行业投资评级 - 交通运输行业投资评级为“推荐”，预计2025年行业将迎来量价齐升的局面，盈利水平有望进一步增厚 [5] 核心观点 - 航空板块：2025年国际航班加速增班，叠加“924”一揽子政策出台，民航出行需求将进一步释放，供需格局优化叠加油汇价格向好，票价市场化空间打开，航司有望迎来量价齐升 [5] - 机场板块：国际线客流恢复是主要看点，宏观经济及内需消费复苏将推动2025年商业板块客单价提升，重奢品牌入驻带来新的价值增长点 [5] - 跨境物流板块：跨境电商作为外贸新业态发展提速，跨境物流有望受益于跨境电商景气向上的行情 [6] - 快递板块：电商新业态加速发展，头部快递企业差异化竞争优势明显，行业仍具成长性 [6] 行业基本面情况 航空机场 - 2024年12月，主要上市航司国内ASK较2019年同期恢复率在107.12%至153.98%之间，国际及地区ASK恢复率在68.25%至207.59%之间 [22] - 2024年12月，主要上市机场国内旅客吞吐量较2019年同期恢复率在74.29%至125.66%之间，国际及地区旅客吞吐量恢复率在85.14%至95.48%之间 [30] 航运港口 - 2025年1月17日，SCFI综合指数报收2131点，周环比下降6.98%，CCFI综合指数报收1558点，周环比下降0.20% [35] - 2024年12月，全国主要港口货运吞吐量同比增长5%，集装箱吞吐量同比增长10% [52][56] 公路铁路 - 2024年12月，铁路客运量同比增长11.54%，货运量同比增长8.46% [58] - 2024年12月，公路客运量同比增长2.05%，货运量同比增长3.20% [65] 快递物流 - 2024年12月，快递行业收入同比增长13.3%，业务量同比增长5.8%，业务单价同比下降1.36% [73] 重点公司盈利预测与估值 - 中国国航2025年EPS预计为0.83元，PE为8.86倍 [7] - 南方航空2025年EPS预计为0.58元，PE为9.88倍 [7] - 吉祥航空2025年EPS预计为1.22元，PE为9.88倍 [7] - 华贸物流2025年EPS预计为0.71元，PE为9.51倍 [7] - 白云机场2025年EPS预计为0.52元，PE为17.62倍 [7] 本周行业重点新闻 - 2025年春运首日民航预计运送旅客超200万人次，春运期间民航旅客运输量预计将突破9000万人次 [79] - 2024年我国造船业三大指标全面增长，位居全球第一，造船完工量、新接订单量、手持订单量分别占世界市场份额的55.7%、74.1%和63.1% [85] - 2024年我国货物贸易进出口总值同比增长5%，达43.85万亿元 [86]