格隆汇9月15日丨禾赛-W(02525.HK)公告，公司全球发售1955万股股份，每股发售股份212.80港元，所 得款项净额40.05亿港元。香港公开发售股份数目占全球发售股份数目10%，获认购168.65倍；国际发售 股份数目占全球发售股份90%，获认购14.09倍。假设全球发售于香港时间2025年9月16日(星期二)上午 八时正或前成为无条件，B类普通股预计将于香港时间2025年9月16日(星期二)上午九时正开始在联交所 买卖。B类普通股将以每手20股B类普通股为买卖单位，B类普通股的股份代号将为2525。 ...

港股市场表现 - 9月16日港股早盘高开 大型科技龙头延续强势 哔哩哔哩-W涨超3% 美团-W和阿里巴巴-W涨超1% 小米集团-W、快手-W和腾讯控股跟涨 [1] - 狮腾控股涨7.59%至20.700港元 哔哩哔哩-W涨3.26%至215.40港元 美团-W涨1.85%至99.150港元 汇量科技涨1.56%至16.900港元 阿里巴巴-W涨1.10%至156.300港元 [2] - 港股互联网ETF（513770）场内价格一度涨逾1% 再探历史新高 现涨0.8% 为连续第8日上涨 [2] 资金流动情况 - 南向资金上周（9月8日-12日）净流入608.22亿港元 单周净流入规模创5月份以来新高 且已连续17周保持净流入态势 [3] - 海外主动资金再度回流 EPFR数据显示截至9月10日 港股与ADR一周净流入6402万美元 时隔5周再度回流 [4] - 港股互联网ETF（513770）近20日资金累计净流入达28.16亿元 [4] 行业与公司动态 - 阿里巴巴通义实验室推出FunAudio-ASR端到端语音识别大模型 幻觉率爆降70%至10.7% [4] - 芯片供给和模型迭代是云计算加速的核心基础 也是互联网板块AI叙事下估值重估的重要催化 [4] - 阿里最新一季云收入、资本开支均超市场预期 有望带动港股互联网板块从"外卖内卷"叙事回归AI叙事和科技成长叙事 [6] 机构观点 - 国金证券表示阿里中报和AI方面的超预期表现会带动AI科技产业链的逻辑演绎和海外中国资产的重估情绪 [6] - 兴业证券认为阿里超预期表现有利于板块估值修复 [6] - 港股科技行情由AI主导 港股通互联网指数表现明显优于恒生科技指数 区间累计涨幅及最大涨幅均较恒生科技指数超额逾10个百分点 [7] 指数与ETF数据 - 中证港股通互联网指数近5个完整年度涨跌幅分别为：2020年109.31% 2021年-36.61% 2022年-23.01% 2023年-24.74% 2024年23.04% [9] - 港股互联网ETF（513770）最新规模突破110亿元创历史新高 年内日均成交额近6亿元 [8] - 港股互联网ETF（513770）标的指数中证港股通互联网指数区间涨跌幅41.9396% 自最低价的最大涨幅60.8913% 恒生科技指数区间涨跌幅27.2898% 自最低价的最大涨幅48.6406% [8] 基金持仓结构 - 港股互联网ETF（513770）前4大权重股为小米集团-W（15.65%）、腾讯控股（14.35%）、阿里巴巴-W（13.87%）和美团-W（10.87%） 合计占比54.74% [7] - 前十大持仓股合计占比超72% 龙头优势显著 [6] - 基金二季度末持仓包括金山软件（3.17%）、哔哩哔哩-W（3.02%）、美图公司（3.00%）、金蝶国际（2.85%）、京东健康（2.82%）和阿里健康（2.70%） [7]

股价表现 - 早盘股价涨超6% 截至发稿涨5%报6.09港元 成交额389.75万港元 [1] 战略合作 - 与顺丰同城达成战略合作 涵盖线上、线下及骑士节等多个模块 [1] - 线上为骑手开通团队版服务"顺丰同城骑士运动圈" 预计带来运动日活达3万人规模 [1] - 线下每年举办8场活动 以Keep奖牌作为激励 [1] 技术发展 - 2025年计划对App8.0版本升级迭代 上线全新9.0AI版本 [1] - 在大模型推动下打造智能时代AI Agent [1] - 研发行业首发运动健康垂类专属模型Kinetic.ai [1] 财务表现 - 上半年经调利润实现扭亏为盈 [2] - 主动战略收缩低效业务 [2] - 下半年收入端有望止跌回暖 利润持续改善 [2] 业务展望 - 下半年有望重回增长态势 AI释放增量贡献弹性 [2] - AI功能及服装产品线逐步完善 配合合理费用投放 [2] - 预计收入重回增长 经调净利率改善至5%以上水平 [2]

股价表现 - 哔哩哔哩-W(09626)股价再涨超5%达219.2港元 近六个交易日累计涨幅达25% [1] - 成交额达5.84亿港元 [1] 游戏业务进展 - 新游《三国百将牌》于9月10日首次曝光并开启预约 10月将进行公开测试 [1] - 管理层预计该游戏将成为日活跃用户(DAU)达百万级别的大作 [1] - 正式推出时间定于2026年春节期间 [1] 广告业务表现 - 上半年游戏行业广告表现稳健 主要游戏发行商在平台投放按年增长 [1] - 3C数码业务受618购物节与国家补贴带动 第二季度增长超预期 [1] - 家居及家品业务受益于补贴及618期间表现理想 增长趋势有望延续至年底 [1]

股价表现与交易情况 - 早盘股价上涨超6% 截至发稿时上涨5%至6.09港元 成交额达389.75万港元 [1] 战略合作与用户增长 - 与顺丰同城达成战略合作 涵盖线上、线下及骑士节模块 [1] - 线上为骑手开通团队版服务"顺丰同城骑士运动圈" 预计带来3万人规模的运动日活增长 [1] - 线下每年举办8场活动 以Keep奖牌作为激励手段 [1] 产品与技术发展 - 2025年计划升级App 8.0至9.0 AI版本 推出行业首运动健康垂类专属模型Kinetic.ai [1] - 在大模型推动下全力打造智能时代的AI Agent [1] - AI教练进展顺利 下半年AI功能逐步完善 [2] 财务表现与展望 - 上半年经调利润实现扭亏为盈 [2] - 下半年收入有望止跌回暖 重回增长态势 [2] - 经调净利率预计改善至5%以上水平 [2] - 战略收缩低效业务 配合服装产品线完善重新进行费用投放 [2]

股价表现 - 公司股价今日盘中一度飙升超过35%至75港元 创上市新高[1] - 市值突破200亿港元[1] - 自5月23日上市以来不到4个月时间 股价较IPO价格23.3港元累计上涨220%[1] 公司背景 - 公司为总部位于新加坡的微小核糖核酸(miRNA)技术公司[1] - 致力于使疾病筛查诊断解决方案在亚洲关键市场触手可及[1] 指数纳入 - 获纳入恒生综合指数 相关变动已于9月8日起生效[1] - 公司已正式成为港股通标的[1]

股价表现 - 旭辉控股集团股价上涨4%至0.26港元 成交额达264.7万港元 [1] 债券重组进展 - 境内公开市场债券整体重组方案获债券持有人会议表决通过 涉及7笔债券合计约100.6亿元 [1] - 重组方案从5月23日公布框架到7月8日发布优化版本 历时四个多月完成通过 [1] - 公司将根据议案约定快速推进后续工作 安排债券持有人进行重组方案选项选择及分配 [1]

股价表现 - 药捷安康-B股价单日涨幅超过50% [1] - 股价最高触及679.5港元 [1]

公司股价表现 - 佳兆业集团港股9月16日股价上涨近30% [1] 债务重组进展 - 公司境外债务重组所有条件均已达成 [1] - 债务重组生效日期确定为9月15日 [1]

核心观点 - 维持大唐新能源增持评级 公司处于折价区间 政策推动绿电行业盈利中枢回归有望带动估值修复 [1] - 预测2025-2027年归母净利润分别为24.29亿元 25.46亿元 26.61亿元 同比增长2.2% 4.8% 4.5% [1] - 对应2025年9月12日收盘价PE估值为7.1倍 6.8倍 6.5倍 [1] 财务表现 - 2025年中报营业收入68.45亿元 同比增长3.30% 增加2.19亿元 [2] - 归母净利润16.88亿元 同比下降4.37% 减少0.77亿元 [2] - 经营性现金流31.22亿元 同比增长76.05% [2] - 融资成本2.48% 较年初下降36个基点 财务费用同比压降1.05亿元 [2] - 单Q2营业收入32.86亿元 同比增长5.99% 增加1.86亿元 [2] - 单Q2归母净利润6.67亿元 同比下降4.26% 减少0.30亿元 [2] - 宣布派发2025年中期股息 每股0.03元人民币 [2] 装机容量与发电量 - 截至2025H1末控股装机容量19.07GW 其中风电14.52GW 光伏4.55GW [3] - 去年同期风电装机13.11GW 光伏装机2.44GW [3] - 上半年风电利用小时1138小时 同比减少29小时 光伏利用小时542小时 同比减少228小时 [3] - 风电发电量164.93亿度 同比增长8.16% 光伏发电量23.83亿度 同比增长26.97% [3] - 单Q2风电发电量75.72亿度 同比增长7.69% 光伏发电量13.99亿度 同比增长36.05% [4] 收入与盈利能力 - 上半年售电收入67.78亿元 同比增长3.04% [3] - 风电售电收入61.45亿元 同比增长2.09% 光伏售电收入6.34亿元 同比增长13.18% [3] - 风电度电售电收入0.373元/度 同比下降0.022元/度 光伏度电售电收入0.266元/度 同比下降0.032元/度 [3] - 风电经营利润46.91亿元 同比下降5.59% 光伏经营利润1.87亿元 同比下降29.01% [3] - 风电度电经营利润0.284元/度 同比下降0.041元/度 光伏度电经营利润0.079元/度 同比下降0.062元/度 [3] - 上半年合计净利润19.09亿元 同比下降3.66% 减少0.72亿元 [4] - 度电净利润0.101元/度 同比下降0.015元/度 [4] - 单Q2度电收入0.366元/度 同比下降0.018元/度 度电净利润0.086元/度 同比下降0.010元/度 [4] 资产负债状况 - 截至上半年末应收账款及票据余额243.71亿元 [4] - 应收账款及票据占当期总资产20.93% 占净资产62.79% [4] - 建议关注国补回款带来的现金流修复空间 [4]