文章核心观点 - 传音通过CVC直投、LP出资外部基金、合资孵化、创新孵化平台四种方式构建庞大投资版图，核心逻辑是将手机业务积累的用户、渠道和本地市场经验转化为新业务机会 [6][7] - 传音长期战略被概括为“硬件+软件+生态”，目标是从手机厂商转型为“新兴市场数字生活的中心入口” [24] - 传音投资布局对同类出海企业最有参考价值之处，是如何从已建立的市场位置出发寻找新业务机会，需将已有能力拆开判断哪些可复用、哪些需重新建设 [48][49] - 合作方式应随业务属性选择：适合自己经营的内部孵化，需结合双方资源的合资，希望接触外部技术和团队的直投，需扩大市场观察范围的借助基金 [50] 一、通过展想信息、传音国际、传音控股布局产业链上下游投资 - 2014年6月传音成立展想信息，注册资本约2.505亿元，作为境内CVC直投核心出资主体，投资范围覆盖芯片半导体、储能、物联网、AI硬件等领域 [8] - 2022年成立传音国际（TRANSSION INTERNATIONAL LIMITED），承担具体项目出资职能，在江波龙港股IPO中作为基石投资者认购2500万美元，为本次IPO单笔认购金额最高的基石投资者 [8] - 江波龙是存储产品供应商，2025年按存储产品收入计为全球第九大存储器制造商及第二大独立存储器厂商，传音本身也是其客户之一 [8] - 传音控股孵化钛氪能源，通过展想信息持有70%股权，推出itel Energy和DYQUE Energy两个储能品牌 [8] - 传音控股还投资赣锋锂电、思泰克、汇芯通信等企业，覆盖精密制造、光学器件、通信技术等手机产业链关键环节 [8] - 创业邦不完全统计，传音对外投资主要企业达24家 [9] - 江波龙成立于1999年，2022年08月A股深交所上市，2026年09月H股港交所上市，主要投资方包括TCL科技、七彩虹科技、上凯创投、传音国际、力合基金、北京君正等，核心业务为半导体存储产品研发设计与销售 [9] - 思特威成立于2011年，2022年05月科创板上市，主要投资方包括中芯聚源、展想信息、光速资本、小米产投、红杉中国、联想创投等，核心业务为CMOS图像传感器芯片研发 [9][10] - 灿瑞科技成立于2005年，2022年10月科创板上市，主要投资方包括展想信息、湖北小米长江产业基金、嘉兴永传、杭州签瑞、杭州氢昊等，核心业务为传感器、电源管理芯片研发 [10] - 杰理科技成立于2010年，2023年11月科创板上市，主要投资方包括展想信息、元禾厚望、华登国际、南京中益仁，核心业务为蓝牙音视频等SoC芯片设计 [10] - 思泰克成立于2010年，2023年12月创业板上市，主要投资方包括展想信息、元禾璞华、冠亚投资、厦门火炬集团、赛富投资基金，核心业务为机器视觉检测设备研发生产 [11][13] - 星宸科技成立于2017年，2024年04月科创板上市，主要投资方包括联发科、深创投、火炬产投、厦门创投、展想信息等，核心业务为视觉AISoC设计销售 [13] - 海桥创成立于2010年，2024年10月科创板上市，主要投资方包括云图资本、展想信息、元禾璞华、追创投、钧犀资本等，核心业务为触控、指纹、语音芯片及算法 [13][14] - 长晶科技成立于2018年，2025年06月科创板上市，主要投资方包括OPPO、中芯聚源、展想信息、华业天成、华勤通讯、小米长江产业基金等，核心业务为功率半导体研发生产销售 [14] - 傅里叶半导体成立于2016年，2026年03月港交所H股上市，主要投资方包括展想信息、君桐资本、显墓投资、联泰资本、闻天下，核心业务为智能音频与触觉反馈芯片研发 [14] - 智仑新材成立于2022年，2026年07月B轮融资（亿元级），主要投资方包括传音控股、中兴通讯、华勤技术、舜宇光学、金南茂物、恩然创投等，核心业务为半导体电子环氧树脂材料 [15][17] - 赣锋锂电成立于2011年，2026年07月C轮融资，主要投资方包括赣锋锂业、展想信息、安克创新、国投招商等，核心业务为锂电池研发与制造 [17] - 得一微电子成立于2007年，2026年09月IPO辅导完成，主要投资方包括展想信息、华登国际、江波龙、TCL创投、耀途资本、鼎晖投资等，核心业务为存储主控芯片设计 [17][18] - 未来智能成立于2021年，2026年05月A+轮融资（亿元级），主要投资方包括展想信息、蚂蚁集团、讯飞创投、初心资本、启明创投、顺禧基金等，核心业务为AI会议耳机等办公硬件 [18] - 汇芯通信成立于2019年，2022年09月股权融资，主要投资方包括展想信息、小米集团、上元资本、京信通信、力合科创等，核心业务为5G通信器件研发与产业化 [18] - 钰泰半导体成立于2015年，2022年02月B+轮融资，主要投资方包括SK海力士、展想信息、广汽资本、欣旺达、龙旗科技等，核心业务为电源管理集成电路、模拟芯片研发制造 [19][21] - 触点智能成立于2017年，2021年11月A+轮融资，主要投资方包括展想信息、华业天成、大米创投、新潮集团、欧菲光，核心业务为高端制造设备、半导体精密设备 [21] - WapiPay成立于2018年，2021年08月种子轮融资，主要投资方包括EchoVCPartners、GobiPartners、KeppleAfricaVentures、FutureHub等，核心业务为非洲-亚洲跨境B2B支付 [21][22] - 年渡智信成立于2018年，2020年05月A轮融资，主要投资方包括展想信息、华登国际、奥银湖杉资本等，核心业务为集成电路、功率器件芯片研发 [22] - 希微科技成立于2018年，2020年10月天使轮融资，主要投资方包括展想信息、北极光创投、联想控股、顺为资本等，核心业务为物联网基础硬件、无线连接芯片 [22] - 星聚宇光学成立于2019年，2020年12月天使轮融资，主要投资方为展想信息，核心业务为光学元器件制造 [22][23] - PalmPay成立于2019年，2026年筹备港股IPO，主要投资方包括传音控股、传易（Transsnet）、云时资本、挚信资本、联发科等，核心业务为非洲市场移动数字钱包、全场景金融服务 [23] - 云览科技（CloudView）成立于2019年，2019年11月A轮融资，主要投资方包括腾讯投资、传音控股、微光创投，核心业务为Phoenix凤凰浏览器、内容分发+工具类移动互联网产品 [23] 二、通过Future Hub孵化平台布局非洲互联网早期项目 - Future Hub前身是传音移动互联网中心的新业务孵化团队，2019年从传音控股内部独立出来，成为首家专注非洲市场的中国创投孵化服务平台 [25] - Future Hub专注于Seed和Pre-Seed轮极早期投资，核心策略是搜寻重点国家的绝对早期机会，以小额资金和本地资源帮助创业团队验证产品与市场 [25] - Future Hub投资组合包括游戏发行平台Carry1st、跨境支付平台WapiPay、企业通信服务商Termii等 [25] - Boomplay成立于2015年，2019年03月A轮融资2000万美元，主要投资方包括麦星投资、云时资本、索尼音乐，FutureHub孵化支持，核心业务为非洲领先音乐流媒体平台 [26] - TechpointAfrica成立于2016年，主要投资方为FutureHub，核心业务为非洲本土科技垂直媒体，聚焦非洲创投产业报道 [26][27] - Phoenix成立于2017年，2019年11月A轮融资，主要投资方包括腾讯、传音控股、微光创投，FutureHub孵化支持，核心业务为非洲头部综合内容分发浏览器平台 [27] - Termii成立于2017年，2021年03月种子轮融资140万美元，主要投资方包括FutureHub、FutureAfrica、KeppleAfricaVentures等，核心业务为尼日利亚B端通信API、短信验证与客户触达服务 [27][28] - WapiPay成立于2018年，2021年08月种子轮融资，主要投资方包括FutureHub、EchoVCPartners、GobiPartners、GoldenPalmInvestments、KeppleAfricaVentures，核心业务为亚非跨境B2B跨境支付与资金结算平台 [28] - Carry1st成立于2018年，2023年01月Pre-B轮融资2700万美元，主要投资方包括FutureHub、a16z、BitkraftVentures、RiotGames、SonyInnovationFund，核心业务为南非游戏研发、移动游戏发行与非洲游戏商业化平台 [28][29] - Healthlane成立于2019年，2020年05月种子轮融资，主要投资方包括FutureHub、多家非洲本土天使机构，核心业务为非洲线上医疗健康服务、问诊与药品配送平台 [29][30] - WapiPay是FutureHub在金融科技领域的重要布局，总部位于肯尼亚和新加坡，专注非洲与亚洲之间B2B支付通道，FutureHub于2020年2月参与其Pre-seed轮融资 [31] - WapiPay旗下Wapi Capital本身也是FutureHub的合作伙伴，双方曾联合筛选非洲早期金融科技项目 [31] - 对于成熟企业而言，这类早期投资提供接触市场变化的渠道，一些尚不足以成为独立业务部门的需求可能先由创业团队验证，企业可通过小额投资和合作观察产品是否成立、团队能否执行，再决定是否进一步参与 [31] 三、通过合资孵化打造多款非洲互联网产品 - 2017年10月传音控股与网易（通过香港网易互娱）成立合资公司传易（Transsnet），注册资本1800万美元，是传音在移动互联网领域最早也最核心的合资平台 [32] - 传易旗下孵化多个产品线，最具代表性的是音乐流媒体平台Boomplay、“非洲版支付宝”移动支付平台PalmPay、“非洲版抖音”短视频社交平台Vskit以及新闻聚合应用Scooper等，这些应用月活跃用户数均在1000万以上 [32] - Boomplay推出于2015年，领域为音乐流媒体，核心业务为非洲最大的在线音乐平台，用户数超1亿 [33] - Palmstore推出于2017年，领域为应用分发，核心业务为非洲第二大移动应用分发平台，预装于传音手机，面向非洲用户提供App下载、更新服务 [33] - 传易游戏（EASEGAMINGLIMITED）推出于2017年，领域为游戏，核心业务为传易旗下游戏业务主体，聚焦非洲市场，负责手游本地化发行、运营与商业化 [33][34] - Scooper推出于2018年，领域为新闻/内容聚合，核心业务为非洲头部信息流内容聚合平台，聚合多语种新闻资讯，月活约2700万，业务覆盖9个非洲国家 [34] - PalmCredit推出于2018年，领域为消费信贷，核心业务为面向非洲用户的线上小额现金信贷产品，依托PalmPay生态运营，快速发放短期消费贷款 [34] - Vskit推出于2018年，领域为短视频社交，核心业务为被称为非洲版抖音，覆盖非洲超50个国家 [34] - IVIVUL推出于2018年，领域为社交媒体，核心业务为非洲本土化兴趣社交平台，依靠AI推送个性化信息流与兴趣群组，月活超6000万 [35] - Easybuy推出于2018年，领域为消费金融，核心业务为面向非洲用户的消费分期产品，主打先买后付 [35] - PalmPay推出于2019年，领域为移动支付/金融科技，核心业务为传易金服核心移动支付平台，在尼日利亚、加纳等市场提供转账、话费充值、账单缴费等服务 [35] - PalmSave推出于2019年，领域为储蓄理财，核心业务为传音金融科技旗下储蓄理财服务产品 [35] - PalmPay于2019年正式成立并落地尼日利亚市场，核心业务是以数字钱包为基础向个人用户和商户提供全场景金融服务，截至2026年5月拥有约4000万用户 [37] - 据彭博社2026年8月报道，PalmPay正筹备港股IPO，并计划在上市前完成约2亿美元的新一轮融资，投后估值超过10亿美元 [37] - 云览科技（CloudView Technology Limited）成立于2019年，由腾讯、传音和微光创投共同出资成立 [37] - 云览科技旗舰产品Phoenix（凤凰浏览器）是一款综合内容分发应用，预装在传音手机中，提供涵盖热点资讯、足球比分、网文小说、文件工具、网页浏览等在内的“工具+内容”一站式服务 [38] - Phoenix已成为非洲、中东、拉美等新兴市场的“国民应用”，月活跃超过1.5亿，累计激活用户超过10亿，进一步帮助传音将手机使用场景延伸到内容消费和数字服务中 [38] 四、作为LP出资外部基金覆盖更多市场和行业 - 根据传音2026年半年度报告，截至2026年6月30日，传音披露的6只私募基金累计投资金额约3.35亿元，投资方向覆盖移动互联网、金融科技、半导体、智能终端、自动化、软件和人工智能等领域 [40] - Seas Capital Fund I, L.P. 签署时点2019/8/30，投资目的为产业协同，拟投资总额70,546,800.00元，报告期内投资金额4,153,380.00元，截至报告期末已投资金额70,546,800.00元，参与身份为有限合伙，出资比例9.78%，会计核算科目为其他非流动金融资产，已投资20个标的，为移动互联网、科技、自动化与先进装备、软件、人工智能行业，报告期利润影响616,973.87元，累计利润影响29,568,538.65元 [41] - NEWTRAIL CAPITAL, L.P. 签署时点2022/1/26，投资目的为产业协同，拟投资总额256,384,480.00元，截至报告期末已投资金额178,740,220.00元，参与身份为有限合伙，出资比例34.86%，会计核算科目为其他非流动金融资产，已投资7个标的并退出1个标的，为移动互联网、金融科技、电动两轮车、消费品及人工智能行业，报告期利润影响1,593,342.14元，累计利润影响-35,172,811.95元 [41] - 湖南华业天成创业投资合伙企业（有限合伙）签署时点2019/6/10，投资目的为产业协同，拟投资总额10,000,000.00元，截至报告期末已投资金额10,000,000.00元，参与身份为有限合伙，出资比例1.21%，会计核算科目为其他非流动金融资产，已投资22个标的并退出3个标的，为半导体、智能终端、产业智能及云与数字化行业，报告期利润影响11,352,630.64元，累计利润影响36,111,675.98元 [41] - SX Global Flagship Fund II L.P. 签署时点2025/9/5，投资目的为产业协同，拟投资总额34,768,250.00元，报告期内投资金额25,890,625.00元，截至报告期末已投资金额34,768,250.00元，参与身份为有限合伙，出资比例2.09%，会计核算科目为其他非流动金融资产，已投资4个标的，为人工智能行业，报告期利润影响226,270.63元，累计利润影响89,380.67元 [41] - TOGETHER FUND II, L.P. 签署时点2025/9/27，投资目的为产业协同，拟投资总额55,553,904.00元，报告期内投资金额9,693,164.00元，截至报告期末已投资金额32,396,844.00元，参与身份为有限合伙，出资比例6.65%，会计核算科目为其他非流动金融资产，已投资19个标的，为人工智能行业，报告期利润影响6,242,374.48元，累计利润影响8,584,840.59元 [41] - Blume GIFT Fund V Ventures 签署时点2025/11/10，投资目的为产业协同，拟投资总额34,312,125.00元，报告期内投资金额1,714,050.00元，截至报告期末已投资金额8,771,250.00元，参与身份为有限合伙，出资比例4.67%，会计核算科目为其他非流动金融资产，已投资10个标的，为消费品、健康科技、人工智能、金融科技等行业 [41] - 6只基金合计拟投资总额461,565,559.00元，报告期内投资金额41,451,219.00元，截至报告期末已投资金额335,223,364.00元，报告期利润影响合计20,031,591.76元，累计利润影响合计39,181,623.94元 [41] - SX Global Flagship Fund II L.P. 的普通合伙人（GP）兼管理人是SX Global Advisors Limited，实控人是拾象科技创始人兼CEO李广密 [43] - 李广密曾供职于红杉中国，2019年底创办拾象科技，主要进行海外一级市场股权投资，累计资产管理规模已超过15亿美元，投资案例包括字节跳动、SpaceX、Epic Games等 [43] -