行业投资评级 - 医药行业投资评级为推荐 [6] 报告的核心观点 - 安全、创新、开放是医药产业发展的重点方向，2025年投资主线包括医药创新、海外出口、政策压力推动降本增效、医药消费复苏 [3] 根据相关目录分别进行总结 核心观点 - 中央经济工作会议指出，医药产业的发展重点是提振消费、提高投资效益、以科技创新引领新质生产力发展、扩大高水平对外开放、加大保障和改善民生力度 [2] - 2025年投资主线包括：1）医药创新是医药增长的核心动力，创新药从Me-too到First-in-class，FIC与FF管线增长率均超过Me-too管线；医疗器械不断向高端化、集成化发展 2）海外出口在美元降息背景下有望提速，高定价水平带来高市场回报率，关注创新药、注射剂、高端器械领域 3）政策压力推动降本增效，效率成为企业发展生命线 4）医药消费在政策刺激下有望复苏 [3] 投资建议 - 医药板块经历较长时间的调整，整体估值处于较低水平，且公募持仓低配 2025年在政策推动下医药行情有望迎来修复，中长期看是较好的投资机遇，看好创新药产业链、药械出海及细分行业龙头，关注医药消费复苏 [4] 公司盈利预测与估值 - 科伦药业：2023年EPS为1.5，2024年预测为1.87，2025年预测为2.13，PE分别为21.13、16.94、14.91，投资评级为推荐 [5] - 迈瑞医疗：2023年EPS为9.6，2024年预测为10.94，2025年预测为12.99，PE分别为27.00、23.69、19.95，投资评级为推荐 [5] - 安图生物：2023年EPS为2.1，2024年预测为2.37，2025年预测为2.79，PE分别为21.51、19.09、16.19，投资评级为推荐 [5] - 上海医药：2023年EPS为1，2024年预测为1.36，2025年预测为1.52，PE分别为21.74、15.95、14.29，投资评级为推荐 [5]