市场表现 - 亚洲信贷利差表现稳健，亚洲投资级（IG）稳定在64个基点，高收益级（HY）收窄2个基点至319个基点，IG和HY周回报率均为+0.3%[1][20] - 投资者对亚洲信贷的超配程度降低，自2025年4月以来首次对HY公司净低配[2][21] 发行情况 - 本周亚太地区一级市场发行量总计50.5亿美元，印度银行供应强劲，印度离岸发行量同比增长200%，年初至今达到130亿美元[3][67] - 年初至今亚太地区美元固定利率债券发行量达1800亿美元，同比下降1%，其中AXJ增长4%，日本增长2%，澳大利亚下降23%[3][68] 行业动态 - 金融领域，印度银行新发行债券表现良好，RBI的FCNR(B)掉期工具吸引大量存款[10] - 科技行业，百度、小米二季度业绩不佳，AAC科技上半年业绩增长，SK海力士有股票回购和股东回报计划，联想将赎回可转换债券[11][12] - 博彩行业，美高梅2026年二季度业绩疲软，物业EBITDA环比和同比均下降20%[4][14] - 中国房地产行业，国务院修订住房公积金管理条例，龙湖预计2026年上半年利润下降[5][15] 曲线与估值 - 本周曲线走势不一，部分地区和行业曲线变陡、变平或保持不变[56] - 与美国相比，亚洲IG比美国IG 5 - 7年期窄19个基点，亚洲HY较美国HY利差收窄4个基点至46个基点[36] 资金流向与违约 - 8月13日至18日，AxJ硬通货基金流出3300万美元，新兴市场硬通货基金流入2.8亿美元[78] - 本周未出现违约情况，预计2026年亚洲HY发行人（除中国房地产）违约率较低[73]