报告行业投资评级 无相关内容。[1] 报告的核心观点 1. 存款准备金有进一步下降空间,年内存在一定降准预期 [4] 2. 短期存量贷款利率下调面临一定约束,但未来有下调的可能 [5][6][7] 3. 降低居民还款压力,更多城市支持"商转公" [8][9] 行业投资机会和风险 1. 降准降息政策调整还需观察经济走势,但有一定空间 [2] 2. 存量房贷利率下调受银行存款分流、净息差收窄等因素约束,但未来仍有下调预期 [2][7] 3. "商转公"政策有助于降低购房者还款压力,但部分城市受个贷率限制 [8][9]