行业投资评级 - 家电行业维持推荐评级 [5] 报告的核心观点 - 家电行业景气度有望延续上行，当前行业龙头估值具备安全边际 [4] 根据相关目录分别进行总结 一、板块行情回顾 - 本周家电板块表现强于大盘，家用电器(SW)指数上涨1.07%，跑赢沪深300指数1.01%，收益率在一级行业中位列第11位。家电指数累计年收益率为27.85%，跑赢沪深300指数11.70个百分点 [14] - 家电各子板块多数反弹，其中照明设备板块涨幅最显著，呈现补涨态势。白色家电/黑色家电/小家电/厨卫电器/照明设备Ⅱ/家电零部件Ⅱ收益率分别为0.95%、0.12%、1.25%、1.27%、7.57%、0.89% [19] - 家电板块个股多数上涨，94只股票中有59只实现正收益，其中帅丰电器、星光股份等领涨行业 [21] - 家电市盈率(TTM,剔除负值)为15.34倍，低于2008年以来的平均水平17.84倍。黑电板块市盈率累计上涨29.29%，厨卫电器估值累计上涨21.29% [28] 二、行业数据追踪及最新观点 - 家电行业消费有所回落。空调线上零售额和销量同比分别增长14.99%和7.46%，冰箱和洗衣机线上零售额和销量同比分别下降26.72%和18.68%、14.2%和4.13%。彩电线上零售额和销量同比上升1.55%和0.03%，小家电市场表现疲弱 [33] - 中央经济工作会议提出实施更加积极的财政政策，确保财政政策持续用力、更加给力，加大财政支出强度，更加注重惠民生、促消费、增后劲，扩大国内需求。以旧换新政策实施以来，对家电市场的拉动效果显著，2024年8月中央资金到位后，9月和10月分别拉动大盘增长29.2%和34.5%，推动1-10月全渠道零售额规模同比增长4.0% [37] 三、新闻动态与重要公告 - 商务部数据显示，消费品以旧换新政策整体带动相关产品销售额超1万亿元。汽车以旧换新带动乘用车销售量超520万辆，家电以旧换新带动8大类产品销售量超4900万台 [41] - 合肥高科、奥普科技、兆驰股份、帅丰电器、长虹华意、联域股份、澳柯玛、开能健康、海信家电等公司发布重要公告 [41][42][43][45][46][47][48][49][50] 四、投资建议 - 随着扩内需、促消费政策逐步发力，家电内需有望得到支撑，叠加海外需求复苏，短期内出口增势有望延续。建议关注美的集团、海尔智家、老板电器、华帝股份等龙头公司 [4]