业绩表现 - 2026年上半年收入同比增长53.5%至57.84亿元，二季度收入33.73亿元，同比增长54.1%，环比增长39.9%[1][3] - 2026年上半年盈利同比增长109.4%至11.11亿元，符合公司盈利指引中点[1] - 2026年上半年毛利率同比提升3.9个百分点至34.3%，二季度毛利率33.7%，同比提升2.9个百分点，环比下降1.5个百分点[1][3] 现金流与资本支出 - 2026年上半年经营现金流强劲增长至9.17亿元，同比增长112%，但自由现金流为负，因资本支出同比增长111%至12.7亿元[1] 市场趋势与产能扩张 - Prismark预测，2025 - 2030年全球PCB总产值将以11.0%的复合年增长率增长，高端PCB增长强劲，多层18层以上和HDI的2025 - 2030年复合年增长率分别为30.3%和13.1%[2] - 公司2026年上半年积极扩张高端PCB产能，多个项目进展顺利[2] 评级与目标价 - 维持买入评级，目标价159元，基于2027年预测每股收益4.55元的35倍市盈率，当前股价对应2027年预测每股收益的25.5倍市盈率[1] 风险因素 - 实现目标价的下行风险包括下游行业PCB需求低于预期、高端PCB市场竞争加剧导致利润率压力以及原材料成本压力高于预期[12]