报告行业投资评级 - 汽车行业投资评级为推荐，维持该评级 [2] 报告的核心观点 - 2025年各地方政府将持续扩大汽车消费支持范围释放消费潜力，以旧换新政策加力扩围，预计撬动乘用车销量400 - 500万辆，推动2025年乘用车国内销量同比+2.8%至2324.7万辆 [5] - 2025年销量预计呈“前低后高”走势，政策实施效果预计边际略削弱，但受众面提升带动销量稳步增长 [5] - 技术和研发成本下降使新能源汽车价格下探，促进其占有率上升，带动自主品牌及相关产业链增长，中国车企“反向输出”成热潮 [5] - 在V2G、新能源换电、飞行汽车、5G通信等新场景领域，有望通过政策推动产业化进程和商业模式创新 [5] 各部分总结 2024年汽车市场情况 - 2024年以旧换新政策对汽车消费拉动显著，带动全年国内乘用车销售2261万辆，同比+3.1%，相关产品销售额超1.3万亿元，其中汽车销售额9200多亿元 [5] - 2024年下半年报废更新和置换更新补贴政策力度增强，全国车市呈U型增长态势，汽车“以旧换新”超680万辆，电动自行车以旧换新超138万辆 [5] 2025年以旧换新政策情况 - 2025年以旧换新政策资金支持规模由2024年的1500亿翻倍至3000亿，预计撬动乘用车销量400 - 500万辆，其中报废更新200 - 250万辆，置换更新200 - 250万辆，政策撬动销量占比17.2% - 21.5% [5] - 2025年以旧换新政策延续，对乘用车报废更新支持范围扩展，燃油乘用车注册年限后延1年，新能源乘用车注册年限后延8个月，符合2025年报废更新的乘用车保有量约2500万辆，较2024年政策覆盖面提升约1000万辆 [5] 2025年销量走势情况 - 年初因政策空窗期叠加春节影响，预计一季度效果不显，二季度之后效果渐显，且考虑新能源购置税减免在2026年减半，2025年年底新能源将冲量 [5] 汽车产业转型及影响情况 - 汽车产业向智能化、电动化转型，带动国内汽车消费结构变化及相关配套零部件产业，2023年以来中国车企从产品出口到全产业链出口 [5] - 国内江浙沪、川渝、广东等汽车产业集群地区受益，海外具备技术、渠道优势及合作模式创新企业有望受益，全球汽车巨头与国内车企合作案例增多 [5] 新场景领域发展情况 - 在V2G领域，预计扩大双向充放电（V2G）项目规模，丰富车网互动应用场景，以市场化机制引导车网互动规模化发展 [5] - 飞行汽车领域，试点文件对航线和区域有规划，对600米以下空域授权部分地方政府 [5] 投资建议情况 - 整车推荐比亚迪、理想汽车，受益标的吉利汽车、隆鑫通用 [5] - 智能化零部件推荐华域汽车、伯特利、德赛西威、科博达、均胜电子、星宇股份 [5][6] - 新能源零部件推荐法拉电子、中熔电气、华纬科技、精锻科技、拓普集团、旭升集团 [5][6]