宏观经济 - 2025年全球经济增长预计成熟市场略低于2024年，新兴市场略高于2024年[4] - 美国经济预计将放缓，2025年GDP年增率可能低于1.9%[4] - 中国经济增长面临挑战，2025年GDP增长目标5%可能难以实现[53][57] 美国经济与政策 - 特朗普再次当选可能带来减税、加关税、限制移民和放松金融管制等政策，增加经济不确定性[5] - 美国核心通胀预计2025年持续下降，但特朗普政策可能导致2026年通胀回升[5][6] - 美联储预计2025年将降息至3.75-4.0%，2026年可能重启加息[6] 股市与投资 - 2025年美股S&P 500盈利预计中高个位数增长，全年报酬率预计6-12%[11] - 特朗普政策可能导致股市波动，上半年表现优于下半年[11] - 恒指2025年目标价为23,200点，预计中美贸易战将增加市场波动[64] 债券市场 - 2025年债券市场面临通胀风险和货币政策逆转，中长期国债不受青睐[13] - 短期国债和高评级企业债因较高收益率可能表现较好[13][39] 行业与板块 - 金融、原物料、工业和医疗行业预计在2025年表现较好[15] - 特朗普政策可能利好传统能源、金融、非必需消费品和军工行业[17] 全球市场 - 日本内需股预计表现较好，日元中长线偏升[23] - 欧洲经济增长疲弱，德国和法国企业破产数量上升[25] - 新加坡2025年GDP预计增长2.0-3.0%，核心通胀保持在2.0%[90]