行业投资评级 - 轻工行业投资评级为推荐，维持评级 [4] 报告的核心观点 - 中央经济工作会议对2025年经济及政策发力重点方向做了进一步阐述和部署，宏观政策将实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策，看好后续整体宏观经济环境 [2] - 会议对消费和地产做出指引，大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求，持续用力推动房地产市场止跌回稳 [2] - 家居行业政策端利好频出，下游需求有望修复，2024年1-11月家具零售业销售收入同比+16.8%，显著高于零售业整体增速 [2] - 造纸行业近期景气度底部回暖，看好未来内需复苏，包装纸和文化纸需求有望受益于消费复苏和内需环境改善 [2] - 投资建议关注家居和造纸顺周期龙头，包括欧派家居、索菲亚、志邦家居、金牌家居、顾家家居、慕恩股份、喜临门、公牛集团、太阳纸业、仙鹤股份、华旺科技 [3] 根据相关目录分别进行总结 家居行业 - 2024年9月政治局会议提出地产端"止跌回稳"，各省市消费品以旧换新政策陆续开启，推动家居零售需求稳步修复，24年1-11月家具零售业销售收入同比+16.8%，其中单11月同比+36% [2] - 本次会议促消费扩内需政策加码信号进一步明确，预计2025年将延续国补政策，且补贴品类、参与补贴的商户资质等方面有望进一步放开，对需求的催化作用有望持续显现 [3] 造纸行业 - 2024年以来，造纸产业整体供需格局承压，24Q4浆纸系成品纸供应减量，废纸系旺季需求回升，行业景气度底部回升 [2] - 展望未来，造纸顺周期有望充分受益于政策推出及落地，包装纸下游需求主要由消费品构成，文化纸亦有望受益于整体经济和内需环境改善 [2]