市场表现 - 欧洲钢铁股价整体持平，蒂森克虏伯涨7%，SZG涨8%[2] - 欧洲HRC钢价约730欧元/吨，较6月低点涨10%，中厚板价格稳定在780欧元/吨[2] - 美国HRC约1200美元/吨，中厚板约1390美元/吨，价格保持高位稳定[2] 行业动态 - 美加降低钢铁和铝关税谈判破裂，将支撑美国钢价至年底及2027年[3] - 莱茵河水位创纪录低位，影响萨尔茨吉特、奥钢联和蒂森克虏伯等公司供应[4] - 2027年初汽车合同谈判预计价格较2025年10月结算价有三位数增长[2][18] 公司评级 - 碳钢板业务看好奥钢联和萨尔茨吉特，预计安赛乐米塔尔和SSAB 2026 - 28年EBITDA同比改善超20%[5] - 不锈钢业务看好阿佩拉姆和奥托昆普，预计2026年EBITDA增长超50%，2027年超100%[6] 价格预测 - 给出碳钢板、不锈钢板及原材料2024A - 2027E价格预测数据[20] - 给出欧洲和北美市场钢价差2024A - 2027E预测数据[23]