行业投资评级 - 维持评级为“推荐” [2] 报告的核心观点 - 化工行业应重点关注三条投资主线：西部大开发、制冷剂长景气周期、改性塑料规模扩张 [3] - 新质生产力的发展离不开高端新材料的底层支撑，建议重点关注VR/AR发展浪潮下相关"卡脖子"新材料COC/COP的国产替代进程 [3] - 低碳化进程持续推进，塑料循环经济大有可为 [3] 根据相关目录分别进行总结 设备出货量 - 设备合计出货量预计8.1百万台，2027年出货量有望至28.6百万台，2023-2027年CAGR预计为37.2% [1] 西部大开发 - 聚焦西部大开发，关注民爆板块投资机会。供给端，落后产能加速退出，行业集中度不断提升；需求端，随西部大开发战略深入推进，民爆需求重心有望向西部转移，并带来区域性需求增量 [3] 制冷剂 - 政策持续发力，看好制冷剂长景气周期。供给端，配额管理政策稳定且连续，2025年HFCs供应有望维持紧平衡。需求端，全方位扩大内需下，2025年我国以旧换新政策有望延续、扩围、扩容，看好制冷剂需求表现 [3] 改性塑料 - 成本压力有望减轻，改性塑料规模持续扩张。预计2025年Brent价格中枢有望下移至70美元/桶，或带动改性塑料成本压力减轻；此外，政策发力下白电、彩电产销有望放量，改性塑料需求基本盘预计稳中有增 [3] 新材料国产替代 - 新质生产力的发展离不开高端新材料的底层支撑，建议重点关注VR/AR发展浪潮下相关"卡脖子"新材料COC/COP的国产替代进程。COC/COP光学性能优异，特别是作为AR/VR光学镜片，能有效实现AR/VR设备的轻薄化 [3] 塑料循环经济 - 低碳化进程持续推进，塑料循环经济大有可为。发展塑料循环经济可以有效减少环境污染、保持生态平衡、降低碳排放，符合绿色低碳和循环经济的要求，是未来废塑料处理的重要发展方向 [3] 投资建议 - 政策端持续发力，看好内需提振、新材料国产替代、低碳化等投资主线，建议关注广东宏大、易普力、巨化股份、三美股份、永和股份、国恩股份、金发科技、南京聚隆、阿科力、惠城环保等 [4]