核心观点 - LVMH集团首席财务官在2026年第三季度财报会议上首次承认，LV起诉茉莉奶白一事在季度初确实产生了负面影响，并首次将该诉讼事件与业绩表现直接挂钩 [2][13][17] - 第三季度LVMH集团中国客群需求整体下滑15%，其中境内消费出现双位数下滑，境外消费下降个位数中段 [2][13] - 尽管LV在一审判决中胜诉，但在中国社交平台引发大量消费者对品牌的抵触情绪，多地LV门店客流出现明显下滑 [3][7] - LVMH集团管理层将当前中国大陆市场需求走弱定性为周期性现象而非结构性转变，并表示不会因茉莉奶白事件停止对中国市场的投入，但认为降价等短期举措并不可取 [18] 诉讼事件与判决结果 - 2026年7月初，LV起诉茉莉奶白商标侵权一案被曝正式宣判，法院一审认定茉莉奶白在品牌标识及门店装潢中使用的四叶花卉图形侵害了LV 7件图形注册商标专用权 [2] - 法院判令茉莉奶白停止侵权并赔偿经济损失及维权合理开支共计1030万元 [2] - 判决消息传开后，有消费者直言四叶花卉这类图案在东方传统纹样里很常见，质疑其成为LV专属标识的合理性 [7] 终端门店与二手市场表现 - 广州太古汇商场LV门店走访显示，门店外未出现排队情况，门店一层仅有一位柜姐站在大门迎客，店内则有几位顾客正在挑选商品 [3][7] - 该门店老客户表示，现在预约后基本都不用排队，与几年前经常需要排队的情况形成鲜明对比，尤其是在周末、节假日或热门款式补货的时候 [3][7] - LV柜姐坦言，茉莉奶白诉讼事件后门店销售和个人业绩都确实受到影响，且这种影响一直在持续 [5][7] - 部分LV热门款产品在二手市场价格出现跳水，LV老花法棍包本来还能卖1.2万至1.3万元，突然就跌了几千块 [5][10] - 二手奢侈品回收行业人士表示，LV二手行情本身就有回落，加上茉莉奶白事件引起的风评问题，当时很多客户都想尽早出售，担心价格越放越低，本质是货源大量涌进来但愿意买二手LV的客户反而在观望，供大于求导致回收价格被拉下来 [10] 门店网络调整 - 今年以来LV在中国西南地区已接连关闭三间关键门店，包括昆明金格百货时光店、成都天府国际机场店以及贵阳荔星中心店 [10] - 截至目前，LV在西南五省的门店网络数量已较高峰期腰斩过半，仅剩3家仍在运营 [10] 财务数据表现 - 2026年上半年，LVMH集团实现营收386.44亿欧元，有机增长2%，净利润56.97亿欧元，与上年同期基本持平 [15] - 时装与皮具业务在上半年有机下降1%，第二季度的1%增长低于市场预期的1.52% [15] - 第三季度LVMH集团实现营收185.04亿欧元，有机增长仅1%，较二季度的3%明显回落 [15] - 第三季度时装与皮具业务有机收入同比下滑5%至82.45亿欧元，成为集团主要业务板块中唯一出现负增长的部门 [15] - 中国所在的亚洲市场（不含日本）是集团当季唯一有机收入出现负增长的地区，有机收入同比下降5%，而该市场在一、二季度分别增长7%和4%，增速显现出逐季放缓的趋势 [5][15] - 时装与皮具板块增速放缓主要由中国客群驱动 [17] - 截至10月13日收盘，LVMH集团收盘价约为384.50欧元，股价年内累计下跌超过40% [18] 管理层表态与展望 - 在7月底的二季度财报会议上，被问及与茉莉奶白的诉讼是否影响中国业绩，卡巴尼斯曾强调知识产权是绝对的核心资产，会全力保护好品牌，不只是在中国，团队持续定期地在全球多国处理商标侵权 [17] - 卡巴尼斯表示第三季度末、第四季度初集团整体客群表现已好于季度平均水平，中国客群也有所好转 [18]