核心观点 - 2026年上半年中国彩电业业绩分化，头部企业如TCL电子和海信视像实现量利双增长，而康佳则营收下滑并亏损，面临退市 [3][4] 公司业绩分析 TCL电子 - 2026年上半年收入637.63亿港元，同比增长16.4% [3] - 归母净利润15.29亿港元，同比增长40.2% [3] - 大尺寸显示（彩电）业务收入352.5亿港元，在总收入中占比提升至55.3% [3] - 国际市场收入254.4亿港元，在总收入中占比提升至39.9% [3] - 毛利率同比上升1.8个百分点至17.1%，受益于电视产品结构改善及成本控制 [3] - 中小尺寸显示、商业显示、互联网业务、创新业务收入均有增长 [3] - 业绩增长主要受益于电视业务的中高端化和全球化突破 [3] 海信视像 - 2026年上半年营业收入282.4亿元，同比增长3.71% [4] - 主营业务收入276.8亿元，同比增长11% [4] - 归母净利润11.95亿元，同比增长13.23% [4] - 业绩增长主要受益于电视业务中高端化、全球化突破 [4] 康佳 - 2026年上半年营收38.5亿元，同比减少26.6% [4] - 归母净利润亏损1.7亿元 [4] - 白电业务收入19亿元，同比降幅8.8% [4] - 彩电业务收入12亿元，同比降幅46.3% [4] - 鉴于净资产为负值，拟主动终止公司股票上市 [4] 行业趋势与竞争格局 全球电视市场 - 2026年上半年全球电视出货量同比增长2% [4] - TOP6品牌（三星、TCL、海信、LG电子、小米、创维）合计出货量6520万台，同比增长5.8% [4] - TOP6品牌份额达62.6%，同比提升2.2个百分点 [4] - 中小品牌在成本与渠道的双重挤压下加速出清，头部品牌虹吸效应凸显 [4] 中国市场 - 2026年上半年国内彩电市场监测零售量同比下滑17%至714万台 [4] - 中国电视市场出货量下滑，但海信、TCL、创维将增长重心转向海外 [4] - 预计2026年中国四家头部彩电企业合并海外出货比重将超65% [4] 主要企业出货与战略 - TCL电视上半年出货量同比增长11.3%，强化与旗下华星、茂佳协同，聚焦SQD-MiniLED，中大尺寸及Mini LED电视出货量猛增 [5] - 海信电视上半年出货量同比增长4.6%，聚焦RGB-MiniLED，参股面板企业惠科 [5] - 创维已接盘飞利浦北美、松下日本以外电视业务，上半年出货量增长16% [5]