行业投资评级 - 建筑材料行业投资评级为“推荐”，维持评级[5] 报告的核心观点 - 中央经济工作会议定调积极，关注建材细分板块机会，特别是消费建材和水泥板块[2][3] 根据相关目录分别进行总结 房地产政策推动消费建材需求 - 中央经济工作会议提到稳住楼市股市，防范化解重点领域风险和外部冲击，推动房地产市场止跌回稳，加力实施城中村和危旧房改造，充分释放刚性和改善性住房需求潜力[2] - 存量市场将是后续关注的重点，存量商品房去库加快，将直接带动消费建材在存量市场的重装、翻新需求[2] - 预计2025年在政策的作用下，城中村、危旧房市场的改造、修缮需求有望加速释放，进一步增加消费建材市场需求[2] 基建投资力度加大拉动水泥需求 - 会议提到实施更加积极的财政政策，提高财政赤字率，加大财政支出强度，加强重点领域保障，增加发行超长期特别国债，持续支持“两重”项目和“两新”政策实施[3] - 预计2025年地方政府专项债、超长期特别国债将同时发力，对重大项目建设支持力度将增强，基建投资增速有望企稳回升，拉动水泥市场需求[3] 绿色转型推动建材行业供需稳定 - 会议提到协同推进降碳减污扩绿增长，加紧经济社会发展全面绿色转型，进一步深化生态文明体制改革，营造绿色低碳产业健康发展生态，培育绿色建筑等新增长点[3] - 随着“3060”目标的临近，各行业加速绿色转型，水泥行业纳入碳市场在即，将助力行业降碳减排，环保等级高、超低排放绩效评级高的水泥企业有望受益[3] 投资建议 - 消费建材：推荐地产政策推动下需求有望回暖，渠道布局完善、品类扩张较好的行业龙头企业北新建材、伟星新材、东方雨虹、公元股份[4] - 水泥：推荐受益于水泥价格有望提涨、基建发力有望带动需求恢复的华新水泥、上峰水泥，关注海螺水泥[4]