的核心组成部分 [1][1] - 产品收入增长主要由“鼎优乐”和“纽再乐”两款产品的销量增长所驱动 [1][1]

公司财务与股东回报 - 公司宣布将于2026年4月27日派发截至2025年12月31日止六个月的中期股息 [1] - 本次中期股息的具体派发标准为每股0.02港元 [1]

公司财务与股东回报 - 中国光大水务将于2026年5月22日派发截至2025年12月31日止年度的末期股息[1] - 末期股息为每股0.0422港元[1]

九龙新城发展规划与目标 - 重庆市九龙坡区于2月25日举行专场发布活动，启动2026年重庆枢纽港产业园九龙新城“立柱架梁、突破关键”行动年，今年将实施九大专项行动以推动建设[1] - 九龙新城是九龙坡区工业高质量发展的主战场，在市级规划12.4平方公里重庆枢纽港产业园先行区基础上，整合拓展至50平方公里进行整体打造[1] - 2025年，九龙新城GDP增长8%、规上工业产值增长8.6%、规上服务业营收增长48.5%、固定资产投资增长62.9%，展现出蓬勃发展新气象[1] 主导产业发展与招商策略 - 成套装备产业是九龙新城三大主导产业之一，将通过实施“成套装备能级提升”专项行动，加速推动优势传统装备提质增效和新兴未来装备聚势成链[1] - 2025年，九龙坡区将聚焦氢能、低空经济、半导体装备、具身智能、工业母机等新赛道加快建链补链强链，力争招引成套装备项目35个以上[1] - 通过“先进材料强链提质”和“现代物流及供应链服务突破”专项行动，紧扣先进材料和现代物流补链强链延链精准招商，做强轻合金材料产业链并突破非合金材料产业空白[2] - 目标是加快打造具有全球影响力的千亿级先进材料产业集群和中心城区西部片区现代物流及供应链服务产业集聚高地[2] 物流通道建设与国际市场拓展 - 围绕提质优化通道组织，将实施“四向通道天天跑”专项行动：南向加密铁海联运班列助力产品出海；北向高效链接中欧班列拓展欧亚市场；东向深耕长江黄金水道巩固江海联运；西向强化与云贵川等地协同构建大宗货物“对流走廊”[2] - 此举旨在为全区枢纽经济发展提供坚实保障[2] - 将实施“渝贸全球”国际市场开拓计划，组织区内企业参加广交会、进博会等国际展会，推动装备、技术和服务等出口[2] - 对外资项目开展全生命周期跟踪服务，着力将枢纽港产业园九龙新城打造成外资入渝的优选地[2]

公司股价与交易表现 - 锦艺集团控股(00565)股价大幅下跌，截至发稿跌幅达14.14%，报1.7港元 [1] - 成交额为1832.86万港元 [1] 财务业绩预期 - 公司预期截至2025年12月31日止6个月可能取得综合税后净亏损约6400万港元 [1] - 2024年同期为综合税后净溢利约2700万港元，即由盈转亏 [1] 导致亏损的主要原因 - 确认租赁按金预期信贷亏损拨备约3900万港元 [1] - 2025年中期不存在2024年同期的终止租约一次性收益约3亿港元 [1] - 取消确认投资物业的递延税项负债拨回约1500万港元，但被取消确认投资物业的亏损约2.76亿港元抵销 [1] - 2025年中期不存在2024年同期的议价收购一间附属公司收益约1100万港元 [1]