报告行业投资评级 报告未提供行业投资评级。[1] 报告的核心观点 1. 各地"以旧换新"政策不断升级,效果正在显现。[1][2][3][4][5][6][7][8][9] 2. 国企收旧换新模式是带动效果相对较好的方式,但受限于收购资金影响,多数城市收购规模不足1000套。[6][7][8] 3. 中介优先售房的模式是更为市场化的方式,相对也更容易落地,目前已有超过70个城市采取此种模式。[8] 4. "以旧换新"规则的扩围或将是未来各地政策优化的重要方向之一,如扩大收购旧房的物业类型、扩大可置换新房的范围、扩大收购旧房的区域范围等。[9] 5. "以旧换新"举措有利于打通一二手链条,在提高楼市活跃度方面起到一定带动效果,后续或有更多城市落地相关举措。[9] 报告内容总结 各地"以旧换新"政策不断升级 - 中介优先售房和国企收旧换新是主要的两种模式,部分城市还结合当地实际情况进行了升级。[1][2][3][4][5] - 中介优先售房模式下,开发商和购房者签订新房认购协议和二手房优先推售协议,中介机构优先推动二手房交易。[1] - 国企收旧换新模式下,地方国资平台或开发商直接收购旧房,将售房款用于购买指定新房项目。[1][2][3][4][5] - 部分城市在上述两种模式基础上进行了升级,如无锡梁溪城发的异地收购、漳州的"兜底"机制、华发在珠海的"直购+帮卖"并行方式等。[2][3][4][5] 国企收旧换新模式效果较好 - 国企收旧换新模式在实际操作中存在一定差异,如郑州和南京在新房选择范围上有所不同。[6][7] - 郑州给予较大的新房选择范围,而南京则多限定在收购主体的新房房源。[6][7] - 从政策落地效果来看,郑州和南京都取得了较好的进展,但多数城市收购规模不足1000套,受限于收购资金。[6][7][8] 中介优先售房模式更易落地 - 中介优先售房模式更为市场化,相对也更容易落地,截至9月17日已有超过70个城市采取此种模式。[8] - 以北京为例,中介优先售房依托于二手房市场活跃度等因素,目前看对市场的带动相对有限。[8] 未来政策优化方向 - "以旧换新"规则的扩围或将是未来各地政策优化的重要方向,如扩大收购旧房的物业类型、扩大可置换新房的范围、扩大收购旧房的区域范围等。[9] - 跨城收购旧房或将进一步强化优势城市的集聚效应。[9] "以旧换新"对楼市的带动作用 - "以旧换新"举措有利于打通一二手链条,在提高楼市活跃度方面起到一定带动效果。[9] - 后续或有更多城市落地相关举措,但当前各地"以旧换新"的规模还相对较低,若给予更多资金支持,或将进一步扩大对市场的带动效果。[9]