2025 年一季度业绩符合预期 公司公布2025 年一季度业绩：收入127.13 亿元，同比上升4.87%；归母净利润4.59 亿元，同比下滑 0.10%；扣非净利润4.46 亿元，同比下滑2.57%，符合我们预期。 发展趋势 母公司保持稳定增长态势。2025 年一季度，母公司实现营业收入59.4 亿元，同比增长16.3%；净利润 3.4 亿元，同比上升6.8%；毛利润率为7.0%，同比下降0.1 个百分点。我们认为，随着医院处方量的逐 步恢复，公司核心业务有望保持稳健增长态势。 销售费用率同比下降，管理费用率持平，工业投资收益同比略有增长。 2025 年一季度，公司销售费用率为1.2%，同比下降0.5 个百分点，主要由于费用优化，管理费用率为 0.8%，同比保持持平。此外，2025 年一季度公司工业投资收益为1.03 亿元，同比增长0.9%。 国瑞药业加速推动研发进度，加强在麻精药品领域的深入布局。2024 年，国瑞药业调整优化产品结 构，积极进行科研创新和成本控制。此外，根据公司公告，2024 年获得一类精神药品原料药盐酸艾司 氯胺酮等多个新产品注册批件。目前，国瑞药业正与上海医工院、中国药科大学等科研机 ...

1Q25 业绩符合我们预期 公司公布1Q25 业绩：收入77.72 亿元，同比-2.6%，环比-14.1%；归母净利润7.07 亿元，对应每股盈利 0.33 元，同比-33.7%，环比-17.2%，符合我们预期。 1Q25 收入同比出现下降的主要原因是公司产品价格下跌，据公司公告的主要产品经营数据，新能源新 材料相关产品/化学肥料/有机胺系列产品/醋酸及衍生品销量同比分别为+23%/+37%/-1%/-8%，平均售价 同比-20%/-23%/-8%/-9%。1Q25 归母净利润环比下降的主要原因是2024 年公司其他收益1.97 亿元，其 中主要为增值税加计抵减1.60 亿元，体现在4Q24 利润中。 扣除其他收益和奖金影响，1Q25 利润环比略改善。 发展趋势 大部分产品价格价差底部区间，尿素和草酸出口需求有望改善。据我们统计，目前除尿素、草酸、三聚 氰胺（尿素下游产品）外，公司其他产品价格价差均处历史底部区间。其中，尿素受新增供给影响， 1Q25 山东小颗粒尿素均价1733 元/吨，同环比分别-22%/-3%，1Q25 秦皇岛动力煤（Q:5500）同环 比-19%/-12%，尿素-动力煤价差同环比-25% ...

行业景气度下行拖累整体业绩表现，公司直营业务及海外减亏改善效果不明显，后续仍有较大提升空 间。 本报告导读： 投资要点： 业绩低于预期。考虑公司直营及海外业务仍处于调整期，下调2025/26 年EPS 至0.99/1.19（-0.28/-0.27） 元，新增2027 年EPS 为1.42 元，其中2025/26/27 年归母扣非净利润分别为9.61/11.74/14.16亿元。由于25 年公司仍处于组织调整和资产梳理阶段，仍需确认部分费用，因此以26 年业绩为估值基准。考虑公司 为行业龙头，且业绩改善空间大，给与2026 年高于行业平均的25.5xPE 估值，下调目标价至30.35 元， 维持增持评级。 业绩简述：2024 全年：营收140.63 亿元/-4.0%，归母净利润9.11 亿元/-9.06%。24Q4 单季：营收：32.73 亿元/-8.51%，归母净亏损1.95亿元，23Q4 为盈利2,673 万元。 直营、海外亏损均扩大。①业绩低于预期：归母净利润9.11 亿vs 我们此前预期的12 亿，扣非业绩5.39 亿vs 我们此前预期的6.15 亿。 ②亏损扩大主要来自：国内有限服务酒店分部营业利润减 ...

事件：公司发布2025 年一季度报告。1Q2025 公司营收49.41 亿元，同比-4.77%；归母净利润1.42 亿 元，同比-3.59%；扣非归母净利润1.41 亿元，同比+3.92%。 直营门店收入减少，零食店等其他业态收入增长。公司1Q2025 直营门店主营业务收入44.48 亿元，同 比-5.24%。其中，综超/社区生鲜食品超市/乡村超市主营收入27.54/11.83/4.56 亿元，分别同 比-3.37%/-6.66%/-12.95%，乡村超市收入降幅显著主要系业态向社区生鲜食品超市调整，商圈及商品构 成变化影响所致。分地区看，省内/省外主营业务收入35.72/8.76 亿元，分别同比-6.93%/2.34%。 毛利率提升，费用率控制良好。 1Q2025 公司毛利率24.29%，同比+0.25pct；净利率2.91%，同 比-0.03pct。公司有效控制费用支出，1Q2025 销售/管理/研发/财务费用率分别 16.78%/1.84%/0.01%/1.20%，分别同比-0.14/-0.01/-0.05/-0.04pct。净利率下降主要系所得税费用占收入 的比重+0.25pct，营业外收入占收入比重 ...

4月25日晚，芒果超媒披露2025年一季报。报告期内，公司实现营业收入29.0亿元，同比下降12.76%；归属于上市 公司股东的净利润为3.79亿元，同比下降19.80%。芒果超媒在公告里解释，报告期内，公司营业收入同比下降， 主要是传统电视购物业务板块收缩。归母净利润同比下降，主要是由于公司加大头部影视剧内容、生态布局及技 术应用等方面的投入。据介绍，一季度芒果TV电视剧投入金额同比增长12%。 根据云合数据，第一季度芒果TV综艺节目有效播放市占率继续稳居长视频平台首位，其中《大侦探·拾光季》以 超10%的市占率领跑2月综艺市场，与《妻子的浪漫旅行2025》2部综艺播放效果达到云合评级S+。《乘风2025》 今年创新节目形式，登顶3月灯塔网综正片播放市占榜；影视剧方面，有效播放数据创出平台新高，同比增幅达到 117.7%，《国色芳华》《五福临门》分列TOP10榜单的第二位和第六位。"值得关注的是，爆款剧《国色芳华》第 二季《锦绣芳华》已于近期过审下证，进入备播状态。 此外，芒果TV在微短剧领域率先卡位。近日，红果短剧与芒果TV正式达成系列合作，双方将围绕优质成品短剧 授权、IP联动开发及联合出品、短剧商业化 ...

文章核心观点 2025年第一季度神州数码营收和利润双增长，公司紧抓AI机遇布局全栈产品及方案，推动多个AI项目落地，在产品、研发、技术和生态等方面取得进展 [1][2][3] 财务表现 - 2025年第一季度公司实现营业收入317.8亿元，同比增长8.6% [1] - 2025年第一季度公司实现扣非净利润2.24亿元，同比增长10.4% [1] - 2025年第一季度公司经营性现金流实现27.3亿元净流入 [1] - 2025年第一季度公司研发费用同比增长9.3% [2] AI业务布局与项目进展 - 2025年以来公司聚焦“成就客户”，深化“国产化算力+AI企业落地平台”全栈产品及方案布局，推动多个AI项目落地 [1] - 报告期内公司新增直客商机同比增长78%，AI战略旗舰神州问学落单大幅增加，拓展多个行业标杆示范项目 [1] 产品与解决方案 - 公司推出神州鲲泰问学一体机DeepSeek版及KunTai Cube“全能工具箱”，首批300台一体机已部署在多个行业客户现场 [2] - 公司助力运营商国产化算力底座建设，自有品牌产品神州鲲泰中标中国电信8亿元服务器集采订单 [2] - 公司针对汽车行业发布“AI for Process成熟度模型”，推出“端到端一站式AI工作空间”和“神州问学智车解决方案”，中标多个千万级订单 [2] 技术与生态成果 - 报告期内神州鲲泰多项技术成果开启专利申请，以“神州鲲泰全国产化技术栈AI智算OpenLab”为载体形成生态集结 [3] - 神州鲲泰成为昇腾“CANN算子共建仓”首批贡献者，在Gitee社区合入多个关键算子 [3] - 报告期内公司自研“爱问学beta版”上线，推动AI从企业级到个人PC的普及延伸 [3]

投资要点： 事件：公司发布了2024 年年报&2025 年第一季度报告。2024 年公司实现营业收入248.82 亿元，同比增 长6.05%；归属于母公司股东的净利润82.97 亿元，同比增长8.63%。分季度看，4Q2024 单季度营业收 入54.64 亿元，同比增长2.65%；归属于母公司股东的净利润10.71 亿元，同比增长14.68%；1Q2025 单 季度营业收入53.85 亿元，同比增长21.84%；归属于母公司股东的净利润15.08 亿元，同比增长 41.56%。 澜沧江来水偏丰，新能源装机提升：2024 年，公司完成发电量1120.12 亿千瓦时，同比+4.62%；上网电 量1110.24 亿千瓦时，同比+4.51%。2025 年一季度，公司完成发电量212.92 亿千瓦时，同比+31.22%； 上网电量211.04 亿千瓦时，同比+31.42%。发电量拆分来看，其中大型水电站（含托巴和硬梁包） 182.44 亿千瓦时（同比+36.17%），大型水电站（不含托巴和硬梁包）172.3 亿千瓦时（同比 +28.6%），风电+光伏15.59亿千瓦时（同比+41.6%）。24 年和1Q25 发电量增长 ...

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 公司代码：600503 公司简称：华丽家族 第一节 重要提示 1、本年度报告摘要来自年度报告全文，为全面了解本公司的经营成果、财务状况及未来发展规划，投 资者应当到www.sse.com.cn网站仔细阅读年度报告全文。 2、本公司董事会、监事会及董事、监事、高级管理人员保证年度报告内容的真实性、准确性、完整 性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 3、公司全体董事出席董事会会议。 4、中兴华会计师事务所（特殊普通合伙）为本公司出具了标准无保留意见的审计报告。 5、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 经中兴华会计师事务所（特殊普通合伙）出具的《2024年年度审计报告》确认，2024年度，公司实现归 属于上市公司股东的净利润为-34,419,037.11元；截至2024年末，公司母公司累计未分配利润为 1,412,828,679.49元，公司合并报表未分配利润为1,225,528,885.69元。鉴于公司2024年度未实现盈利，综 合考虑行业现状、公司发展战略、经营情况等因素，为保障公司现阶段经营资金需求及未来 ...

文章核心观点 - 杭汽轮B受机构投资者广泛关注，市场对其未来增长潜力有积极预期，随着战略转型深入推进，公司将在清洁能源需求增长背景下巩固市场领导地位 [1][2] 机构关注情况 - 中信建投、国金证券等多家机构投资者在3月和4月与杭汽轮进行深入交流，反映市场对公司未来增长潜力积极预期 [1] - 机构投资者持续关注表明市场对杭汽轮未来增长前景高度认可，尤其在清洁能源技术转型和燃气轮机业务拓展方面 [2] 合作与业务应用 - 投资者交流重点集中在公司与西门子燃气轮机合作情况及从传统能源向可再生能源转型战略 [1] - 合作燃气轮机广泛应用于分布式能源等领域，已为协鑫集团等知名客户提供50余套SGT系列燃气轮机 [1] 转型情况 - 公司正从传统制造业向全面能源解决方案提供商转型，在燃气轮机维修与服务领域凭借技术优势处于行业领先地位 [1] - 随着“3060”碳达峰碳中和政策推动，燃气轮机作为清洁能源设备应用场景快速扩展，公司投资潜力显著，市场前景可期 [1] 自主研发进展 - 自2014年起公司着手开发自主燃气轮机，2024年7月首台样机下线，9月完成掺氢燃烧试验，12月燃气轮机试验中心项目完成五方验收，2025年1月完成首次点火试验，预计将带来丰富市场机会 [2] 资产重组事项 - 公司计划通过重大资产重组优化资产结构，为自主燃气轮机商业化及未来智慧能源业务扩展提供支撑 [2]

4月25日晚间，食品安全检测领域领军企业易瑞生物（300942）(300942.SZ)披露一则日常经营重大合同 公告。公司近日与丹麦Chr.Hansen A/S(下称"科汉森")签署合作协议，约定2025至2029年度(2025年度是 指自本协议生效日期起12个月的期间，后续年份按相同方式计算)销售目标，合计金额7305.77万欧元， 折合人民币超6亿元。其中2025年度销售目标约占2024年公司营收的42.18%。 与科汉森的合作落地，既是近年来公司大力推动国际化战略的成果体现，对公司后续业绩将产生积极影 响，也有望作为公司海外合作的里程碑事件，帮助公司加快打开各个产品领域的全球市场，进一步强化 企业的核心竞争力和市场影响力。 国际化战略大迈步，7000万欧元合同落地 自2023年以来，深度拓展海外业务，发力国际市场，已成为易瑞生物业绩驱动因素之一。2024年，随着 海外市场加速增长，公司进一步将国际化提升为"四化"战略之一，持续扩容海外销售团队，积极拓展销 售渠道，推进海外市场拓展。 近期公司与丹麦科汉森的合作，正是国际化战略的重大突破。据公告，此次合作，公司在协议有效期内 将授权科汉森在全球范围(不包括 ...