行业投资评级 - 2024年中国空调市场整体增长乏力，市场增长面临较大压力，主要是由于外部环境不佳、天气因素影响以及终端市场需求不振等 [3] - 截至2023年末，全国居民百户空调拥有量已达145.9台，存量更新成为市场消费需求的主体，新增需求空间相对有限 [3] 核心观点 - 美的、格力、海尔等头部品牌依然占据市场领先地位，中小品牌为了争夺市场份额，不断推出差异化的产品和营销策略 [3] - 家电以旧换新政策力度加大，促使空调企业加大在节能技术、环保冷媒等方面的研发投入，一级能效占比较高的空调预计将成为政策受益力度最大的品类之一 [3] - 大匹数空调挂机以及2匹以上的空调产品市场需求有所增加，消费者对于空调的制冷、制热效果以及适用空间有了更高的要求 [4] - 智能控制成为空调产品的重要发展方向，支持手机APP远程控制、语音控制、智能场景模式等功能的空调产品受到消费者青睐 [4] 市场发展趋势 - 需求波动仍存，存量更新为主，新增需求空间相对有限，整体市场增速可能进一步放缓 [5] - 产品功能与技术创新持续推进，高效压缩机、变频技术、智能节能模式等将得到进一步优化 [5] - 渠道多元化与线上线下融合，线上渠道将继续保持快速发展，直播及兴趣电商等新兴模式将进一步蚕食传统电商的份额 [5] - 价格竞争与价值竞争并存，价格战会持续进行，价值竞争将逐渐成为企业竞争的重点 [6] 品牌实力分析 - 2024年空调品牌实力10强：美的（408.7分）、富士通（374.6分）、格力（374.3分）、海尔（366.7分）、大金（298.4分）、长虹（288.4分）、华凌（266.4分）、TCL（224.1分）、海信（217.5分）、日立（207.4分） [7] - 美的在智能化和节能技术方面取得显著进展，推出的智能空调系列可以通过手机APP实现远程操控和智能场景预设 [8] - 富士通在高端空调市场表现卓越，凭借先进的压缩机技术和出色的节能效果赢得消费者青睐 [8] - 格力以品质著称，核心部件质量过硬，耐用性强，但在智能化和产品创新速度上稍逊于美的 [9] - 海尔围绕用户健康需求，推出具有空气净化和除菌功能的空调产品 [9] 品牌创新力分析 - 2024年空调品牌创新力10强：TCL（427.8分）、富士通（400.0分）、长虹（355.6分）、华凌（344.4分）、美的（294.4分）、海尔（283.3分）、格力（250.0分）、海信（211.1分）、大金（194.4分）、三菱电机（161.1分） [10] - TCL在智慧健康、节能环保、AI智能等方面表现出色，拥有高效节能静音新风技术、热泵运行节能技术等七大国际领先技术 [10] - 富士通在技术升级、产品创新和服务优化方面不断努力，积极探索渠道合作新思路 [11] - 长虹推出“巨能省”柜机新品，能效比高达5.0，获得首张空调行业柜机超一级能效证书 [11] 品牌沟通力分析 - 2024年空调品牌沟通力10强：美的（542.9分）、格力（478.6分）、海尔（450.0分）、富士通（407.1分）、大金（378.6分）、日立（350.0分）、华凌（321.4分）、长虹（292.9分）、海信（235.7分）、三菱电机（214.3分） [13] - 美的在性能、节能、静音和智能化方面表现优异，注重用户体验，提供便捷的售后服务 [13] - 格力在保持产品质量稳定的同时，不断探索新的技术和功能，通过各种渠道进行产品宣传和推广 [14] - 海尔通过不断优化产品功能，满足消费者需求，通过线上线下活动及售后服务与消费者保持良好互动 [15] 品牌信任力分析 - 2024年空调品牌信任力10强：格力（394.4分）、美的（388.9分）、海尔（366.7分）、大金（322.2分）、富士通（316.7分）、日立（272.2分）、TCL（244.4分）、长虹（216.7分）、海信（205.6分）、三菱电机（155.6分） [16] - 格力凭借过硬的产品质量、领先的核心技术以及深入人心的品牌形象，积累了大量忠实用户 [16] - 美的通过产品结构升级、效率提升和成本控制，实现了稳健增长，积极拓展海外市场 [18] - 海尔注重产品品质和服务体验，完善的售后保障体系增强了用户对品牌的信任感 [17] 品牌聚焦——美的 - 2024年第一季度，美的集团的收入增速为10%，归母净利润增速为12% [18] - 美的空调通过推出全屋智慧空气解决方案，进一步巩固了其在中央空调市场的领先地位 [18] - 美的打造的全屋智慧空气解决方案通过多种创新技术和产品，实现了全屋空间的个性化定制和高效管理 [19]