全球经济衰退预期升温，外贸支撑减弱 - 全球出现需求从服务转向商品的趋势，以及欧美补库存周期开启，在上半年对全球商品贸易量形成一定支撑[1] - 主要经济体PMI指数持续下降，全球经济复苏动力趋弱[1] - 美国经济表现不佳，可能导致其他经济体制造业持续受挫[1] 气候因素扰动，出口回落不及预期 - 台风"格美"影响导致7月港口集装箱吞吐量下降，短期扰动出口[2] - 对欧美出口增速显著改善，但对新兴经济体出口增速回落[2] - 机电产品出口增速回升，劳动密集型商品出口大幅下滑[2] 低基数支撑进口端量价齐升 - 7月进口同比增长7.2%，主要受去年同期基数较低的支撑[3] - 集成电路、农产品、原油等多数产品进口量价齐升[3] - 机电产品和高新技术产品进口占比提升，体现产业升级趋势[3] - 房地产和基建投资低迷，对原材料进口需求有限[3]