业务表现 - 贷款增长目标为0 - 2%，企业贷款推动增长上限，企业贷款年初至今增长7% [1][2] - 净手续费收入同比增长22%，财富、支付、信贷分别贡献45%、34%、21% [3] - 5M26新寿险保费同比增长16%，领先行业 [7] 资产质量 - 覆盖率维持在150%左右，上限为190 - 200% [1][8] - 99%新业务为现有客户，88%贷款有担保，92%零售贷款客户月收入超3万泰铢 [8] 财务指标 - 目标价255泰铢，对应2027E PBV为1.0倍，预期股价回报率2.4%，股息收益率6.4%，总回报率8.8% [5][11] - 中期ROE有望实现两位数增长，受2 - 2.5%经济增长等因素支持 [9] 风险因素 - 下行风险包括经济复苏慢、非利息收入弱、外资持股高、资产负债表清理不力 [12] - 上行风险包括经济复苏快、手续费和非利息收入恢复好、零售客户扩张提升NIM [12] 资本管理 - 剩余约53亿泰铢回购资金将根据资本需求评估 [9]