业绩表现与财务数据 - 劳氏第二季度可比销售额增长0.2%，低于市场预期的0.7%[1] - 第二季度调整后每股收益为4.40美元，超出市场预期0.18美元，其中包含0.11美元的关税退税收益[1] - 第二季度毛利率同比下降80个基点至33.0%，但高于市场预期40个基点[1] - 第二季度调整后营业利润率同比下降60个基点至14.0%，高于市场预期50个基点[1] - 第二季度净销售额同比增长8.3%至259.6亿美元，低于市场预期的9.0%[12] 业绩指引与预期调整 - 劳氏将2026财年总销售额指引下调至920亿美元，低于此前920-940亿美元的区间[2] - 2026财年可比销售额增长指引下调至持平，低于此前持平至2%的区间[2] - 2026财年调整后每股收益指引下调至12.25美元，低于此前12.25-12.75美元的区间[2] 投资观点与估值 - 伯恩斯坦维持对劳氏的“跑赢大盘”评级，目标价从262美元下调至261美元[4][11] - 目标价基于18.0倍的市盈率，对应未来5-8个季度每股收益14.47美元的预测[11] - 报告认为劳氏的下行风险已进一步释放，并预计未来12-18个月劳氏将优于家得宝[3]