财务业绩 - 2026年第二季度EBITDA（不含股权收入）达1.116亿雷亚尔，调整后为1.28亿雷亚尔，与预期相符；调整后净利润为150万雷亚尔，低于预期的1180万雷亚尔[1] - 维塔尔（Vital）调整后净收入6.325亿雷亚尔，EBITDA 1.581亿雷亚尔，同比增长0.5%，调整后净利润1.015亿雷亚尔，同比增长22.7%[2] - 2026年第二季度净财务费用达5830万雷亚尔，高于预期的4960万雷亚尔；折旧与摊销为5540万雷亚尔，高于预期的5220万雷亚尔[1] 业务运营 - 传统废物量同比增长10.7%至245万吨，平均入场费达90.4雷亚尔/吨，同比增长8.5%[1] - 维塔尔废物接收量同比增长6.3%至143万吨，收集量同比增长9.6%；综合废物管理平均固定关税同比增长6.1%，最终处置入场费同比增长9.6%[2] 碳信用业务 - 2026年第二季度出售34.76万吨二氧化碳当量的碳信用，创收1230万雷亚尔，其中31.76万吨来自传统资产；传统碳信用产量总计64.45万吨二氧化碳当量，环比增长16.2%，同比下降25.4%[3] 杠杆与分红 - 2026年第二季度末净债务为22.4亿雷亚尔，ND/EBITDA为1.8倍；未来几年杠杆下降后，股息支付可能成为公司资本分配策略的一部分[7] 估值与风险 - 目标股价为23雷亚尔/股，预期股价回报率为43.7%，预期股息收益率为2.4%，预期总回报率为46.0%[5] - 实现目标股价的关键风险包括监管合规、市场竞争和运营风险[9]