报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 生猪供需偏宽松，现货价格低迷，储备调节、产能调控工具拉动行情效果一般，近月价格补跌，养殖去化趋势明确，母猪产能加速退出有望缓解供给压力，9月后猪价有望修复跌幅，主力09合约关键压力12200附近，谨慎抄底 [3][4] - 鸡蛋终端消费走弱，中下游囤货谨慎，库存累积，基本面供需宽松，价格高位回落，中期若8月现货不回升养殖端或加快淘鸡节奏，但受双节备货等拉动价格仍有望反弹，单边暴涨概率低，主力09合约关键支撑4050附近，短期调整后或反弹 [7][8] - 铁矿基本面供需双弱，短期矿价弱势运行，三重压力施压盘面，整体供需宽松，三季度终端用钢需求弱现实弱预期难改，主力09合约关键压力780附近，短期以弱势思路对待 [11][12] 市场动向 生猪 - “菜篮子”产品批发价格指数和全国农产品批发市场猪肉平均价格下降，7月27日样本屠宰企业屠宰量较昨日减少、周环比增加、月环比减少，养殖端月末出栏加快，终端需求低迷且二育少量补栏，生猪供需或偏宽松，现货价格震荡偏弱 [3] - 截止7月23日，自繁自养预期成本周环比持平，外采仔猪育肥成本周环比增加，自繁自养生猪头均利润和外购仔猪养殖头均利润周环比减少 [3] - 政策层面储备调节、产能调控工具落地，7月23日华储网针对未成交标的开展再次竞价出库，上一轮未全部成交反映冻品流通市场情绪偏弱，库存偏高，猪价反弹将受压制 [3][4] - 6月生猪产品数据显示行业产能缓慢去化，但供给惯性强，猪价承压，产业链全线亏损，下游补栏意愿弱，仔猪价格下跌，推动母猪产能加速退出 [4] 鸡蛋 - 截至7月28日，生产和流通环节库存周度环比增加，因终端消费弱和中下游囤货慢，延养压力显现 [7] - 现货价格处于年内偏高位置，因三伏天蛋鸡产蛋率季节性下滑，老鸡延淘出栏量增加，新开产蛋鸡产能爬坡，新增供给不足 [7] - 期货主力合约走势弱，反映市场提前交易9月供需宽松预期，3月补栏鸡苗陆续进入开产高峰期，9月后鸡蛋供给将增加 [7] 铁矿 - 29日全国主港铁矿累计成交环比上涨，本周平均每日成交环比上涨，本月平均每日成交环比下跌 [11] - 7月29日，242家钢厂高炉开工率、产能利用率环比下降，样本钢厂日均铁水产量环比下降 [11] - 部分高炉检修增加成本，唐山主流样本钢厂平均铁水不含税成本和平均钢坯含税成本变化小，与普方坯出厂价格相比，钢厂平均亏损超百元且持续增加 [11] - 全球铁矿发运进入季节性淡季，环比高位回落但整体仍处高位，三季度终端用钢需求弱现实弱预期难改，铁矿基本面弱化持续，短期海运费等因素影响边际减弱，黑色系交易弱现实，成材表需趋弱，钢厂主动减产，利润和现货价格抑制铁矿上行空间 [11] - 国内港口到港量环比下降，铁矿基本面供需双弱，海运费高位，钢厂低盈利且铁水有减量预期，短期矿价弱势运行 [12] 行情研判 生猪 - 生猪养殖去化趋势明确，母猪产能加速退出缓解供给压力，9月后能繁母猪去化效果兑现，叠加开学和双节备货拉动，猪价有望修复跌幅，主力09合约关键压力12200附近，保持弱势结构，近月补跌明显，谨慎抄底 [4] 鸡蛋 - 养殖端惜淘情绪减弱，出栏加快，现货价格支撑减弱，需求旺季将至但不过度乐观，终端消费弱、库存累积，基本面供需宽松，价格高位回落 [8] - 中期若8月现货不回升，养殖端旺季或加快淘鸡节奏，受双节备货和暑期餐饮消费回暖、高温减产拉动，价格有望反弹，单边暴涨概率低，主力09合约关键支撑4050附近，短期调整后或反弹 [8] 铁矿 - 铁水产量见顶回落、海外供给增量落地、港口高库存累积施压盘面，铁矿供需宽松，淡季钢市矛盾累积，矿石需求预期转弱，终端用钢需求未好转，三季度弱现实弱预期难改 [12] - 主力09合约关键压力780附近压制作用持续，美股大跌加剧宏观弱势预期，跌幅加大，短期以弱势思路对待 [12]