行业点评报告 ·银行业 政策表态更加积极, 银行配置价值延续 12 月中央经济工作会议解读 2024 年 12月 13 日 事件:中央经济工作会议 12月 11-12日举行,分析当前经济形势,部署 2025 年经济工作。会议提出,坚持稳中求进工作总基调,实施更加积极有为的宏观 政策。从银行角度来看，我们认为有以下几点值得关注: ● 财政政策更加积极,若垂扩大内需,银行信贷有支撑:会议指出,要实施更 加积极的财政政策,提高政赤字率;增发超长期特别国债,持续支持"两虽" 项目和"两新"政策实施;增加地方政府专项债券发行使用,扩大投向领域和 用作项目资本金范围。要全方位扩大国内需求。财政发力消费和投资,参考银 河宏观团队预测 2025年专项债额度 4.5 万亿元,别除用于化债的 8000 亿元 后为 3.7 万亿元，測算可撬动增量信贷 9250 亿元。 ● 货币政策转向宽松,对息差影响分化:会议提出要实施适度宽松的货币政策, 适时降准降息。银行息差仍承压,但会受到降准、存款挂牌利率调降成效释放 以及央行买卖国债力度加大等因素的支撑。参考银河宏观团队预计2025年降 准 150-250BP、降息 40-60BP,我们 ...