业绩表现与驱动因素 - Target第二季度可比销售额增长3.8%，超出市场预期的2.4%，主要受客流量增长3.6%和客单价增长0.2%推动[1] - 第二季度毛利率同比提升470个基点至33.7%，超出市场预期520个基点，其中包含370个基点的关税退税收益和100个基点的基础毛利率扩张[1] - 第二季度调整后每股收益为4.11美元，超出市场预期1.79美元，其中包含1.65美元的关税退税收益[1] - 第二季度商品销售额增长5.0%至259.5亿美元，总销售额增长5.3%至265.4亿美元，均超出市场预期[13] 财务指引与估值调整 - Target将2026财年净销售增长指引上调至约5%（此前约4%），调整后每股收益指引上调至9.90-10.90美元（此前高端为7.50-8.50美元）[2] - 剔除关税退税影响后，2026财年营业利润率指引从4.8%上调至5.1%，每股收益指引中点从8.00美元上调至8.75美元[2] - 分析师将2026财年和2027财年调整后每股收益预测分别上调至10.51美元（此前8.55美元）和8.86美元（此前8.30美元）[11] - 目标价从135.00美元上调至154.00美元，基于17.0倍市盈率（此前16.0倍）和未来四个季度每股收益9.09美元的预测[12] 可持续性与风险 - 分析师预计2026年下半年可比销售额将保持低个位数正增长，但2027财年第一季度将面临更艰难的同比基数考验[3] - 长期来看，Target面临销售增长与利润率之间的权衡，需要投资于价格、门店以及利润率较低的电商业务以维持销售增长[3]