财务表现 - FY26 EBITDA为8.67亿美元，NPAT为3.5亿美元，接近JPM和市场共识预期[1] - FY26最终股息为35澳分/股，高于市场预期的21澳分/股，2H26每股收益派息率为47%[1] - FY27预计营收18.96亿美元，EBITDA为10.6亿美元，净利润为4.53亿美元[9] 资源储备与勘探 - Motheo/Matsa矿石储量同比变动+2%/-2%，按储量计算两座资产矿山寿命约8年，资源寿命Motheo为10年，MATSA为40年[1] - 区域勘探钻探结果显示两座资产有进一步扩产潜力[1] 评级与估值 - 维持“中性”评级，目标价为22澳元/股[1] - Jun-27目标价基于1.1倍的P/NPV，NPV为20.15澳元/股，较之前增长15%[11][32] 风险因素 - 商品价格和汇率不利变动、资产运营挑战、税收或特许权结构变化、资本支出与预期不符等风险[37]