市场表现 - 本周恒生指数上涨2.28%，恒生科技指数上涨2.55%，恒生中国企业指数上涨2.73%[1] - 所有恒生综合行业指数均上涨，资讯科技业、综合企业、能源业涨幅居前，分别上涨4.73%、4.48%、4.15%[1] 流动性与情绪 - 本周南向资金净流入182.83亿港元，金融业、非必需性消费、工业分别获港股通净流入61.56亿港元、47.75亿港元、25.34亿港元[1] - 港交所日均成交金额为1352.69亿港元，较上周下降20.04亿港元[1] 估值与风险偏好 - 恒生指数PE估值为9.04倍，处于2010年以来21.08%分位数；PB估值为0.94倍，处于2010年以来14.28%分位数[1] - 恒生指数相对10年期美债的风险溢价为6.91%，处于2010年以来从低到高38.42%分位数[1] 政策与事件 - 12月2日，人民银行决定自2025年1月份数据起，启用新修订的狭义货币(M1)统计口径[1] - 12月3日至4日，韩国总统尹锡悦“闪电”发布和解除戒严，引发金融市场“巨震”[1] - 美国11月非农新增就业22.7万人，失业率为4.2%，市场对美联储12月降息的可能性从不足70%上升至85%[1] 投资展望 - 美联储12月降息可能性小幅上升，但中长期降息节奏放缓，港股流动性仍受压制[1] - 国内将迎来12月中央政治局会议和中央经济工作会议，稳增长政策有望加码[1] - 科技板块在自主可控领域具备较高投资机会，港股消费股在政策刺激下有望上涨，高股息策略仍具吸引力[1]