报告行业投资评级 本报告未明确给出全行业统一投资评级[1] 核心观点 1. 所有统计的波动率均为日化波动率，单位统一可直接比较和做差[5] 2. 平值期权隐含波动率反映市场对该品种未来波动的预期，数值越大越可能有大行情，趋势交易者可关注排名靠前的品种[5] 3. 标的30天历史波动率反映该品种过去实际的行情大小，数值比平值期权隐含波动率小意味着期权价格可能偏贵，期权卖方可以关注与前者排名的差异[5] 4. 标的当日真实波幅反映该品种当日日内行情的大小，日内交易者可以关注排名靠前的品种[5] 5. 波动率交易通用规则：不同月份卖出曲线在上面的月份，买入曲线在下面的月份；相同月份卖出点在曲线上面的期权，买入点在曲线下面的期权[25][38][50] 6. 无风险套利收益计算未考虑资金利息及手续费[29][53][65] 各品种大行情概率参考排名 1. 平值期权隐含波动率排名前5的标的依次为sc2611（5.4%）、fu2611（4.1%）、bu2611（3.6%）、lc2611（3.4%）、pg2611（3.3%）[3] 2. 标的30天历史波动率排名前5的标的依次为fu2611（4.7%）、sc2611（4.6%）、bz2611（3.2%）、ta611（3.2%）、bu2611（4.0%）[3][4] 3. 标的当日真实波幅排名前5的标的依次为fu2611（14.5%）、bu2611（10.0%）、p2611（9.5%）、sc2611（8.8%）、pd2612（8.7%）[3][4] 上交所期权 上证50ETF 1. 上证50ETF主力期权成交量共634713手，持仓量共757126手，看涨期权与看跌期权的成交量比率为1.2，加权平均的隐含波动率为13.98%[20] 2. 以结算价成交的最优套利组合持有到期，最低年化收益率4.82%[28] 3. 以对手价成交的最优套利组合持有到期，最低年化收益率1.00%[30] 华泰柏瑞沪深300ETF 1. 300ETF主力期权成交量共612613手，持仓量共661735手，看涨期权与看跌期权的成交量比率为1.12，加权平均的隐含波动率为15.98%[33] 2. 以结算价成交的最优套利组合持有到期，最低年化收益率15.3%[40] 3. 以对手价成交的最优套利组合持有到期，最低年化收益率3.49%[41] 南方中证500ETF 1. 500ETF主力期权成交量共1273750手，持仓量共698698手，看涨期权与看跌期权的成交量比率为1.04，加权平均的隐含波动率为22.98%[45] 2. 以结算价成交的最优套利组合持有到期，最低年化收益率14.7%[52] 3. 以对手价成交的最优套利组合持有到期，最低年化收益率4.19%[54] 华夏上证科创板50ETF 1. 科创50ETF主力期权成交量共1856133手，持仓量共1305067手，看涨期权与看跌期权的成交量比率为0.99，加权平均的隐含波动率为37.94%[58] 2. 以结算价成交的最优套利组合持有到期，最低年化收益率28.9%[64] 3. 以对手价成交的最优套利组合持有到期，最低年化收益率0.53%[66] 易方达上证科创板50ETF 1. 科创板50ETF主力期权成交量共263942手，持仓量共230517手，看涨期权与看跌期权的成交量比率为1.47，加权平均的隐含波动率为38.99%[70] 2. 以结算价成交的最优套利组合持有到期，最低年化收益率31.2%[77] 3. 以对手价成交的最优套利组合无收益[79] 深交所期权 嘉实沪深300ETF 1. 深300ETF主力期权成交量共77485手，持仓量共105519手，看涨期权与看跌期权的成交量比率为1.08，加权平均的隐含波动率为16.51%[81] 2. 以结算价成交的最优套利组合持有到期，最低年化收益率12.1%[88] 3. 以对手价成交的最优套利组合持有到期，最低年化收益率1.27%[90] 易方达创业板ETF 1. 创业板ETF主力期权成交量共1506581手，持仓量共1066463手，看涨期权与看跌期权的成交量比率为1.09，加权平均的隐含波动率为31.05%[93] 2. 以结算价成交的最优套利组合持有到期，最低年化收益率9.86%[99] 3. 以对手价成交的最优套利组合持有到期，最低年化收益率0.89%[101] 嘉实中证500ETF 1. 500ETF主力期权成交量共165797手，持仓量共139363手，看涨期权与看跌期权的成交量比率为0.92，加权平均的隐含波动率为23.06%[104] 2. 以结算价成交的最优套利组合持有到期，最低年化收益率8.51%[110] 3. 以对手价成交的最优套利组合持有到期，最低年化收益率3.25%[112] 易方达深证100ETF 1. 100ETF主力期权成交量共46413手，持仓量共46043手，看涨期权与看跌期权的成交量比率为1.1，加权平均的隐含波动率为28.9%[115] 2. 以结算价成交的最优套利组合持有到期，最低年化收益率16.5%[122] 3. 以对手价成交的最优套利组合持有到期，最低年化收益率2.49%[124] 中金所期权 沪深300 1. 沪深300主力期权成交量共90627手，持仓量共96629手，看涨期权与看跌期权的成交量比率为1.36，加权平均的隐含波动率为18.73%[128] 2. 以结算价成交的最优套利组合持有到期，最低年化收益率65.2%[135] 3. 以对手价成交的最优套利组合持有到期，最低年化收益率38.9%[137] 中证1000 1. 中证1000主力期权成交量共321377手，持仓量共187518手，看涨期权与看跌期权的成交量比率为1.01，加权平均的隐含波动率为27.62%[141] 2. 以结算价成交的最优套利组合持有到期，最低年化收益率94.3%[149] 3. 以对手价成交的最优套利组合持有到期，最低年化收益率14.9%[151] 上证50 1. 上证50主力期权成交量共30024手，持仓量共37053手，看涨期权与看跌期权的成交量比率为1.28，加权平均的隐含波动率为15.48%[154] 2. 以结算价成交的最优套利组合持有到期，最低年化收益率46.3%[161] 3. 以对手价成交的最优套利组合持有到期，最低年化收益率19.8%[163] 郑商所期权 白糖 1. 白糖主力期权成交量共236051手，持仓量共200978手，看涨期权与看跌期权的成交量比率为3.46，加权平均的隐含波动率为21.24%[166] 2. 以结算价成交的最优套利组合持有到期，最低年化收益率3289%[173] 3. 以对手价成交的最优套利组合无收益[175] 棉花 1. 棉花主力期权成交量共153015手，持仓量共213824手，看涨期权与看跌期权的成交量比率为1.47，加权平均的隐含波动率为20.3%[178] 2. 以结算价成交的最优套利组合持有到期，最低年化收益率2030%[185] 3. 以对手价成交的最优套利组合无收益[187] 精对苯二甲酸 1. PTA主力期权成交量共919431手，持仓量共266288手，看涨期权与看跌期权的成交量比率为1.13，加权平均的隐含波动率为42.74%[190] 2. 以结算价成交的最优套利组合持有到期，最低年化收益率4292%[197] 3. 以对手价成交的最优套利组合无收益[199] 甲醇 1. 甲醇主力期权成交量共1356856手，持仓量共883479手，看涨期权与看跌期权的成交量比率为0.83，加权平均的隐含波动率为68.66%[202] 2. 以结算价成交的最优套利组合持有到期，最低年化收益率3031%[209] 3. 以对手价成交的最优套利组合无收益[210] 菜籽粕 1. 菜籽粕主力期权成交量共146621手，持仓量共159313手，看涨期权与看跌期权的成交量比率为2.23，加权平均的隐含波动率为24.04%[214] 2. 以结算价成交的最优套利组合持有到期，最低年化收益率2589%[221] 3. 以对手价成交的最优套利组合无收益[223] 动力煤 1. 动力煤主力期权成交量共0手，持仓量共0手，看涨期权与看跌期权的成交量比率为非数字，加权平均的隐含波动率为0%[226] 2. 以结算价成交的最优套利组合无收益[232] 3. 以对手价成交的最优套利组合无收益[234] 花生 1. 花生主力期权成交量共77292手，持仓量共79139手，看涨期权与看跌期权的成交量比率为0.95，加权平均的隐含波动率为17.16%[238] 2. 以结算价成交的最优套利组合持有到期，最低年化收益率2956%[245] 3. 以对手价成交的最优套利组合无收益[246] 菜籽油 1. 菜籽油主力期权成交量共89370手，持仓量共55603手，看涨期权与看跌期权的成交量比率为2.31，加权平均的隐含波动率为22.25%[250] 2. 以结算价成交的最优套利组合持有到期，最低年化收益率2695%[257] 3. 以对手价成交的最优套利组合无收益[259] 对二甲苯 1. 对二甲苯主力期权成交量共11591手，持仓量共11748手，看涨期权与看跌期权的成交量比率为0.68，加权平均的隐含波动率为43.55%[262] 2. 以结算价成交的最优套利组合持有到期，最低年化收益率1090%[269] 3. 以对手价成交的最优套利组合无收益[271] 烧碱 1. 烧碱主力期权成交量共102811手，持仓量共140095手，看涨期权与看跌期权的成交量比率为1.75，加权平均的隐含波动率为25.21%[274] 2. 以结算价成交的最优套利组合持有到期，最低年化收益率468%[281] 3. 以对手价成交的最优套利组合无收益[282] 短纤 1. 短纤主力期权成交量共7553手，持仓量共8884手，看涨期权与看跌期权的成交量比率为0.85，加权平均的隐含波动率为47.41%[286] 2. 以结算价成交的最优套利组合持有到期，最低年化收益率7411%[292] 3. 以对手价成交的最优套利组合无收益[294] 纯碱 1. 纯碱主力期权成交量共415430手，持仓量共381400手，看涨期权与看跌期权的成交量比率为0.99，加权平均的隐含波动率为25.74%[297] 2. 以结算价成交的最优套利组合持有到期，最低年化收益率3658%[304] 3. 以对手价成交的最优套利组合无收益[306] 尿素 1. 尿素主力期权成交量共29296手，持仓量共57464手，看涨期权与看跌期权的成交量比率为2.18，加权平均的隐含波动率为19.65%[309] 2. 以结算价成交的最优套利组合持有到期，最低年化收益率356%[316] 3. 以对手价成交的最优套利组合无收益[317] 锰硅 1. 锰硅主力期权成交量共55759手，持仓量共91446手，看涨期权与看跌期权的成交量比率为1.41，加权平均的隐含波动率为15.11%[321] 2. 以结算价成交的最优套利组合持有到期，最低年化收益率2322%[327] 3. 以对手价成交的最优套利组合无收益[329] 硅铁 1. 硅铁主力期权成交量共80595手，持仓量共82310手，看涨期权与看跌期权的成交量比率为2.9，加权平均的隐含波动率为23.95%[332] 2. 以结算价成交的最优套利组合持有到期，最低年化收益率2302%[339] 3. 以对手价成交的最优套利组合无收益[340] 苹果 1. 苹果主力期权成交量共23395手，持仓量共36714手，看涨期权与看跌期权的成交量比率为1.04，加权平均的隐含波动率为26.33%[344] 2. 以结算价成交的最优套利组合持有到期，最低年化收益率364%[351] 3. 以对手价成交的最优套利组合无收益[353] 红枣 1. 红枣主力期权成交量共45004手，持仓量共91684手，看涨期权与看跌期权的成交量比率为1.7，加权平均的隐含波动率为31.2%[356] 2. 以结算价成交的最优套利组合持有到期，最低年化收益率225%[363] 3. 以对手价成交的最优套利组合无收益[365] 玻璃 1. 玻璃主力期权成交量共294231手，持仓量共368577手，看涨期权与看跌期权的成交量比率为1.31，加权平均的隐含波动率为25.26%[368] 2. 以结算价成交的最优套利组合持有到期，最低年化收益率3037%[375] 3. 以对手价成交的最优套利组合无收益[376] 瓶片 1. 瓶片主力期权成交量共2001手，持仓量共4022手，看涨期权与看跌期权的成交量比率为1.66，加权平均的隐含波动率为49.01%[380] 2. 以结算价成交的最优套利组合持有到期，最低年化收益率7150%[387] 3. 以对手价成交的最优套利组合无收益[389] 丙烯 1. 丙烯