文章核心观点 - 霍尔木兹海峡通行受阻导致油气供应紧张，能源安全与脱碳成为清洁燃料投资的关键驱动力，推动全球交通运输领域清洁燃料格局重塑 [1][3] - 石油运输咽喉要道中断增加了发展替代燃料的理由，正在从根本上重塑海、陆、空3个领域清洁燃料投资和应用路径 [5] - 交通运输约占全球温室气体总排放量的26.19%，公路运输是最大单一排放来源，海运承担全球90%贸易运输量且单位货物碳排放率较高，航空运输碳强度极高 [5] 生物燃料主导道路运输 - 生物燃料正从气候减排工具向主流燃料迈进，预计21世纪30年代末之前在全球公路运输领域应用持续上升，之后随电气化推进而下降 [5] - 霍尔木兹海峡危机推动国际油价持续上扬，使印度、印度尼西亚、巴西等燃料进口国加速提高乙醇和生物柴油掺混 [6] - 印度推行E20政策（汽油中乙醇占比20%），印度尼西亚采用B40政策（柴油中棕榈油基生物柴油占比40%），巴西实施B15政策（柴油中生物柴油占比15%）[6] - 预计这3个国家今年总计可节约280亿美元原油进口支出，更高掺混情景下到2028年有望节约330亿美元以上原油进口支出 [6] - 全球氢燃料电池乘用车销量规模偏小且波动较大，在电动汽车加速普及背景下氢气难以成为大众化乘用车主流燃料，相比之下氢能重卡在长续航、高利用率和快速加注方面优势明显 [6] 海运领域多技术路线并行 - 船用替代燃料正面临监管不确定性与多技术路线并行的复杂局面，国际海事组织"净零排放框架"获多数支持但仍有分歧，监管规则悬而未决延缓了对新船和基础设施的投资 [8] - 海运领域主要替代燃料路线包括生物柴油、生物液化天然气、生物甲醇和电制甲醇，生物柴油是短期过渡方案，2040年后电制燃料将成为船用替代燃料主力 [8] - 生物柴油是落地门槛最低的船用替代燃料，可适配现有船舶发动机并已在部分海运路线实现规模化掺混应用，但面临持续稳定供应的难题 [8] - 预计到2030年全球生物柴油有效产能仅为1.2亿吨极低硫燃料油当量，远不及全球每年逾3亿吨船用燃料需求 [8] - 从现在起到2040年生物柴油掺混将是海运脱碳主要过渡燃料，2040至2050年随着可再生能源发电规模扩大与电制燃料成本下降，电制燃料将逐步成为船用燃料主力 [8][9] - 生物液化天然气经济优势明显但仅适用于双燃料船且这类船占比较小，生物甲醇原料冲突小但价格相对较高，二者大规模替代传统燃料仍受供应、成本及船队适配程度制约 [9] - 电制甲醇通过将电解产生的绿氢与生物源或直接空气捕获的二氧化碳结合生产，在发动机兼容性和加注操作便利性上有优势，但生产成本远高于生物甲醇，当前技术水平下直接空气捕获每吨二氧化碳将增加约300至500美元成本 [9] 可持续航空燃料应用加速 - 随着供应链成熟和新产能上线，2030年后SAF产量增长将加速，到2040年全球SAF需求预计将达到每日120万桶 [11] - 受可持续航空和脱碳目标影响亚洲SAF需求增长最为强劲，北美和欧洲将以更渐进且稳定速度扩张，其他地区增长相对有限主要受政策支持力度较弱、基础设施发展较慢等因素制约 [11] - 2025年欧盟航空燃料供应商合计供应3930万吨航空燃料，其中110万吨为SAF，较2024年增长近6倍，占比2.8%，超过2025年生效的2%法定最低掺混比例，标志着欧洲SAF市场从自愿试点阶段正式进入强制履约阶段，欧盟计划到2030年将最低掺混比例提升至6% [11] - 霍尔木兹海峡通行受阻导致全球油气供应紧张、国际油价节节攀升，推动航空燃油等成品油价格暴涨，SAF相对于航空燃油溢价已从2025年底每吨2150美元收窄至当前每吨1040美元 [11] - 全球有11种SAF工艺路线获得美国材料与试验协会标准认证，SAF与常规航油最高掺混比例为50%，不同工艺路线生产成本差异显著但绝对价格水平仍偏高，市场扩张主要由各国强制掺混政策驱动 [12] - 区域化SAF供应链发展路径明显，乙醇丰富的市场如美国和巴西正在加强乙醇制航油路径 [12] - 加氢处理酯和脂肪酸技术引领SAF生产且相对较为成熟，但随着原料可用性收紧和其他部门竞争增加其增长将达到结构性极限，酒精—喷气燃料技术等开始崭露头角，未来SAF市场将形成更多元、更有韧性供应组合 [12]