黄金市场短期走势与驱动因素 - 美联储理事沃勒释放加息预期降温信息，金价结束三连跌，一夜间上涨约2% [3][4] - 9月4日金价延续涨势，维持在4500美元/盎司附近，此前一度跌至约4282美元/盎司的近四周最低水平 [4] - 市场押注9月加息概率从本周稍早最高约70%降至接近50% [4][5] - 沃勒讲话打破市场对美联储主席沃什“鹰派”讲话的单向预期，政策路径重回就业与通胀共同决定状态 [5] - 美元走软提振金价，日元对美元大幅升值近2%，创约一个多月最佳单日表现 [5] - 中东局势紧张态势缓和，能源价格、美国国债收益率及美元压力减轻，市场风险情绪改善，黄金获得提振 [5] - 4日港股黄金股集体高开高走 [6] 黄金市场中长期展望与机构观点 - 威灵顿投资管理对黄金交易维持中性立场，认为短期需等待更具吸引力的入场时点，但美元资产吸引力下降为金价提供中长期支撑 [7] - 荷兰中央银行3月至8月将约86吨黄金储备从美国纽约和加拿大渥太华转移至英国伦敦，以分散风险并做好危机应对准备 [7] - 法国央行完成对存放于纽约多年的129吨黄金的替换，操作分26个阶段于2025年7月至2026年1月完成，至此法国总计2437吨黄金储备已全部集中在本土 [8] - 德国在2013年至2017年间从美国运回300吨黄金，目前在纽约仍存放1236吨黄金，约占其总储备的37% [8] - 斯卡姆认为金价仍守在6月下旬低点3942美元上方，支持黄金已在该位置构筑底部的中期判断 [9] - 瑞银财富管理认为黄金下半年涨势尚未结束，三大条件有助延续涨势：美元继续走弱、市场对美国实际利率预期下降、黄金投资需求进一步增强 [9] - 瑞银维持年底金价目标在4600美元/盎司，预计2027年9月底目标价5400美元/盎司，较2027年6月底目标高出200美元 [10] - 瑞银认为通胀放缓将成为明年市场关注主线，利好黄金等受加息预期制约的资产，美国经济活动若低于趋势水平，美元可能进一步承压并支撑黄金需求 [10] - 瑞银警示积极预期面临的主要风险是美联储年内加息，若发生金价可能下探3850美元/盎司 [10]