报告核心观点 - 市场处于高位整固，建议增加组合防御性，聚焦AI价值链延伸至能源、电力、医疗保健及工业等更广泛板块，并关注黄金及实質资产 [10] - 中国内需偏弱，市场偏好具盈利能见度、现金流及政策受惠因素的板块，而非单纯作方向性指数押注 [10] 市场焦点与策略 宏观与市场策略 - 美股高位整固，道琼斯指数跌60点，市场忧虑霍尔木兹海峡重开协议前景转弱 [10] - 中国7月消费及生产价格通胀低于市场预期，反映内需偏弱 [10] - 7月科技股急挫后价值股跑赢增长股，建议以主动选股及避险增加组合防御 [10] - AI主题正由狭窄科技股扩展至能源、电力、医疗保健及工业等更广泛板块 [10] - 黄金升至七周高位，基于实质利率下行、美元走弱及央行购金支持，在当前宏观环境下具备组合分散价值 [10] 国际新闻 - 特朗普放话称可再让伊朗战事升级，国际油价上涨，纽约期油涨4%报每桶82.22美元，布兰特期油上揚4.2%至87.78美元 [12] - 美国能源部公布上周战略石油储备减少610万桶，跌至2.987亿桶，创1983年以来新低 [12] - 苹果遭富瑞降投资评级至“跑输大市”，股价挫1.5% [12] - 巴郡披露开始运用庞大现金进行投资、收购及回购股份，股价扬近1.5% [12] - 华爾街巨頭据报正与辉达合作，共同推动价值5000亿美元（约39228亿港元）的融资计划，用于资助AI基础设施建设 [12] - 英特尔计划发行总值150亿美元新股，可能是自1971年上市后首次股权融资，股价收市挫4.1% [12] - 摩根大通两个月内第二度上调标普500指数目标，年底目标由7800点上调至8000点 [12] - Meta发布新款开放权重模型Muse Glimmer，规模远小于竞争对手的主流AI模型 [12] 中港台要闻 - 恒指成功收復250天線（25738點），收漲269點（1.1%），報25937點 [14] - 恒生科技指數推出6年後首次迎來重大改革，成份股擬從30隻擴容至50隻，取消行業限制，並增設「收入增長組別」 [14] - 市傳內地券商收緊開戶，加強對融資融券及期權交易的審查，截至上周五（7日）A股兩融餘額最新數據只有2.65萬億元 [14] - 上星期（8月3日至8月9日）全球AI大模型總調用量達69萬億Token，按周增長21.48%，其中中國AI大模型周調用量34.25萬億Token，按周增長21.76% [14] - 國產存儲晶片龍頭兆易創新（03986）全資子公司出資一億美元（約7.8億港元）認購雲峰基金25%的基金份額 [14] - 人民銀行發布「十五五」改革發展規劃，提出穩妥推進金融高水平對外開放，推進人民幣國際化 [14] - 中國具身機械人企業宇樹科技（688836.SH）IPO網上發行有效申購戶數約978萬，最終中籤率不足萬分之二 [14] 重点港股分析 康耐特光學（2276） - 公司主業增長穩健，代工長期綁定大客戶 [24] - 自有品牌憑1.74高折鏡片、豐富SKU及高性價比拓展渠道，海外C2M定製服務亦提升交付效率 [24] - AI拍攝及AI+AR眼鏡景氣高企，依視路智能眼鏡Q2收入近翻倍，全球智能眼鏡需求持續升溫 [24] - 收盤價：HK$37.10 [24] 粵海投資（270） - 公司具防守性高、現金流穩定的水務公用股特色 [25] - 近期公司確認末期股息每股19.63仙並於7月派付，反映管理層維持回饋股東的取向 [25] - 水資源核心業務受惠粵港澳大灣區用水需求及項目擴容，收入能見度較高 [25] Ｈ＆Ｈ國際控股（1112） - 公司上半年營運展現明顯拐點：ANC收入低至中雙位數增長，抖音增逾50% [25] - BNC高雙位數增長，嬰配粉增逾50%，合生元超高端份額升至20% [25] - PNC受高毛利營養品及北美擴渠道帶動穩增 [25] - 公司預期經調整EBITDA率逾20%、經調整純利增逾100% [25] 重点美股/ETF分析 Corning Incorporated (GLW) - 公司2026年第二季核心營收按年升17%至47.4億美元 [28] - 核心EPS增30%至0.78美元，毛利率及營運利率同步擴張，反映營運槓桿持續釋放 [28] - 光通訊業務受GenAI資料中心需求驅動，營收升32%，其中Enterprise Networks大增65% [28] Applied Optoelectronics, Inc. (AAOI) - 公司第二季營收創新高，按年大增86%至1.92億美元 [29] - 數據中心收入首度突破1億美元、按年升逾140%，並重返非GAAP盈利，反映AI資料中心高速光模組需求強勁 [29] - 管理層提出進取擴產：800G／1.6T月產能已近20萬個，料年底增至逾65萬個、2027年底逾93萬個 [29] Global X Uranium ETF(URA) - 這檔ETF讓投資者有機會投資於鈾，對於希望押注廣泛用於發電的原材料需求將上升的投資者而言，URA是一個不錯的選擇 [30] - 佔比較大的有CCO、OKLO、NXE [30] 重点个股回顾 - 研究部於7/27分析，股價從$199.05上升至$261.74 [33] - Tenet Healthcare (THC)：研究部於7/23分析，股價從$404.15上升至$462.70 [34] - Dell Technologies Inc. (DELL)：研究部於7/30分析，股價從$320.65上升至$389.39 [34] - Teradyne, Inc. (TER)：研究部於7/30分析，股價從$320.65上升至$389.39 [34]