行业投资评级 - 有色金属行业投资评级为“推荐” [6] 报告的核心观点 - 国内经济政策定调积极，利好金属价格回升 [2] - 中央政治局会议与中央经济工作会议定调2025年经济工作计划，强调加强超常规逆周期调节，实施更加积极的财政政策与适度宽松的货币政策，宏观经济向好的预期提升，进而改善有色金属行业需求 [4] 有色金属板块行情回顾 - 截止到12月13日，上证指数下跌0.36%，沪深300指数下跌1.01%，SW有色金属行业指数下跌0.84% [2][14] - 2024年以来，SW有色金属行业指数上涨9.86%，上证指数上涨14.02%，沪深300指数上涨14.63% [14] - 有色金属行业5个二级子行业中，工业金属、贵金属、小金属、能源金属、金属新材料较上周变动幅度分别为-0.16%、+0.89%、-1.59%、-3.26%、-1.90% [2][15] - 本周有色金属行业涨幅前五名的个股为国城矿业(+13.79%)、金田铜业(+12.17%)、图南股份(+12.08%)、和胜股份(+11.51%)、海亮股份(+9.77%)，跌幅前五名的个股为银河磁体(-14.09%)、豪美新材(-9.71%)、云南锗业(-8.50%)、华锋股份(-7.88%)、大地熊(-7.40%) [20] 有色金属价格行情回顾 基本金属 - 本周上期所铜、铝、锌、铅、镍、锡价格分别为74,790元/吨、20,350元/吨、25,850元/吨、17,380元/吨、129,110元/吨、248,900元/吨，较上周变动幅度分别为+0.34%、-0.32%、+0.96%、-2.08%、+3.06%、+2.13% [3][26] - 本周LME铜、铝、锌、铅、镍、锡价格分别为9,057美元/吨、2,615美元/吨、3,090美元/吨、2,014美元/吨、15,850美元/吨、29,025美元/吨，较上周变动幅度分别为-0.72%、+0.44%、+0.59%、-2.80%、-1.23%、-0.43% [3][26] 贵金属 - 本周上期所黄金、白银价格分别为625.60元/克、7,795元/千克，较上周变动幅度分别为+1.68%、-0.19% [3][59] - 本周COMEX黄金、白银价格分别为2,666美元/盎司、31.00美元/盎司，较上周变动幅度分别为+0.24%、-1.86% [3][59] 稀有金属与小金属 - 本周氧化锆、氧化铪、氧化铈、烧结钕铁硼N35毛坯价格分别为41万元/吨、564.5万元/吨、163.5万元/吨、98.5元/公斤，较上周变动-0.49%、-1.74%、-0.91%、-1.99% [3][73] - 本周电池级碳酸锂、工业级碳酸锂、电池级氢氧化锂、澳洲锂精矿价格分别为76000元/吨、73000元/吨、72000元/吨、751美元/吨，较上周变动0.00%、0.00%、0.00% [3][73] - 本周钨精矿、镁锭、海绵钛、钼精矿价格分别为142500元/吨、16900元/吨、4.6万元/吨、3595元/吨，较上周变动-0.35%、0.00%、0.00%、-0.55% [3][73] 投资建议 - 建议重点关注顺周期铜铝板块龙头标的紫金矿业(601899)、洛阳钼业(603993)、西部矿业(601168)、神火股份(000933)、天山铝业(002532)、云铝股份(000807)等 [4] 行业动态 - 智利铜产量较2023年10月增长6.4%，至488,900吨 [115] - 印度2024财年铜需求料增长13%至170万吨 [116] - Adani冶炼厂扩张将削减印度精炼铜进口量 [117] - 博茨瓦纳利用AI固定金刚石找矿靶区，并发现重要多金属靶区 [118] - 哥伦比亚瓜亚巴莱斯项目钻探新进展 [119] - 力拓明年将加大投资并提高铜产量 [122] - LME注册仓库将每日报告金属非注册仓单库存 [124]