报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 东南亚可持续航空燃料（SAF）发展潜力大，但面临原料供应、成本、政策协调等挑战，需区域合作和战略规划实现可持续发展 [101][192] - 利用未充分利用的低碳土地种植能源作物是增加SAF供应的重要途径，但需谨慎管理以避免环境和社会问题 [193][263] - 不同国家SAF发展阶段和资源分布不均，需跨境贸易、外国投资和区域合作实现区域目标 [172][271] - 建立协调的区域框架，包括原料价值链、政策协调和“记账与声明”系统，有助于平衡竞争和促进可持续发展 [100][139] 根据相关目录分别进行总结 1. 生产潜力 - 原料与方法：考虑残余物和废弃物、未充分利用的低碳土地上的能源作物两类原料，排除新加坡和文莱达鲁萨兰国进行原料分析，但将其视为主要需求方；通过多种方法估算不同原料的技术潜力 [216][218] - 结果：多数东南亚国家仅依靠残余物和废弃物难以满足SAF需求，印尼SAF潜力最高，马来西亚较低；非标准椰子可作为SAF原料；未充分利用的低碳土地种植能源作物可增加SAF供应，但需综合考虑多种因素 [258][291][295] - 讨论：能源作物种植需时间和投资，外国直接投资可促进原料和SAF生产；需合理分配原料，优先满足航空和航运等难以减排的部门；不同国家面临劳动力和资源分配挑战，需制定针对性策略 [305][309][308] 2. 经济评估 - 原料与方法：聚焦印尼、马来西亚和泰国，通过技术经济分析评估不同SAF生产途径的成本；考虑资本投资、运营支出等因素，估算最低喷气燃料销售价格（MJSP） [310][314][315] - 结果：HEFA技术资本支出（CAPEX）最低，适合早期SAF发展；印尼HEFA和FT途径CAPEX较低，但FT需更多资金支持；马来西亚CAPEX高，需政策干预；泰国1G - ATJ途径成本低，可利用甘蔗原料 [321][323] - 讨论：SAF生产成本高，不同国家差异大；确保HEFA可靠且经济的原料供应至关重要；政府需建立金融机制，促进公私合作和区域合作，推动FT工厂大规模部署 [224][40][196] 3. 区域视角 - 全球发展及对东南亚的影响：全球SAF发展处于早期，区域差异大；东南亚SAF发展面临原料竞争、政策协调等挑战；“记账与声明”系统可提供灵活性，但仍在发展中 [79][240][229] - 国家现状与前景：新加坡是先驱，实施