制造业PMI分析 - 内需较弱制约生产意愿，制造业PMI低于历史月均值但仍在扩张区间[3] - 外需仍是支撑制造业的主要因素，新出口订单指数维持在48.3[4] - 价格指数迅速回落，材料价格指数和出厂价格分别下降5.2和2.5个百分点[5] - 中小企业景气度得到改善，但尚未升至扩张区间[3] - 新动能进一步发力，高技术制造业PMI为52.3，环比升1.6个百分点[3] 非制造业PMI分析 - 非制造业PMI较上月回落0.6个百分点，主要受节日效应褪去影响[6] - 服务业PMI录得50.2，货币金融服务业是主要支撑[6] - 建筑业PMI环比下降2.1个百分点至52.3，受地方债发行节奏偏慢影响[7] 总体观点 - 供给端保持扩张但需求不足，价格压力明显缓解[3,5] - 中小企业和新动能行业表现较好，但建筑业受政策影响有所回落[3,7] - 外需环境较为稳健，有望持续支撑制造业生产[4]