核心观点 - 宇树科技上市首日大涨，参与投资的保险机构获得巨额浮盈，但浮盈仅为账面数字，实际收益需待抛售股份后实现 [3][5] - 险资正重金押注热门科技股，并将科技成长板块作为2026年下半年超配主力 [4] 宇树科技上市首日表现 - 宇树科技（688836.SH）于2026年8月19日登陆科创板，发行价为150.8元/股 [3] - 开盘价即上涨629.44%至1100元/股，最终报收845元/股，涨幅为460.34% [3] 保险机构网下配售及浮盈 - 约37家保险公司及保险资管公司获配约682.97万股，获配金额近10.3亿元 [3] - 按首日收盘价计算，37家保险机构首日浮盈达47.41亿元 [3] - 按最高开盘价1100元/股计算，最高浮盈约64.83亿元 [3] - 获配股数最多的泰康资产获配182万股，按最高开盘价及收盘价计算，最高浮盈及首日浮盈分别约为17.28亿元及12.63亿元 [3] 险资通过私募基金间接持股 - 在IPO前融资阶段，中国太保、友邦人寿、中美联泰大都会人寿、瑞众人寿、新华人寿、紫金保险等多家险资通过私募基金间接持股宇树科技 [4] - 进一步穿透至更底层基金架构，IPO前投资宇树科技的险资主体多达30余家 [4] - 这些险资投资成本较IPO申购价可能更低，首日浮盈也将更多 [4] 险资投资其他科技股案例 - 以长鑫科技（688825.SH）为例，按上市首日（7月27日）收盘价49元/股计算，前期参与投资的6家保险机构账面浮盈总计已超过千亿元 [4] - 截至8月19日，长鑫科技报收57.55元/股 [4] 险资投资策略与展望 - 2026年下半年，科技成长板块成为险资超配主力 [4] - 人身险公司及财产险公司均看好电子、通信等科技板块 [4] - 以科技成长、AI算力、芯片半导体为核心投资主线，高股息红利资产作为稳健配置底仓 [4] - 首日浮盈仅为账面数字，只有实际抛售股份收益才能落地 [5] - IPO前投资的险资所持部分股份可能面临限售期约束 [5] - 从险资长钱特性看，“短炒”并非其投资风格，布局科技股更看重长期成长潜力 [5]