文章核心观点 - 多家银行近期集中赎回优先股，通过“赎旧换新”将高成本优先股置换为低利率永续债，以降低资本补充成本 [4][6][7] - 优先股存量规模较历史峰值缩水近4成，永续债持续扩容，银行资本融资进一步向债权类工具转移 [9] 银行优先股赎回动态 - 浦发银行公告拟赎回此前发行的两期总规模共300亿元的3亿股优先股 [4] - 江苏银行公告拟于11月30日赎回此前发行的规模200亿元的2亿股优先股 [4] - 2026年以来已有8家银行公告已赎回或即将赎回优先股，合计规模达1855亿元，超过2025年全年境内银行优先股赎回规模 [4] 赎回动因与成本对比 - 大量优先股进入可赎回窗口期，同时永续债发行成本下降，银行通过“赎旧换新”降低资本补充成本 [7] - 存续优先股多发行于利率相对较高时期，票面股息率普遍在3%以上，有的超过4% [7] - 2026年前三季度上市银行新发永续债的平均利率在1.9%左右，同样可用于补充其他一级资本，且在发行效率、投资者范围上更具比较优势，利息还可税前抵扣 [7] 优先股与永续债规模变化 - 2019年银行优先股规模曾达到8391.5亿元的历史峰值，最新存量规模约5145.23亿元，较峰值缩水近4成 [9] - 2026年以来商业银行已发行52只永续债，合计发行规模7861亿元，较去年同期增长11.64% [9] 行业影响 - 优先股赎回可降低资金成本，提升普通股股东可享有的收益 [9] - 银行资本融资进一步向永续债等债权类工具转移，有助于推动资金按成本和风险进行重新配置 [9]