文章核心观点 Hargreave Hale AIM VCT plc 在截至2025年9月30日的财年中，尽管面临宏观经济挑战和英国股市持续的资金外流，但其投资组合在财年下半年实现了正回报，整体表现出现改善迹象。公司维持了稳定的股息政策，并计划通过新的融资和成本控制措施来应对市场挑战并把握未来的投资机会。 财务表现与关键指标 - 截至2025年9月30日，公司每股资产净值（NAV）为36.46便士，较上一财年的40.55便士有所下降 [6] - 经调整年内支付的4.00便士股息后，NAV总回报率为-0.22% [5][6] - 每股股价从39.00便士下降至34.40便士，经股息调整后的股价总回报率为-1.54% [6][18] - 公司持续经营费用率（OCR）为2.51%，略高于上一财年的2.43% [5][6] - 公司总资产净值（NAV）为1.3504亿英镑，市场资本化为1.2741亿英镑 [6] - 股价相对于每股NAV的折价率为5.65%，高于上一财年末的3.82% [6][31] 投资活动与组合构成 - 财年内向7家合格公司投资了480万英镑 [7][19] - 截至期末，按VCT税收价值计算，98.98%的资金投资于合格投资 [7] - 合格投资的公允价值为7300万英镑，占NAV的54.1%，投资于47家AIM上市公司和7家非上市公司 [19] - 非合格投资包括：非合格公司股票（840万英镑，占NAV 6.3%）、IFSL Marlborough英国微盘增长基金（760万英镑，占NAV 5.6%）和IFSL Marlborough特殊情况基金（710万英镑，占NAV 5.3%）[19] - 投资组合还包括2,110万英镑的短期投资级公司债券（占NAV 15.6%）、130万英镑的VanEck黄金矿业ETF（占NAV 0.9%）以及1,650万英镑的现金（占NAV 12.2%）[19] - 投资组合在行业上超配医疗保健和科技板块，这两个板块在回顾期内对AIM指数是负贡献 [109] 股息政策与分配 - 公司政策是目标实现相当于年末每股NAV 5%的免税股息收益率 [20] - 在截至2025年9月30日的12个月内，公司支付了总计4.00便士的股息（与上一财年相同）[21] - 董事会提议支付1便士的末期股息，并已批准支付2便士的特别股息，将于2026年2月13日与末期股息一同支付 [5][22] - 特别股息将向股东返还来自包括Cohort在内的多项退出和处置的收益，以及其他非合格公司的盈利变现 [22] 市场环境与公司展望 - 英国股市持续面临资金外流，投资协会报告显示英国股票已连续四年出现月度资金净流出 [9] - 2024年秋季预算中财政政策的变化对某些行业（如休闲和酒店业）产生了沉重压力 [9] - 伦敦证券交易所报告了30年来最低的首次公开募股数量，最引人注目的公司正选择其他渠道寻求资本和流动性 [11] - 财年下半年，投资者开始以更积极的角度看待英国市场，部分原因是其他市场面临挑战，且英国股票相对于历史标准和其他国际市场被显著低估 [15] - 政府计划通过《2025-26年财政法案》立法，大幅提高管理VCT资本配置的关键门槛，预计这将对其可寻址市场产生重大的积极影响 [69] - 然而，财政部决定将投资者的所得税减免从30%降至20%，这可能会限制资本的可用性 [70] - 投资经理报告交易流有所改善，财年结束后已向两项合格投资投入290万英镑 [71] 公司治理与运营 - 公司在2025财年通过股份回购购买了13,839,406股普通股，成本为4,897,644英镑（平均价格35.39便士/股）[28] - 公司旨在通过二级市场购买，将股价相对于最新公布每股NAV的折价率维持在约5% [29] - 截至2025年9月30日，公司一年和五年平均股价折价率分别为4.59%和4.99% [30] - 2024年10月9日启动的认购发行于2025年8月12日结束，筹集了560万英镑的总收益，发行了1490万股 [32] - 公司预计在2026年初启动新的认购发行，计划筹集最多2000万英镑（并可酌情利用超额配售权再筹集1000万英镑）[33] - 董事会提议引入一项针对投资经理特定员工的保留计划，该计划将根据达到某些（严格的）绩效条件向投资经理支付现金绩效费，这些费用将全部分配给员工，条件是他们同意通过认购新股将此类现金金额再投资于公司 [34][35][36] - 公司秘书服务自2025年8月1日起由CGAM接替JTC (UK) Limited，预计年费将从约82,000英镑降至50,000英镑 [38] - 董事会已采取各种措施降低固定开销，预计年内采取的各项成本节约措施将带来约15万英镑的额外年度节省 [40][41] - 董事会薪酬自2025年10月1日起增加4.9%，主席年薪增至44,500英镑，其他独立董事增至34,500英镑 [47]

文章核心观点 - 津巴布韦政府修订了2026年国家预算中针对金矿企业的特许权使用费和税收提案 修订后的提案预计将在年底前颁布 若金价保持在每盎司5000美元以下 则不会改变Caledonia公司在津巴布韦资产组合的财务前景[1][2][5] 政策修订内容 - **特许权使用费率调整**：原提案规定当金价超过每盎司2500美元时 特许权使用费率从5%提高至10% 修订后 此税率上调仅适用于金价超过每盎司5000美元的情况[5] - **资本支出税收处理**：原提案拟将资本支出的100%前期扣除改为在项目生命周期内分摊 此提案已被撤回 因此资本支出的税收总额不变 仅影响支付时间的提案不再生效[5] - **离岸贷款利息预提税**：原提案拟对离岸贷款应付利息征收15%的预提税 此提案已被撤回 该条款对Caledonia现有业务影响甚微 但会对Bilboes黄金项目产生不利影响 因该项目预计将主要通过离岸债务融资[5] 公司管理层评论 - Caledonia公司首席执行官Mark Learmonth表示 欢迎本周宣布的修订条款 认为这体现了津巴布韦政府对矿业及未来矿业项目发展的支持[3]

Transparency LawDisclosure in accordance with the Law of 2 May 2007 Pursuant to Articles 15 §1 and 18 §1 of the Law of 2 May 2007 on the disclosure of major holdings in issuers whose shares are admitted to trading on a regulated market, NV Bekaert SA (“Bekaert”) publishes the following information: Status as of 15 December 2025 Basic data Total capital: € 159 782 000.00 Total number of securities conferring voting rights: 51 315 868 shares Total number of voting rights (the denominator): 51 315 868 (one vot ...

合资企业成立与项目规划 - Hepsor AS与Tolaram集团旗下AS Phoenix Land于12月18日签署股东协议 双方将成立各持股50%的合资公司Hepsor PHX5 OÜ 以继续开发Manufaktuuri街区的下一阶段 [1] - 新合资公司将开发位于塔林Manufaktuuri 3的地产项目 包含住宅和商业房地产 AS Phoenix Land将以非货币出资形式 向合资公司自愿储备资本投入一处价值580万欧元的物业 [2] - Manufaktuuri 3物业拥有有效的详细规划 允许开发高达60层的摩天大楼 最终建筑和城市设计解决方案将通过一场建筑竞赛来确定 [3] 合作背景与项目历史 - Hepsor与Tolaram集团在Manufaktuuri街区的合作持续且成功 已完成和在建项目证实了合作实力与该街区的开发潜力 [4] - 此项目是该街区的第五个开发项目 此前通过Sitsi Õunaaed和M7项目已完成421套住宅 销售率达97% [5] - 2025年 该街区已启动两个项目的建设 Manufaktuuri Vabrik项目一期将提供152套新住宅 M12开发项目将完成49套新住宅 [5] 公司业务与未来展望 - 未来 Manufaktuuri街区将包含约1100套住宅和商业场所 [6] - Hepsor AS是一家住宅和商业房地产开发商 业务覆盖爱沙尼亚、拉脱维亚和加拿大 在14年的运营中 已建造2003套住宅和近44787平方米的商业空间 [6] - 公司是波罗的海国家首个实施多项创新工程解决方案的开发商 以提高建筑能效 其投资组合包括25个开发项目 总面积达178200平方米 并在加拿大活跃于5个项目 主要活动是为土地准备详细的空间规划以获取更大的建筑权 [6]

核心观点 - 公司于2025年12月18日执行了股票回购计划 总计回购244,940股A股 加权平均价格为每股10.19欧元 交易通过多个欧洲交易所进行 [1] - 此次回购是公司于2025年11月5日宣布的总额最高1.5亿欧元回购计划的一部分 该计划已获股东大会授权并于2025年11月6日启动 [1] - 截至公告日 公司累计持有自身7,667,191股A股 占总股本的0.29% [2] 股票回购交易详情 - 2025年12月18日 公司在AQEU交易所回购4,512股 加权平均价10.17欧元 [1] - 2025年12月18日 公司在CEUX交易所回购103,883股 加权平均价10.19欧元 [1] - 2025年12月18日 公司在TQEX交易所回购26,668股 加权平均价10.18欧元 [1] - 2025年12月18日 公司在XHEL交易所回购109,877股 加权平均价10.19欧元 [1] - 当日回购交易总量为244,940股 总加权平均价格为10.19欧元 [1] 回购计划背景 - 公司股票回购计划符合欧盟市场滥用条例（MAR）及欧盟委员会授权条例2016/1052 [1] - 该计划基于2025年4月23日年度股东大会授予的授权 [1] - 计划最高总金额为1.5亿欧元 [1] 公司持股状况 - 在披露日交易完成后 公司总计持有7,667,191股自身A股股份 [2] - 该持股数量相当于公司总股本的0.29% [2] 信息披露与联系 - 每笔交易的详细信息附于公告附件中 [3] - 此次回购由摩根士丹利代表公司执行 [2] - 投资者关系联系人为Sami Taipalus [2] - 公告已向纳斯达克赫尔辛基、斯德哥尔摩、哥本哈根交易所、伦敦证券交易所以及芬兰金融监管局分发 [2]

文章核心观点 - 全球高端无缝管解决方案领导者Vallourec与全球能源地下存储专家Geostock签署谅解备忘录 旨在通过加强合作加速能源转型所需的基础设施建设 特别是在氢能和碳捕集、利用与封存领域 [1] 合作范围与互补性 - 合作特别聚焦于氢存储领域 两家公司的产品和服务具有互补性 能够共同支持绿色氢价值链的全方位存储需求 [2] - Vallourec的Delphy交钥匙存储系统可在最高安全条件下存储高达100吨氢气 而Geostock的衬砌岩石洞穴则适用于更大容量（500吨以上）的存储 [2] - 合作也延伸至双方的工业专长 例如Geostock在地下开发方面的深厚专业知识可用于支持客户安装Vallourec的Delphy解决方案及相关土木工程 [3] 技术与研发合作 - 协议涵盖氢能与CCUS应用的井筒结构和管状解决方案合作 双方将分享专业知识、研发成果和技术方案 以设计适用于苛刻的地下储氢和二氧化碳注入条件的井筒 [4] - Vallourec经过广泛测试的先进管状解决方案将支持Geostock及其客户部署安全、高性能的地下存储基础设施 [4] 战略意义与高层表态 - 此次合作是Vallourec更广泛战略的一部分 即与新能源领域的关键专家和领先企业建立合作伙伴关系 通过此合作伙伴网络 公司能够应对能源转型带来的工业、环境和经济挑战 [5] - Vallourec集团董事长兼首席执行官表示 此次合作标志着与地下存储领域领先专家合作的加强 是加速构建高性能低碳氢存储和CCUS价值链所需基础设施的重要一步 [6] - Geostock首席执行官表示 此次与全球高端无缝管领导者的合作使其能够拓宽硬岩地下储氢的解决方案范围 并有助于其保持在知识前沿的目标 Vallourec在金属材料方面的专业知识和研究能力将被Geostock应用于盐穴、硬岩和多孔介质等多种地下存储技术中 [6] 公司背景信息 - Vallourec是全球能源市场和高端工业应用领域高端管状解决方案的领导者 业务涵盖苛刻环境下的油气井、新一代发电厂、高难度建筑项目和高性能机械设备 公司在20多个国家拥有近13,000名员工 [7] - Vallourec在巴黎泛欧交易所上市 是美国存托凭证项目 其ADR与普通股的比率为5:1 [8] - Geostock是能源和二氧化碳地下存储领域的全球领导者 提供咨询、工程、现场施工管理和存储工厂运营等服务 其经验涵盖多种地质条件 公司成立超过60年 业务遍及全球各大洲 客户遍布50多个国家 [9] - Geostock正在开发一种适用于硬岩储氢的衬砌开采岩石洞穴存储概念 [10]

公司公告核心 - 丹麦航空航天公司宣布更换其认证顾问 原合作方Baker Tilly Corporate Finance终止服务 公司已任命HC Andersen Capital为新的认证顾问 自2026年1月1日起生效 [1][2] 公司业务与背景 - 公司是一家高科技企业 专注于先进医疗仪器和其他工程领域 主要应用于太空场景 [3] - 公司产品基于多年专业研发 致力于将成熟及新兴医疗技术进行开发、集成和应用 以应对太空环境的可靠运行挑战 旨在将太空研究潜力和操作经验惠及全人类 [3] - 公司雇佣工程师和技术人员 提供全面的工程、生产和技术服务 专长于客户定制化的设计、开发、制造、认证、维护、测试和运营 [4] - 公司已开发五代航天呼吸设备、宇航员自行车测力计、防护设备 并改造了多种商用医疗设备用于航天 参与了零下八十摄氏度冷冻柜的开发 [4][5] - 公司质量体系认证符合BS EN ISO 9001:2015和BS EN 9100:2018标准 后者在技术上等同于该领域公认标准AS9100D [5] 公司联系方式 - 公司董事会主席为Niels Heering 首席执行官为Thomas A.E. Andersen [3] - 前认证顾问为Baker Tilly Corporate Finance P/S [3]

收购事件概述 - 离子束应用公司于2025年12月19日宣布收购比利时放射性化学领域全球先驱ORA集团 [1] - 交易对价在1,500万至2,000万欧元之间 以无现金、无债务为基础 [5] 战略意义与协同效应 - 此次收购强调了公司在快速发展且前景广阔的核医学领域的长期承诺 [2] - 结合公司在回旋加速器领域的领导地位与ORA的尖端技术 为医院和全球放射性药房网络提供最具竞争力的集成解决方案之一 [3] - 收购将加速公司从同位素生产到患者就绪疗法的集成解决方案的交付使命 [6] - 交易预计将立即增加IBA科技部门的收入和息税折旧摊销前利润 并产生收入协同效应 [5] 业务与产品整合 - 收购强化了公司在精准肿瘤学创新前沿的地位 旨在实现更好的诊断和更个性化的患者治疗 [2] - ORA集团是供应用于生产无菌注射PET药品的全自动PET放射性药物合成器的全球知名企业 [8] - ORA于2009年推出了NEPTIS®产品家族 其合成器旨在满足当前行业标准和用户需求 [9] - 合并后的技术将帮助客户实现高生产力和获得先进放射性同位素标记的能力 [3] 公司战略与现有布局 - 此次收购是对公司现有核医学战略举措的补充 包括共同创立生产Ac-225的PanTera公司 以及塑造Accelerate.EU计划 [4] - 此次收购也与公司正在与法马通合作探索At-211生产机会的举措相一致 [4] - 这是公司为患者带来护理创新并加速核医学解决方案从实验室到临床转化的又一举措 [4] 财务与交易细节 - 交易将通过公司自有资金和现有信贷安排提供资金 [5] - 收购预计不会对公司的2025年财务指引或中期展望产生重大影响 [5] 管理层观点与公司背景 - ORA创始人兼首席执行官表示 与公司合并为扩展其NEPTIS技术和加速放射性化学创新带来了令人兴奋的机遇 [6] - 公司放射性药物解决方案总裁表示 ORA的收购加速了公司交付从同位素生产到患者就绪疗法的集成解决方案的使命 [6] - 离子束应用公司是全球粒子加速器技术的领导者 在质子治疗、工业灭菌、放射性药物和剂量测定领域是领先的设备和服务供应商 [7] - 公司总部位于比利时 在全球拥有约2,100名员工 是一家经过认证的共益企业 [7]

交易概述 - 科莱恩宣布剥离其在委内瑞拉的业务实体科莱恩委内瑞拉公司 交易已签署并完成 买方为CMV Química, C.A. [1] - 交易对价约为180万美元 约合140万瑞士法郎 此次剥离是公司持续优化业务布局的一部分 [1] 被剥离业务情况 - 2024年 科莱恩在委内瑞拉的业务销售额约为300万瑞士法郎 员工人数约为60人 [1] - 截至2024年12月31日 科莱恩持续经营业务的总员工数为10,465人 销售额为41.52亿瑞士法郎 [6] 交易财务影响 - 根据国际财务报告准则 此次剥离将导致约2.36亿瑞士法郎的累计折算调整额从资产负债表权益项下的“累计折算储备”中重分类 并通过财务结果回收至利润表 [2] - 该重分类为非现金项目 将减少公司2025年报告的净利润和每股收益 但对现金流量表无影响 [2] - 该会计处理不影响董事会股东分配框架以及公司2025年扣除特殊项目前息税折旧摊销前利润率17%至18%的盈利指引 [2] 公司背景 - 科莱恩是一家专注于可持续发展的特种化学品公司 其核心宗旨是“创造人与地球之间更伟大的化学” [1][6] - 公司通过连接客户关注、创新和人才 为不同行业创造促进可持续性的解决方案 [6] - 自2023年1月起 集团业务通过三个业务单元开展：护理化学品、催化剂以及吸附剂与添加剂 [6] - 公司总部位于瑞士 [6]

PARIS, FRANCE, 19 December 2025 - Ipsen (Euronext: IPN; ADR: IPSEY) today announced that the pivotal Phase II FALKON trial did not meet its primary endpoint of reducing new heterotopic ossification (HO) in adults and children living with fibrodysplasia ossificans progressiva (FOP) vs. placebo, as a result the study will be closed. The investigational medicinal product (fidrisertib) was generally well tolerated, with no safety concerns in the trial. “These results are disappointing for the FOP community and ...