整体零售资金流与市场情绪 - 本周零售资金流总计69亿美元，与12周均值69亿美元持平，其中ETF流入51亿美元，个股流入18亿美元[9] - 零售资金流稳定在历史第58百分位，低于上周的64百分位，但周三交易日表现疲弱，仅处于第20百分位[6] - 长期国债收益率在周二升至2007年以来最高，随后因美国财政部宣布将长期名义国债回购规模从每笔最高20亿美元提高至至少40亿美元而回落约9个基点[6] 行业与主题轮动 - 零售投资者从软件板块轮动至半导体板块，软件板块在自6月底低点反弹21%后上周下跌约3%，而半导体板块自历史高点已下跌16%[6][42] - 医疗保健成为本周净卖出最多的板块，Moderna因癌症疫苗试验成功股价飙升177%后遭遇大规模获利了结，零售净卖出6970万美元（z-score为-13.2）[6][42] - 除Mag7外，零售投资者净买入科技板块2.98亿美元和工业板块1.02亿美元，净卖出金融板块2.33亿美元[9] 个股与ETF交易热点 - Mag7个股持续获得买入，其中英伟达（NVDA）净买入8.37亿美元居首，谷歌（GOOG/L）净买入2.36亿美元，苹果（AAPL）净买入1.47亿美元[9] - 半导体设备股应用材料（AMAT）在8月13日获零售净买入3280万美元（z-score为3.7），尽管股价下跌约5%，但公司半导体系统收入环比增长18%至70.4亿美元[39] - 黄金ETF（GLD）在美国国债回购公告后吸引零售资金流入（z-score为1.4），比特币ETF（IBIT）在6个月温和活动后也获得显著兴趣（z-score为1.6）[6] 半导体与软件行业基本面 - 半导体行业2Q26盈利超预期幅度达20%（不含NVDA、AVGO、ADI、MRVL），WSTS数据显示6月行业总销售额同比增长134%，主要由销量驱动[38] - 摩根大通分析师预计半导体行业2026年规模将达1.68万亿美元（同比增长111%），2027年达2.25万亿美元（同比增长34%），其中计算、存储和网络板块受益最大[41] - 软件板块当前EV/Revenue估值约4倍，远低于金融危机时的1.5倍和疫情期间的约20倍，但投资者需要更清晰的增长加速证据来挑战看空论点[42]