行业投资评级 - 建筑材料行业维持推荐评级 [8] 报告的核心观点 - 水泥行业需求下行对价格影响较大，预计短期需求将继续下降，中长期政策发力有望带动基建投资回升，利好水泥龙头企业 [1] - 消费建材零售端显著改善，预计政策将继续发力，拉动消费建材需求 [2] - 玻璃纤维终端需求表现一般，预计粗纱价格稳中有涨，电子纱价格趋稳运行，中长期看好玻璃纤维发展前景 [2] - 浮法玻璃价格继续下降，年底赶工对需求仍有支撑，中长期供需格局逐步向好 [6] 根据相关目录分别进行总结 水泥行业 - 全国水泥价格继续下降，需求受天气影响较大，北方地区停窑率高于85%，熟料总库存进一步下降 [1] - 2024年1-11月全国累计水泥产量16.71亿吨，同比下降10.1%，11月单月产量1.69亿吨，同比下降10.7% [10] - 中长期政策发力有望带动基建投资回升，新版水泥产能置换办法实施，水泥行业纳入碳交易市场在即，行业集中度有望提升 [1] 消费建材 - 2024年1-11月建筑及装潢材料类零售额同比下降2.3%，11月单月同比增长2.9%，环比增加14.0% [2] - 房地产市场企稳，存量商品房重装带动消费建材需求回升，四季度赶工需求拉动消费建材需求快速增长 [2] - 预计政策将继续发力，存量房去库加速，旧房改造需求有望在政策支持下加速释放 [2] 玻璃纤维 - 粗纱价格以稳为主，下游需求支撑偏弱，玻纤企业挺价意愿较强，预计粗纱价格稳中有涨 [2] - 电子纱价格有所松动，下游需求表现一般，预计电子纱价格趋稳运行 [2] - 中长期玻纤下游新兴市场需求增加，看好玻璃纤维中长期发展前景 [2] 浮法玻璃 - 浮法玻璃价格继续下降，需求端终端刚需稳定，供给端产能持平 [6] - 年底赶工将继续支撑短期市场需求，中长期产能置换新规执行，落后产能有望淘汰，供需格局逐步向好 [6] 投资建议 - 推荐消费建材龙头北新建材、伟星新材、东方雨虹、公元股份 [4] - 推荐水泥龙头华新水泥、上峰水泥，关注海螺水泥 [4] - 推荐玻璃纤维龙头中国巨石 [4] - 建议关注玻璃龙头企业旗滨集团 [4]