行业投资评级 - 社会服务业推荐维持评级 [5] 报告的核心观点 - 中央经济工作会议明确定调服务消费三大新经济将成为扩内需重要方向，尤其是首发经济、冰雪经济、银发经济 [2] - 三大经济的核心仍是供给侧创新，核心配置思路是寻找在供给侧具备持续创新迭代能力的公司 [3] 根据相关目录分别进行总结 首发经济 - 首发经济涵盖新技术、新产品、新服务、新模式，核心是供给侧创新，特征包括时尚、品质、新潮 [2] - 首发经济可涵盖产品侧创新、渠道与IP三大环节：1) 产品侧：以瑞幸咖啡为例，公司突破式地用椰浆取代普通牛乳推出的爆款单品生椰拿铁，三年卖出7亿杯，销售额突破百亿元 [2] - 渠道侧：首发产品与技术需要优质的展示环节，包括线上宣发与线下展会渠道 [2] - IP：为产品赋能，例如泡泡马特通过创新IP，推动盲盒产品持续爆发增长 [2] 冰雪经济 - 冰雪经济的本质是供给创新，我国冰雪经济产业规模已达8900亿元，同比2019年增长70% [3] - 目标至2027年、2030年我国冰雪经济总规模分别达到1.2万亿元、1.5万亿元 [3] 银发经济 - 银发经济是向老年人提供的产品或服务总和，目前我国老龄化趋势较为明显，未来5-10年对应1960-70年代婴儿潮人口退休高峰 [3] - 该部分老龄人口具备较好的经济实力和消费意愿，预计可为旅游景区、渠道端在淡季贡献增量 [3] 投资建议 - 首发经济：产品侧建议关注具备强势市场号召力以及具备创新基因的企业，推荐兰生股份、米奥会展、三特索道 [3] - 冰雪经济：核心是具备较强冰雪资源的标的，建议关注长白山、西域旅游、大连圣亚、莱茵体育 [3] - 银发经济：核心是受益在服务和渠道，推荐携程集团-S、同程旅行 [3]