宏观与黄金市场 - 美国财政部将长期债券（10-20年及20-30年期）的流动性支持回购操作规模翻倍，从每笔20亿美元提高至40亿美元，此举导致10年期收益率下降6个基点，30年期收益率下降9个基点，为年内第二大单日跌幅[3] - 黄金价格因此上涨3.6%，因该操作降低了长期收益率和实际利率[3][4] - 报告指出，美国在接近充分就业的经济环境下仍维持6%的预算赤字及3.5万亿美元的资金缺口，市场可能认为该操作缺乏可信度，长期可能导致期限溢价和收益率上升[8] 铝与钢铁关税 - 美国正考虑在加拿大贸易协议中将钢铁和铝的关税从50%减半至25%，并将汽车关税从25%降至15%[8] - 加拿大供应美国约280万吨铝，占美国消费量500万吨的50%以上，此举可能压缩美国中西部铝升水[8] - 美国对加拿大钢铁依赖度较低，因此对热轧卷价格影响预计不大[8] 公司动态与业绩 - MMG因两名工人死亡暂停Las Bambas运营，该矿占公司产量的约80%，预计股价将承压[11] - 洛阳钼业（CMOC）公布1H26净利润为162亿元人民币（同比+86%，环比+38%），并宣布上市以来首次中期股息，派息率为13%[11] - 北方之星（Northern Star）的FY27 KCGM产量指引中点为60万盎司，比摩根大通预测的68.8万盎司低13%，且全维持成本高于预期[11] - 福蒂斯丘（Fortescue）公布EBITDA为82亿美元，净利润为35亿美元，符合预期，但最终股息每股46澳分低于市场预期的56澳分[11] - 恒力石化（Hengli）2Q26净利润为33亿元人民币（环比-16%，同比+230%），符合预期，但受美国制裁影响，石油产品和化学品销量环比下降14%[11] 行业与区域偏好 - 亚洲炼油板块偏好转向泰国炼油商（TOP、SPRC、BCP），被视为该区域“最便宜的纯炼油标的”，其周期中段炼油利润比韩国同行低约7-8美元/桶[8] - 对S-Oil的投资者情绪已从担忧Shaheen项目完工转向质疑其盈利能力，因石化周期尚未好转[8]