报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级。 报告的核心观点 政策支持方面 - 政府将加快实施已宣布的政策,并暗示可能会推出更多刺激措施 [7] - 政策支持将更多聚焦于消费和家庭(尤其是服务业) [8] - 政府将积极支持房地产库存消化 [8] - 政府将加快地方债务问题的解决 [8] - 政府将促进独角兽和高成长企业的发展 [8] - 政府将防止恶性竞争,促进低效产能退出 [8] 经济数据方面 - 出口保持韧性,但未来可能有所放缓 [10][11][12] - 工业库存增加主要是被动/非自愿的,反映需求不足,可能会拖累工业生产 [16][17][18] - 税收疲软反映经济中存在通缩压力,政府财政能力受限 [20][21][22] - "517"楼市刺激政策效果已基本消退,房地产销售和价格继续下滑 [24][25][27] - 基建投资增速主要来自电力等资本密集型领域,地方政府建设投资仍然疲弱 [29][30][31]